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美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇似乎越走越慢，增速從去年四季度的5.6%驟然降至今年一季度的1.9%，27日美國商務(wù)部公布的二季度修正值僅為1.6%。有“末日博士”之稱的紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比尼發(fā)話，今年第三季度，美國經(jīng)濟(jì)增速肯定降至1%以下。年初還被美國總統(tǒng)稱為“方向正確”的大好形勢怎么眼瞅著就沒了？
按魯比尼等人的話說，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前幾個(gè)季度跑得快是不假，但那全拜龐大經(jīng)濟(jì)刺激方案所賜，比如為激發(fā)美國居民購車需求而推出的“舊車換現(xiàn)金”計(jì)劃，再比如為穩(wěn)定樓市而推出的首套住房稅費(fèi)優(yōu)惠計(jì)劃以及因人口普查而雇用了大量臨時(shí)工，暫時(shí)保住了很多美國人的飯碗，等等。對一年半之前的美國經(jīng)濟(jì)來說，這個(gè)堪稱史無前例的刺激計(jì)劃貌似一碗“還魂湯”，而更為準(zhǔn)確的表述似乎應(yīng)是一針“興奮劑”，注入體內(nèi)便見成效且有劑量過多之嫌。但“興奮劑”的藥力豈能持續(xù)不消，在上述刺激手段今年以來紛紛到期之后，美國經(jīng)濟(jì)因缺乏內(nèi)生性的復(fù)蘇因子而盡顯本色——居民消費(fèi)乏力、信貸市場不振、企業(yè)審慎投資，而居高不下的失業(yè)率則是成千上萬美國人最現(xiàn)實(shí)的噩夢。
換句話說，目前美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之花是由信奉凱恩斯主義的美國政策制定者用高達(dá)8620億美元的“化肥”催出來的，一旦失去政策養(yǎng)料，在自身供給功能遲遲無法恢復(fù)之前，只能接受無可奈何花落去的結(jié)局。正如國際貨幣基金組織在其《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中所言，美國經(jīng)濟(jì)從去年下半年開始呈現(xiàn)出刺激政策推動(dòng)下的復(fù)蘇態(tài)勢，但隨著政策效果逐漸減弱，美國經(jīng)濟(jì)增速勢必放緩。
回頭看，美國經(jīng)濟(jì)多年來一直依靠消費(fèi)者開支撐著，后者約占美國GDP總量的2/3。但這種依靠過度借貸進(jìn)行消費(fèi)的方式被認(rèn)為是不可持續(xù)的，本輪金融危機(jī)更是加深了全球各界對此觀點(diǎn)的認(rèn)同。也正是意識到必須轉(zhuǎn)變美國經(jīng)濟(jì)增長模式，奧巴馬才提出打造“巖上之屋”的想法。但以何為“巖”呢？奧巴馬和他的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)選擇了很多突破口，既提出了出口倍增戰(zhàn)略，又提出新能源發(fā)展計(jì)劃，還對美國傳統(tǒng)制造業(yè)示好。令政策制定者郁悶的是，從目前情況看，上述領(lǐng)域還未對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供實(shí)質(zhì)性幫助，而消費(fèi)者開支這根“頂梁柱”也已不堪重負(fù)，今后很長一段時(shí)間再難奢望其獨(dú)力撬動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)這個(gè)龐然大物。
復(fù)蘇放緩跡象明顯，自然讓全世界就會(huì)產(chǎn)生如下疑問：“前景異乎尋常不明朗(美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克語)”的美國經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)就此沉淪？雖然魯比尼稱“二次衰退”的風(fēng)險(xiǎn)升至40%，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部也有人與其一唱一和，但更多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，“緩慢向前爬行”才是對美國經(jīng)濟(jì)未來走勢的最好表述。實(shí)際上，在本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的早期階段，間歇性將是其一大特征，而且將成為一種“新常態(tài)”，簡而言之，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將不可避免地多做幾個(gè)幅度不大的俯臥撐。
奧巴馬政府一直表示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇優(yōu)先于削減赤字，因此對經(jīng)濟(jì)實(shí)行再刺激并非只是坊間猜測，關(guān)鍵要看在哪些領(lǐng)域施展何種手段。值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲(chǔ)已重啟量化寬松貨幣政策(QE)，繼續(xù)為市場注入流動(dòng)性，而伯南克本人27日已經(jīng)表示，如果經(jīng)濟(jì)前景顯著惡化，美聯(lián)儲(chǔ)將通過“非常規(guī)”貨幣政策向經(jīng)濟(jì)提供進(jìn)一步支持，這無疑是為美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施新一輪貨幣擴(kuò)張吹響了“沖鋒號”。可以預(yù)見的是，美元泛濫之殤恐怕還將加重，而全球進(jìn)入高通脹時(shí)代或許就在不遠(yuǎn)的將來。 |