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2010-08-02 作者：周子勛 來源：證券時(shí)報(bào)
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據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會(CFLP)8月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.2%，比上月回落0.9個
百分點(diǎn)。連續(xù)第3個月呈現(xiàn)回落，并且創(chuàng)下17個月以來的最低水平。
從11個分項(xiàng)指數(shù)來看，同上月相比只有從業(yè)人員指數(shù)上升，升幅為1.6個百分點(diǎn)；其余各指數(shù)均不同程度回落，但回落幅度不大，多在1個百分點(diǎn)左右。其中，生產(chǎn)指數(shù)回落幅度較大，達(dá)到3.1個百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫存指數(shù)和新出口訂單指數(shù)分別下降1.4和0.5個百分點(diǎn)。
筆者認(rèn)為，PMI指數(shù)持續(xù)回落顯示出經(jīng)濟(jì)回調(diào)將持續(xù)，結(jié)構(gòu)調(diào)整漸入關(guān)鍵時(shí)期，整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢繼續(xù)處于一個平穩(wěn)增長態(tài)勢。預(yù)計(jì)投資增幅不會出現(xiàn)大幅下降，出口不會再出現(xiàn)負(fù)增長。
首先，投資繼續(xù)保持了一個穩(wěn)定水平，給整體經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。上半年，全社會固定資產(chǎn)投資114187億元，同比增長25.0%。6月投資當(dāng)月增速為24.6%，較上月回落0.8個百分點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)了固定資產(chǎn)的高位回穩(wěn)態(tài)勢。
其次，良好的規(guī)模工業(yè)增加值給工業(yè)生產(chǎn)上的調(diào)控以很好的緩沖時(shí)機(jī)。6月當(dāng)月工業(yè)增加值同比增長13.7%，較5月回落2.8個百分點(diǎn)，回落趨勢進(jìn)一步形成。當(dāng)前工業(yè)盡管同比增速有所回落，但仍然處于平穩(wěn)較快增長的正常區(qū)間。
再者，國內(nèi)消費(fèi)不俗的表現(xiàn)也顯示出我國經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型漸入一個新的時(shí)期。消費(fèi)繼續(xù)保持了一個高位增長，社會消費(fèi)品零售總額72669億元，同比增長18.2%。而且一些主要消費(fèi)熱點(diǎn)仍然比較活躍，比如汽車類消費(fèi)增長39.6%，還有石油制品業(yè)以及家電行業(yè)，增速都比較快。
最后，雖然受4月份以來的歐元危機(jī)的影響，但是我國的外貿(mào)出口依然實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長，據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)，6月份當(dāng)月我國進(jìn)出口值2547.7億美元，增長39.2%。其中出口1374億美元，增長43.9%；進(jìn)口1173.7億美元，增長34.1%。6月我國月度出口值及進(jìn)出口總值均刷新2008年7月的歷史記錄，均創(chuàng)歷史新高。
從國際環(huán)境來看，盡管美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還有一定不確定性，但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇要比我們預(yù)料的好得多。
上述基本面的良好走勢為我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展創(chuàng)造了條件，也給結(jié)構(gòu)調(diào)整贏得了一個有利時(shí)機(jī)。值得關(guān)注的是，6月22日財(cái)政部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于取消部分商品出口退稅的通知》，明確從7月15日開始，取消包括部分鋼材、有色金屬建材等在內(nèi)的406個稅號的產(chǎn)品出口退稅。這是繼去年6月份第七次上調(diào)出口退稅率后，財(cái)稅部門首度改變出口退稅率政策。雖然中央決策都表示退出政策需要謹(jǐn)慎，但從這個動向來看，實(shí)際就是在結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力下實(shí)施的財(cái)政領(lǐng)域的退出。
而近期人民幣匯率“松動”跡象也愈發(fā)明顯。6月19日，央行決定增強(qiáng)人民幣匯率彈性。央行副行長胡曉煉近期發(fā)表多篇關(guān)于匯率機(jī)制的文章，透露出政策的一些新動向，顯示經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度將會加大。
總之，隨著宏觀調(diào)控的持續(xù)和內(nèi)外環(huán)境的好轉(zhuǎn)，7月份PMI指數(shù)持續(xù)回落是勢在必然，換言之，未來經(jīng)濟(jì)將處于一個結(jié)構(gòu)調(diào)整的平穩(wěn)增長時(shí)期。
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