當前我國CPI（居民消費價格指數(shù)）上行走勢到底該如何看？CPI上行是否就表明存在通貨膨脹現(xiàn)象呢？我們該如何應對CPI上行？日前，中國社科院金融研究所所長王國剛針對這些問題接受了本報采訪。
問：CPI上行是否就意味著已出現(xiàn)通貨膨脹？
王國剛：從歷史上看，我國CPI上行，不能和通貨膨脹畫等號。通貨膨脹的基本定義，是因為貨幣發(fā)行過多所引致的物價普遍且持續(xù)地增長。從改革開放30多年的歷程看，如果以年為計量單位，則CPI的變動始終沒有停止，既有CPI上行的時期，也有CPI下落的走勢，但總趨勢是上行的。其中，就1998年以后的10多年時間而言，我國雖有幾次物價上漲時期，但沒有發(fā)生過物價普遍上漲的通貨膨脹。具體來看，2003年8月至2004年12月的CPI上行（在2004年8—9月CPI增長率曾高達5.3%），主要是由糧食供不應求引致的；2007—2008年的CPI增長率上行（在2008年1—3月CPI增長率曾高達8%以上），主要是由豬肉及肉制品價格上漲引致的。在這10多年時間內，非食品類產(chǎn)品的價格上漲率處于負增長走勢或者年增長率不超過2%，因此，均不屬于通貨膨脹范疇。
問：今年CPI上漲的原因是什么？
王國剛：從今年的物價走勢看，繼2009年大部分月份CPI呈負增長且在2009年底CPI增長率由負轉正的走勢后，今年的CPI走勢僅僅因為翹尾因素的影響就將呈正增長走勢。由這種翹尾因素引致的物價上行是否屬于通貨膨脹范疇，值得討論。
從我國的總體經(jīng)濟格局來看，自1998年以后，我國經(jīng)濟就處于比較明顯的產(chǎn)能過剩格局中，雖然由于對外貿易的擴展有所緩解，但“儲蓄＞投資+凈出口”的格局并沒有根本改變。在此背景下，我國如何能夠形成商品價格普遍上漲從而形成通貨膨脹的走勢，其內在機理也有待研究。
特別是2009年11月以來展開的水、電、燃氣和交通等價格改革是引致CPI增長率由負轉正的主要成因，也是引致今年CPI增長率呈正增長的重要成因。這種由政府調整價格引致的CPI正增長應當不歸入“通貨膨脹”范疇。
由此可見，不能僅看CPI增長率走勢就判定是否發(fā)生了通貨膨脹。要真正掌握CPI變動與通貨膨脹的內在聯(lián)系，還需仔細分析這些數(shù)據(jù)指標發(fā)生變化的成因、機理和效應，探究CPI變化的內在機制。
問：什么樣的物價上漲才具有通貨膨脹風險？
王國剛：單純認為只要物價發(fā)生了變動，就一定是貨幣政策的問題，這種觀點是不科學的。我國自20世紀80年代以來的CPI上行有5種情形：價格向價值回歸過程中的物價上行；資源貨幣化過程中的物價上行；由商品供不應求引致的物價上行；由國際市場商品價格上漲引致的國內物價上行；由貨幣發(fā)行過多引致的物價上行。這5種情形中只有第五種屬于“通脹”，而其他四種都不屬于“通脹”范疇。因此物價上升、CPI上行并非都是貨幣政策放松的結果。
有人認為，由于2009年我國新增貸款達到9.6萬億元，貨幣供應量增長率分別高達27.68%和32.35%，這為通貨膨脹準備了條件，由此推論今年的物價上行是貨幣發(fā)行量過多引致的，屬于通貨膨脹范疇。這些認識都過于簡單，沒有具體問題具體分析。
9.6萬億元的新增貸款有相當大一部分并沒有落到實體經(jīng)濟部門從而發(fā)揮作用。2009年企業(yè)定期存款增加了28135.04億元，城鄉(xiāng)居民儲蓄定期存款增加了20930.22億元，二者達到了2009年新增貸款的50%以上。這些定期存款并沒有在2009年發(fā)揮實質性作用。這正好解釋了2009年GDP增長率只達到了9.1%、CPI增長率只有-0.7%等現(xiàn)象。
問：當前應怎樣管理好通脹預期？
王國剛：要有效落實管理通脹預期，需要解決好以下問題。
首先，要正確認識我國的價格走勢。在工業(yè)化和城鎮(zhèn)化過程中，農產(chǎn)品、資源類產(chǎn)品（包括礦產(chǎn)品、水、電和燃氣等）的價格上行是一個不以人的意志為轉移的客觀規(guī)律。宏觀調控的目標不在于抑制這些產(chǎn)品價格上漲（從而抑制由此引致的CPI增長率上行），而在于熨平這種價格上漲走勢，以防價格上漲過快而影響到經(jīng)濟社會生活的正常秩序。
今年，我國將繼續(xù)調整價格長期過低的資源類產(chǎn)品價格，其中包括水、電、燃氣和交通等價格，調整的總趨勢是價格上行。這將促使CPI增長率的上行。另一方面，年初南方多省區(qū)發(fā)生百年不遇的旱災，北方大面積發(fā)生轉暖時間推遲；5月份以后，20多個省區(qū)發(fā)生嚴重洪澇災害、泥石流等，給農業(yè)正常生產(chǎn)帶來了比較嚴重的挑戰(zhàn)。如果不能在隨后的時間內克服這些自然災害的負面影響，那么，今年的糧食、蔬菜、水果及其他農產(chǎn)品的供給都可能發(fā)生一定程度及一定范圍內的供不應求，從而導致價格上行。在此背景下，CPI增長率上行有可能超過3%。但這不是通貨膨脹，不可能通過實行從緊的貨幣政策予以預防和消解。
其次，要正確的選擇對策。面對通脹，應當選擇從緊的貨幣政策。但如果不是通脹，只是農產(chǎn)品、資源類產(chǎn)品的價格調整所引致的CPI增長率上行，就不能簡單采取從緊的貨幣政策。從這個意義上看，“管理通脹預期”就是要正確分析CPI上行的成因，不要貿然改變貨幣政策取向，給經(jīng)濟運行和金融活動帶來負面導向。
第三，要正確認識CPI上漲的含義。我們不能套用美國等西方國家的CPI上漲幅度控制指標來對應我國的CPI變化，不認真探究成因，就可能造成誤導。