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        回歸理性投資厘清牛市來龍去脈
        2015-07-03    作者:文欣    來源:經(jīng)濟參考報
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            牛市中期A股巨震,投資者心如亂麻。被套者憂心忡忡,落袋者同樣四處觀望,尋找新的投資機遇。而在此時,分析牛市的形成機制非常重要,了解了“來龍”,才能更好地把握牛市的“去脈”。嘉實基金副總經(jīng)理邵健認為,過去兩年的牛市可分為三個階段。
            第一個階段是從2013年下半年到2014年上半年8月份前后的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型階段。第二個階段是在去年9月份之后到去年12月份,大盤藍籌有非常大幅度的上漲,而創(chuàng)業(yè)板震蕩,這個階段,估值吸引力再加上資產(chǎn)、債券共同推動市場。第三個階段是今年1月份到5月份,第三階段可以定義為大規(guī)模的資產(chǎn)再配置,然后加上杠桿轉(zhuǎn)型驅(qū)動的市場。
            展望未來,邵健特別提醒投資者,未來證券市場將高度分化,那些具有前瞻性、持續(xù)優(yōu)化商業(yè)模式、團隊、機制的公司最終會脫穎而出,而繼續(xù)依賴主題的公司將面臨很大的壓力。在這種情況下,市場會有調(diào)整和波動,投資者也將告別喧囂,進入理性思考投資階段。
            雖然短期市場行情很難再像前期高歌猛進,但是當下的超跌行情,同樣為投資者帶來了逢低吸納超跌低價股的良機,運用理性思考投資策略之一的低價股策略,恰逢其時。7月1日,聚焦低價股公募基金——嘉實低價策略股票基金正式發(fā)行。該基金定義的低價股股票主要包括估值低或絕對股價低兩方面。在不同的市場條件下,估值低可表現(xiàn)為絕對便宜,即估值接近凈資產(chǎn),也可表現(xiàn)為泡沫相對小。
            近日,央行宣布降準降息,有業(yè)內(nèi)人士指出,藍籌或再回“風口”,而“雙降”最有利大金融,因為在多數(shù)情況下大金融的賣出是被迫補充操縱型股票的保證金,而流動性的提升,將通過體系內(nèi)流動性的傳導(dǎo)機制最先反映在大金融上。回顧近半年,2014年11月22日的降息,以券商股為首的藍籌股點燃了此輪牛市的熱情;2015年3月1日的降息,沉寂一時的銀行、非銀金融重新起航,帶領(lǐng)下大盤再次上攻。事實上,憑借低估值、高彈性和高分紅,金融地產(chǎn)板塊正成為牛市調(diào)整過程中,資金不斷尋覓的“價值洼地”,而于7月1日發(fā)行的嘉實金融地產(chǎn)ETF聯(lián)接基金,值得關(guān)注。

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