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近年來，在一些海外收購項目中，國有企業(yè)之間惡性價格競爭現(xiàn)象屢屢發(fā)生。例如，原本一家中央企業(yè)可以花5000萬美元收購的項目，但由于兩家、甚至數(shù)家央企相互抬價，結(jié)果花了1億多美元才從外國人手中拿下。有鑒于此，國資委相關負責人日前表示，年內(nèi)將發(fā)文規(guī)范央企的境外投資行為。但問題是，這一紙禁令真的管用嗎？
首先，中央企業(yè)并非一般意義上的企業(yè)，利潤最大化也不是其終極目的，它們肩負著中國最核心的國有資產(chǎn)運營管理和保值增值的重任；其次，央企又具有現(xiàn)代企業(yè)的許多屬性，有其自身局部利益，更不必說央企負責人還與政府官員一樣有著追求政績的內(nèi)在動機，這也就不難理解為何央企在海外會有互挖墻腳的事情發(fā)生。
事實上，央企海外惡性價格競爭所折射出來的問題不過是冰山一角。從根本上說，正是企業(yè)和國有資產(chǎn)代理人的雙重身份，決定了央企并不適合扮演“走出去”的主力軍。
其一，在“委托——代理”機制下，作為代理人的央企在從事海外投資時往往會低估風險。經(jīng)濟學常識告訴我們，用自己的錢和用別人的錢是不一樣的。用自己的錢會比較謹慎，而用別人的錢、特別是用國家的錢往往就不那么謹慎。在剛剛過去的金融危機中，68家央企爆出114億美元的海外業(yè)務巨額浮虧。原因就在于，這些央企輕率地將原本用來對沖風險的套期保值業(yè)務異化為高風險的外匯衍生產(chǎn)品投機行為。
其二，如果排除國內(nèi)壟斷定價優(yōu)勢，央企在海外缺乏真實競爭力。2009年中石油力壓埃克森美孚成為“全球第一市值公司”。不過，這種表面上的光鮮，卻是靠高投入和人海戰(zhàn)術堆砌出來的。要知道，埃克森美孚的全球員工不過8.6萬人，而中石油的員工卻高達160萬人。中石油人均盈利水平不過區(qū)區(qū)1萬美元，而埃克森美孚卻是人均50萬美元。
其三，央企的國有背景容易被人扣上“新殖民主義”的帽子而大做文章。近年來，中國國有企業(yè)在海外收購資源型的資產(chǎn)，無論是石油還是礦產(chǎn)，都會被別有用心的批評者上升到政治層面予以解讀。2005年中海油并購優(yōu)尼科失敗、2009年中鋁并購力拓失敗，與其說是市場博弈的結(jié)果，不如說是冷戰(zhàn)思維的犧牲品。
當前的確是中國企業(yè)“走出去”的機遇期：一方面，我們有強大的外匯儲備和遍布全球的中資銀行作為支持；另一方面，中國正加緊推進結(jié)構調(diào)整，國內(nèi)產(chǎn)能過剩、內(nèi)需不足、資源和原材料緊張、環(huán)境壓力增大以及歐美貿(mào)易保護主義抬頭等制約因素，都要求我們轉(zhuǎn)變增長方式，對外尋找新的發(fā)展路徑。
但我們需要思考一個深層次的問題：為什么現(xiàn)在中國“走出去”的大多是國企，而民營企業(yè)卻無法成群結(jié)隊地走出去？與國有企業(yè)相比，民營企業(yè)內(nèi)部治理機制要順暢得多，更重要的是對自己的錢更謹慎，當“國際冤大頭”的概率較低；同時，如果中國民營企業(yè)參與海外并購，也不會輕易授人以柄。但現(xiàn)實情況卻是，路徑不暢嚴重束縛了中國民營企業(yè)“走出去”的腳步。
一個重要的原因是，我國境外投資審批制度很大程度上仍是計劃經(jīng)濟體制下形成的管理模式。這種體制站在今天看來，已完全不適應民營經(jīng)濟發(fā)展的需要。盡管近年來經(jīng)過多次調(diào)整，國家已允許民營企業(yè)對外投資，并且也給了一些鼓勵和扶持的政策，但審批層次仍過多、審批內(nèi)容仍過細，特別是，與國有企業(yè)和央企相比，民營企業(yè)享受政策的門檻過高，在融資上也很難得到政府相關資金和政策的扶持，這些都直接影響了民營企業(yè)在“走出去”的積極性。
就國際經(jīng)驗來看，還沒有哪個國家是靠國有企業(yè)去占領全球500強榜單的。從長遠來看，中國企業(yè)要想真正“走出去”，還得靠一大批充滿活力和競爭力的民營企業(yè)涌現(xiàn)出來。
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