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        回歸本職成中儲棉扭轉(zhuǎn)敗局關(guān)鍵
        2010-10-15   作者:向南  來源:證券時報
         
          2003年和2010年,棉價經(jīng)過過兩次瘋漲,而中儲棉在兩次行情中境遇迥異,先是巨虧后是大賺,中儲棉經(jīng)歷市場洗禮后,似乎找準(zhǔn)了定位,其經(jīng)驗為中國資源儲備政策提供了一個很好借鑒。
          中儲棉2003年成立,受國務(wù)院委托具體負(fù)責(zé)國家儲備棉的經(jīng)營管理。2003年棉價瘋狂上漲,9月初棉花的銷售價格是1.2萬元-1.3萬元/噸,到11月,棉花銷售價格達(dá)到1.9萬元/噸以上。中儲棉成立之初,似乎急于表現(xiàn),當(dāng)年10月份進(jìn)口15萬噸棉花,隨后幾個月又進(jìn)口10多萬噸,有報道稱其進(jìn)口棉價在1.6萬元/噸的高價位上,但2004年開始,棉價就節(jié)節(jié)下降。
          中儲棉當(dāng)時進(jìn)口棉花,并非以國家儲備形式,而是該公司經(jīng)營行為。這次大規(guī)模進(jìn)口動用資金超過50億元,一定程度上推高了國際棉價,進(jìn)口之后,并沒有向市場拋售平抑價格,而是囤積起來等待價格上漲。棉價下跌后,還希望國家以儲備棉形式收購。這次投機(jī)行為最終一敗涂地,有媒體報道虧損可能高達(dá)10億元。
          此一時彼一時。2008年,中儲棉以1.26萬元/噸收儲272萬噸棉花,現(xiàn)在漲到2.4萬元/噸,一出一進(jìn)間,中儲棉可安享1.15萬元/噸收益,可謂今年棉價大漲最大贏家,這也部分洗刷了當(dāng)年慘敗留下的惡名。
          表面上看,中儲棉2003年的失敗和今年的成功與天氣等偶然性有關(guān)。2003年9到10月,主要產(chǎn)棉區(qū)連續(xù)陰雨,對棉花產(chǎn)量的悲觀預(yù)計推升了棉價,業(yè)內(nèi)預(yù)測棉價將漲到2萬元/噸,中儲棉正是在這種悲觀預(yù)期下大量進(jìn)口棉花,后來證明業(yè)內(nèi)對棉產(chǎn)量過于悲觀,棉價上漲,中儲棉巨虧。如今棉價上漲,主要原因依然是去年和今年天氣不好,棉花產(chǎn)量下降,供需出現(xiàn)缺口。
          然而,在天氣表象背后自有更深原因。同樣是天氣造成大漲,中儲棉當(dāng)年是追高殺入,而現(xiàn)在是逢高拋售。中儲棉肩負(fù)著調(diào)節(jié)棉花余缺、平衡市場供求的職能,但在2003年卻未能抵擋棉價不斷高漲的誘惑,超越職責(zé)范圍,在自己的棋盤外下棋,結(jié)果陷入困境。回頭看來,中儲棉購入棉花時,正值棉市火熱,棉企都捂盤惜售,中儲棉此時吸納本就不多的資源,就是火上澆油,最終麻煩纏身。
          而今年中儲棉能夠大賺,正是回歸本位結(jié)果。2008年金融危機(jī)造成棉價大幅下跌,中儲棉受命以高于市場價大量收儲,為棉農(nóng)和加工企業(yè)帶來盈利,也讓產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)活力,而今年由于天氣不好,新棉推遲上市紡企缺少棉花時,中儲棉大規(guī)模放儲,解決了紡企燃眉之急,一收一放,既起到調(diào)節(jié)余缺作用,又給公司帶來豐厚收益。
          盡管是政策性公司,中儲棉并非沒有盈利壓力,公司需要自負(fù)盈虧,在完成國家宏觀調(diào)控任務(wù)同時,使國有資產(chǎn)保值增值,這種盈利要求,讓中儲棉時常有放手一搏的經(jīng)營沖動。從兩波棉價飆升中中儲棉的不同景況來看,盈利和行使職能之間并不矛盾,就看如何洞察市場了。
          國家收儲,取代行政干預(yù)成為“看得見的手”,是更加尊重市場規(guī)律的行為,目前,我國在銅、糖等商品都有國家儲備制度,行使儲備任務(wù)的公司,只有守在職能范圍內(nèi),才能把“看得見的手”用好,成為“看不見的手”的補充。
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