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中國銅工業(yè)領(lǐng)頭羊--江西銅業(yè)股份有限公司18日正式啟動發(fā)行認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，企業(yè)鄭重宣布，募集資金中的25億元將用于參與收購開發(fā)加拿大北秘魯銅業(yè)公司和阿富汗艾娜克銅礦。這標(biāo)志著江西銅業(yè)參與收購海外銅礦資源運作邁出實質(zhì)性的步伐。
這一計劃付諸實施，江西銅業(yè)的銅資源儲量按權(quán)益計預(yù)計增加500萬噸，相當(dāng)于國內(nèi)銅資源儲量的1/6，加之并購江銅集團(tuán)的兩處礦山資源，江西銅業(yè)的銅資源儲量將由目前的912萬噸迅速擴(kuò)張至1500多萬噸，并且間接控制銅資源儲量1000萬噸。預(yù)計到2012年，江西銅業(yè)的自產(chǎn)銅供應(yīng)比例將由2007年的27%提高至50%，外購資源的比例大大降低。
試水海外 不得已不為之
“江西銅業(yè)前往海外參與收購銅礦資源是被逼出來的。”江西銅業(yè)董事長李貽煌感慨地說。
從2002年開始，我國就躍居世界第一大銅消費國。而一個嚴(yán)峻的現(xiàn)實是，中國是個缺銅的國家，2007年全國礦產(chǎn)銅產(chǎn)量約為87萬噸，國內(nèi)需求缺口只能依靠大量進(jìn)口來彌補。多年來，國內(nèi)企業(yè)冶煉所需的2/3以上的銅精礦需要從國外進(jìn)口。
銅精礦加工費是礦產(chǎn)商和貿(mào)易商向冶煉廠支付的、將銅精礦加工成精銅的費用。近年，坐擁資源的國外礦業(yè)巨頭一再打壓銅精礦加工費。必和必拓公司此前分別與中國主要銅冶煉企業(yè)達(dá)成2008年度銅精礦加工費為47.2(單位：美元每噸下同)/4.72(單位：美分每磅下同)，取消了價格分享條款，這比2007年度60/6.0的加工費下降21%，較2006年度95/9.5的加工費則下降超過50%。
從國外進(jìn)口銅精礦冶煉，中國銅企一直處于虧損的邊緣。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，按照2008年達(dá)成的銅冶煉加工費47.2/4.72的標(biāo)準(zhǔn)來計算，至少九成的收益落入礦產(chǎn)商的口袋。
“加工費再創(chuàng)新低已給中國大肆擴(kuò)張的銅冶煉企業(yè)敲響了警鐘。”江西省有色金屬行業(yè)管理辦公室副主任饒振華說，中國銅資源匱缺，國內(nèi)探明的銅資源大多已被深度開發(fā)，作為國內(nèi)銅業(yè)巨頭江西銅業(yè)通過市場手段收購、開發(fā)海外資源勢在必然，就此而言，江西銅業(yè)已先行一步。
牽手大型央企 控制市場風(fēng)險
在江西銅業(yè)成功參與的兩起收購海外銅礦礦山企業(yè)的經(jīng)歷中，都可看到大型央企的身影。
今年6月初，江西銅業(yè)和中冶集團(tuán)組成的聯(lián)合體正式與阿富汗政府簽約，合作開發(fā)資源總量為銅金屬量1100萬噸的阿富汗艾娜克銅礦，被認(rèn)為可能是世界第二大未開發(fā)的銅礦。
江西銅業(yè)此前發(fā)布的消息稱，根據(jù)與北秘魯銅業(yè)簽訂了最終協(xié)議，江西銅業(yè)與中國五礦同意以每股13.75加元、總價款4.55億加元現(xiàn)金要約收購NPC公司100%的股份，江西銅業(yè)持股比例為40%。北秘魯銅業(yè)主要資產(chǎn)位于秘魯北部，其中的Galeno礦區(qū)查明確定銅金屬330萬噸。
