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2010-09-07 作者：中國國際經(jīng)濟交流中心研究員 王軍 來源：上海證券報
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未來五年將是上海國際金融中心建設(shè)的關(guān)鍵時期，人民幣走出去也正面臨歷史性機遇。上海國際金融中心建設(shè)是一項國家戰(zhàn)略，加快推進上海國際金融中心建設(shè)，不僅是上海發(fā)展的需要，也是我國改革開放和現(xiàn)代化建設(shè)全局的重要一環(huán)。筆者因此認為，應(yīng)將上海國際金融中心建設(shè)納入國家“十二五”發(fā)展規(guī)劃。
由此，上海當前急需緊緊圍繞國家戰(zhàn)略任務(wù)，高效有序地推進各項相關(guān)戰(zhàn)略舉措，在金融市場體系、市場化改革、市場開放、法制稅制等關(guān)鍵性領(lǐng)域亟待獲得重要突破。
首先，在金融市場，當以拓展金融市場的廣度和深度為重點，加快完善金融市場體系。建立和完善多層次金融市場體系，既是加快轉(zhuǎn)變金融發(fā)展方式的重大戰(zhàn)略任務(wù)，也是上海國際金融中心建設(shè)的核心內(nèi)容。為鞏固和提升現(xiàn)有金融市場功能，在股票市場上，尚需全力支持各類不同規(guī)模的優(yōu)秀企業(yè)上市，擴大和增強上海證券交易所在全球的影響力和競爭力。在債券市場上，加快建立集中監(jiān)管、統(tǒng)一互聯(lián)的債券市場，擴大市場規(guī)模，增加期限結(jié)構(gòu)，豐富債券品種。加快推進公司債券發(fā)行市場化改革，開展地方政府債券發(fā)行試點和項目收益?zhèn)圏c。發(fā)展本土信用評級機構(gòu)、債券信用保險機構(gòu)。
相比起來，推動期貨市場發(fā)展的任務(wù)或許更艱巨。可以考慮有序推出原油、汽柴油、瀝青等品種，適時推出銅、鋁等期權(quán)產(chǎn)品，開發(fā)鉛、白銀等期貨及商品指數(shù)期貨，試點推出交易型黃金憑證和黃金支持債券等金融產(chǎn)品。在金融衍生產(chǎn)品市場，適時推出股指期權(quán)及以國債、利率、外匯、股票等為基礎(chǔ)的期貨期權(quán)產(chǎn)品，積極培育以銀行間同業(yè)拆放利率為定價基準的各類衍生產(chǎn)品，研究探索并在條件成熟后推出以銀行貸款、信用產(chǎn)品等為基礎(chǔ)的衍生產(chǎn)品。
其次，在拓展金融市場的廣度和深度的基礎(chǔ)上，上海應(yīng)有意識加快形成新的金融市場形態(tài)。比如建立區(qū)域性的非上市公司股份轉(zhuǎn)讓市場，加快發(fā)展再保險市場，探索建立保險交易所，發(fā)展信貸轉(zhuǎn)讓市場，力爭將上海建成全國性貸款交易中心，全國性票據(jù)交易中心，探索建立信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓市場，建成全國信托產(chǎn)品托管、登記、交易、結(jié)算中心。
以支持人民幣“走出去”為重點，有序推進金融市場對外開放，上海可設(shè)想建立人民幣全球清算體系，為人民幣國際貿(mào)易結(jié)算、海外人民幣資金回流等提供高效的支付、清算、結(jié)算等配套支持。以此擴大人民幣對外投資和融資，鼓勵跨境人民幣貸款、直接投資、境外擔保等業(yè)務(wù)發(fā)展，推動人民幣進入外國央行和國際組織官方儲備和民間商業(yè)投資資產(chǎn)組合。還不妨研究一下在滬開放人民幣無兌換跨境回流的試點，為境外存量人民幣資金回流提供有效渠道。這同時也能擴大境外投資者投資上海金融市場的范圍和規(guī)模，在擴大股市QFII試點的同時，推進其在期貨等市場的試點。這對加快上海證券交易所國際板建設(shè)和跨境ETF上市，吸引境外大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)（含紅籌公司）到上交所上市，允許外資在華企業(yè)發(fā)行人民幣債券，擴大國際機構(gòu)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券規(guī)模，都是一個巨大的推動。
