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2010-09-13 作者：易鵬 來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)
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八月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)局突然心血來潮，決定不延后到周一發(fā)布，而選在11日這個(gè)周六發(fā)布，從而引起了很多人的各種猜測，尤其對于是否加息的猜測。應(yīng)該說這事統(tǒng)計(jì)局在溝通上還是有問題的，既然你是為了減少數(shù)據(jù)出臺和公布的時(shí)間差，那就在給新聞媒體的新聞發(fā)布會上提前告知就是。免得沒事找事，讓各界瞎解讀。不過，周五的股市尾盤的表現(xiàn)已經(jīng)有了暗示，不會有太大的政策變動。對于一些信息和資源通天的大資金而言，肯定比新聞媒體更早的知道了這些數(shù)據(jù)以及決策的情況。
目前中國經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢是存在的，盡管這種下滑既有政府有意識壓制經(jīng)濟(jì)過熱的原因，有四萬億刺激政策的效果出現(xiàn)衰減、社會投資沒有跟上的原因，有以歐洲為代表的國際經(jīng)濟(jì)重新出現(xiàn)變化的原因，當(dāng)然也有目前各個(gè)地方政府迫于中央政府的巨大壓力，為完成的十一五節(jié)能減排的目標(biāo)，而刻意壓制住各種能耗，從而影響經(jīng)濟(jì)增長的原因。盡管對于中國經(jīng)濟(jì)而言，適當(dāng)?shù)臏p速對中國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式是有意義的。但真讓經(jīng)濟(jì)增速下滑到8%以下，究竟會發(fā)生什么情況，決策層心里也沒有底。決策層還是怕這種減速一旦控制不好變成了失速。一旦失速，就怕各種已經(jīng)存在的問題蜂擁而至，影響到社會穩(wěn)定。既然擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)從減速變成失速，而且已經(jīng)有這種趨勢。決策層肯定會在加息問題上非常謹(jǐn)慎。
同時(shí)，也會考慮到國際上幾個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體美、歐、日的貨幣政策的走向，全球化背景下，要單純淡完全獨(dú)立的貨幣政策不是那么容易的。畢竟中國沒有澳大利亞那樣的可以換來真金白銀的優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源。
再說，目前的CPI也是兔子的尾巴長不了。盡管8月份達(dá)到了3.5%，9月份還有可能維持在3.5-4%的空間。但考慮到翹尾因素的消失，如果不出現(xiàn)意外情況，這種CPI超過3%的局面不會長期存在。全年完成3%的CPI宏觀調(diào)控的目標(biāo)可能性極大。盡管GPI的構(gòu)成是一直存在的問題的。
既然能夠清晰看到CPI已經(jīng)成為強(qiáng)弩之末，央行（也包括他上面的決策層）在已經(jīng)忍了這么長時(shí)間了，不至于這么沒有定力，突然變臉。因?yàn)镃PI處在2-3%的合理空間，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)失速，又要立即變臉予以降息的話，那真的會被人罵得狗血淋頭，會被認(rèn)為極其缺乏定力和主張。因?yàn)樵诒本⿰W運(yùn)會前后，中國貨幣政策采用的猛踩剎車后又猛加油門的方式，已經(jīng)被各界廣泛指責(zé)缺乏對經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的前瞻性。才兩年過去，決策層和央行不會這么不長記性。
當(dāng)然作為貨幣政策，也不單純只有加息這一種，辦法還是蠻多的。所以，總體而言決策層加息的可能性不大。分析決策層不會加息，是從決策層的利益角度和思維方式去考慮。但從民眾的利益角度而言，確需要對寬松的貨幣政策進(jìn)行調(diào)整。
目前很多人將最近的CPI上漲主要?dú)w結(jié)于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，歸罪于老天爺。看起來似乎有道理，其實(shí)還是回避了一個(gè)根本問題。那就是中國CPI，中國房價(jià)高漲背后的最主要的罪魁禍?zhǔn)祝褪秦泿殴⿷?yīng)過多。目前的農(nóng)產(chǎn)品上漲的過程中，除開供求關(guān)系以外，事實(shí)上是很多熱錢在炒作的結(jié)果。
在中國經(jīng)濟(jì)增速上半年11.1%這么略有點(diǎn)過熱的高速增長的情況下，中國的貨幣供應(yīng)的閘門并沒有往緊的關(guān)。8月份新增貸款5452億同比還多增加了1348億元。也導(dǎo)致了到8月末，廣義貨幣M2達(dá)到68.75萬億，同比19.2%，增幅比上月高了1.6個(gè)百分點(diǎn)。而且可以基本可以預(yù)見年初定下了，2010年去年M2增長17%，新增貸款
7.5萬億的目標(biāo)都會超過。考慮到去年創(chuàng)天量的新增9.5萬億貸款加上今年，意味著兩年新增貸款將在17萬億以上，這么多的錢總會發(fā)揮作用的，在刺激經(jīng)濟(jì)的同時(shí)也會帶來巨大的負(fù)作用的，他不會在短時(shí)間內(nèi)就消失得無影無蹤。
貨幣供應(yīng)過多、CPI構(gòu)成存在問題、存款實(shí)際上的負(fù)利率，從某個(gè)角度來說，就是一種對民眾的巧取豪奪，最終導(dǎo)致了國富民貧的進(jìn)一步加劇。這也是目前中國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大內(nèi)需困難，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式老轉(zhuǎn)不過來一個(gè)重要原因。美日他們采取寬松的貨幣政策是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長乏力，中國經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)略有過熱了，還采取寬松的貨幣政策，那么就會讓人懷疑這種政策背后的是否存在別的目的了。
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