中冶科工集團(tuán)是中國在海外投資黑色和有色金屬的重點骨干企業(yè)之一，集團(tuán)業(yè)務(wù)主要包括工程總承包、資源開發(fā)、技術(shù)設(shè)備制造等產(chǎn)業(yè)，2007年，中冶科工集團(tuán)經(jīng)營收入超過180億美元。中國五礦多年來深耕海內(nèi)外礦產(chǎn)資源市場，實力雄厚。
國內(nèi)銅企進(jìn)行海外投資普遍缺乏雄厚的實力與資金。在國外建大銅礦，投資大，周期長，購買國外一個小型銅礦的開采權(quán)至少要幾億美元，購買中型銅礦的開采權(quán)則要幾十億美元，國內(nèi)單個銅企業(yè)都拿不出這樣大額的資金。李貽煌說，目前國內(nèi)大型銅企每年的贏利多的也僅數(shù)十億元，單獨投資的資金差距不言而喻。
同時，赴海外投資開展兼并、買開采權(quán)、合股等風(fēng)險很大，企業(yè)涉足海外資源市場，必須要有控制風(fēng)險的實力。
在這種情況下，國內(nèi)銅企涉足海外前加強與大型有實力的央企合作勢在必然。一直參與阿富汗艾娜克銅礦中方投標(biāo)全過程的江西銅業(yè)副總工程師查克兵說，江西銅業(yè)成功參與收購北秘魯銅業(yè)和獲得開發(fā)阿富汗艾娜克銅礦的資格，很重要的一條就是分別與中國五礦和中國冶金科工集團(tuán)公司這樣實力雄厚、國際運營經(jīng)驗豐富的央企合作。
做好前期論證 加大資本運作
國際礦產(chǎn)資源并購開發(fā)競爭十分激烈。在世界銀行的支持下，2003年阿富汗臨時政府選擇以公開招標(biāo)形式開發(fā)艾娜克銅礦，地質(zhì)資料由英國地勘局編制，招標(biāo)書和評審則由美國古斯塔佛桑咨詢公司負(fù)責(zé)，當(dāng)時有12家單位參與投標(biāo)。整個招投標(biāo)過程公平、公正、公開，中方聯(lián)合體之所以取得首選投標(biāo)人資格主要是出價最高，價格高達(dá)8.08億美元，而第二名和第三名分別為7.8億美元和5億美元。
阿富汗艾娜克銅礦在20世紀(jì)70年代被發(fā)現(xiàn)后由于內(nèi)戰(zhàn)不斷，一直沒有進(jìn)行開采。中冶集團(tuán)和江西銅業(yè)此次在參加這一銅礦招投標(biāo)前做了大量前期調(diào)查工作。經(jīng)過長時間的調(diào)查論證，2001年，中冶集團(tuán)就向卡爾扎伊領(lǐng)導(dǎo)的阿富汗臨時政府提交了一份開發(fā)艾娜克銅礦的建議報告。查克兵說，兩家企業(yè)在參與收購和參加招投標(biāo)過程中是一算再算，充分考慮企業(yè)的承受能力和市場盈利前景。
阿富汗艾娜克銅礦平均含銅品位1.56%。而江西銅業(yè)目前能從品位僅為0.25%的廢銅中提煉電解銅，通過科技創(chuàng)新全面回收銅礦石中的鉬、硫、硒、碲和錸等硫化工產(chǎn)品和稀有稀散金屬，1噸銅礦石經(jīng)過冶煉后產(chǎn)生的價值，從過去單純煉銅收益160元增加到目前綜合利用后的600元。
江西省有色行業(yè)管理辦公室副主任饒振華說，江西銅業(yè)與中冶集團(tuán)組成的聯(lián)合體之所以敢出高價競標(biāo)，是因為兩家企業(yè)在礦山管理、資源利用、冶煉深加工、市場銷售等方面具備相對的優(yōu)勢，雙方都有信心有能力在開采過程中運用高新技術(shù)和豐富的管理經(jīng)驗確保工程效益。
收購海外市場離不開資本運作。成立于2005年的北秘魯銅業(yè)公司是一間在加拿大多倫多證券交易所掛牌上市的初級礦業(yè)公司，公司下屬的Galeno礦區(qū)查明確定資源量7.65億噸，銅品位0.49%、金0.11g/噸、鉬0.014%。
江西銅業(yè)已與中國五礦在北京成立“五礦江銅礦業(yè)投資有限公司”，持有40%的股權(quán)。合資公司將來產(chǎn)出的銅精礦產(chǎn)品，在中國五礦沒有冶煉能力的情況下，原則上銷售給江西銅業(yè)；在五礦有色擁有冶煉能力以后，原則上按照股份比分配產(chǎn)品包銷額，但向江西銅業(yè)傾斜。 |