為此，當然還需要積極支持金融機構(gòu)走出去發(fā)展。積極支持具備條件的在滬金融機構(gòu)研究制定海外發(fā)展戰(zhàn)略，布局海外市場，拓展海外業(yè)務(wù)。支持上海符合條件的金融機構(gòu)擴大QDII業(yè)務(wù)規(guī)模，豐富QDII業(yè)務(wù)參與金融機構(gòu)類型，支持總部設(shè)在上海的金融機構(gòu)在境外的分支機構(gòu)獲得QFII業(yè)務(wù)資格、額度，提高面向國際投資者的服務(wù)能力。
而增強金融機構(gòu)體系的國際競爭力，進一步加大金融機構(gòu)的集聚力度便是題中應(yīng)有之義。筆者提議，今后，國家應(yīng)盡可能將新設(shè)全國性金融機構(gòu)總部設(shè)在上海，同時鼓勵大型金融機構(gòu)將其資金營運中心、票據(jù)中心、信用卡中心、私人銀行部、中小企業(yè)業(yè)務(wù)中心等營運機構(gòu)總部集聚上海。
另外，為了穩(wěn)步推進金融創(chuàng)新，增強金融市場主體的自我發(fā)展能力，上海加快交易所和金融機構(gòu)體制機制改革和創(chuàng)新發(fā)展應(yīng)盡早提上議事日程。國際上金融交易所在完成公司化改造、上市之后，目前已在向集團化方向發(fā)展，而我國的金融交易所作為行政事業(yè)單位還沒有真正成為市場主體。在完成國有金融機構(gòu)股份制改造和上市之后，可以考慮適時啟動各類交易所的公司化改革乃至上市，擴大交易所等金融市場主體的創(chuàng)新權(quán)限，將市場主體本身應(yīng)具有的品種開發(fā)和審批等權(quán)限逐步下放，健全完善金融市場組織和主體的自我約束和激勵機制。
健全完善金融市場，離不開金融監(jiān)管體制建設(shè)，尤其是完善貼近市場的金融監(jiān)管。筆者提議，國家金融管理部門應(yīng)加強其在滬機構(gòu)的監(jiān)管資源配置并擴充監(jiān)管權(quán)限。比如，改革金融產(chǎn)品創(chuàng)新的監(jiān)管機制，簡化審批流程，對金融產(chǎn)品創(chuàng)新實行“大類審批小類放開”，即監(jiān)管部門按業(yè)務(wù)種類審批大類，不再審批具體的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，逐步轉(zhuǎn)向備案制，更多發(fā)揮交易所和協(xié)會等行業(yè)自律組織的作用。對影響大而又不必在全國同時鋪開的重要金融創(chuàng)新，建議金融管理部門鼓勵在上海先行先試。
當然，還有一個我們特別需要強化的薄弱環(huán)節(jié)：完善金融稅收制度和金融法制環(huán)境。
從我國實際出發(fā)，研究借鑒成熟的國際金融中心經(jīng)驗，充分發(fā)揮合理稅制安排在促進金融創(chuàng)新發(fā)展、增強金融國際競爭力中的重要作用，是一項耗時長久的大工程。需要抓緊著手研究的有：如何適當減免金融市場交易環(huán)節(jié)的稅收；對航運金融、貿(mào)易融資、資產(chǎn)管理等流動性強、國際化程度高的金融業(yè)務(wù)怎么樣實行具有國際競爭力的稅收安排；對金融機構(gòu)金融服務(wù)出口如人民幣買方信貸、人民幣海外融資等怎么樣實行稅收支持政策；到底該如何對金融創(chuàng)新產(chǎn)品給予一定期限內(nèi)的稅收減免等等。
在完善金融法制環(huán)境方面，筆者提議由中央政府層面對推進上海國際金融中心建設(shè)進行立法。在上海組建專門的金融法院。
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