市場(chǎng)連續(xù)回調(diào)后企穩(wěn)反彈態(tài)勢(shì)初現(xiàn)，而兩融市場(chǎng)卻連續(xù)大幅回落態(tài)勢(shì)不止。截至6月30日兩融余額為20493.86億元，已經(jīng)較6月18日的最高點(diǎn)跌去了超過(guò)了2000億元，這種持續(xù)回落狀況即便在6月30日市場(chǎng)出現(xiàn)超過(guò)200點(diǎn)的大反彈時(shí)也并未停止，當(dāng)日余額繼續(xù)萎縮逾390億元。對(duì)此，市場(chǎng)人士認(rèn)為主要系融資客對(duì)后市的預(yù)期發(fā)生了改變，快速上漲勢(shì)頭的結(jié)束使得平倉(cāng)獲利了結(jié)成為了主要選擇。
融資持續(xù)撤離
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，6月30日融資融券余額合計(jì)為2.05億元，較6月18日的歷史最高點(diǎn)2.27億元已經(jīng)下降了2236.49億元。期間不過(guò)短短7個(gè)交易日，日均下降額度超過(guò)了300億元，可見(jiàn)近期兩融市場(chǎng)活躍度日趨回落。
具體數(shù)據(jù)來(lái)看，融資償還是導(dǎo)致這種下降趨勢(shì)的主要原因。6月30日的融資買(mǎi)入額為1694.08億元，而融資償還額為2088.08億元，由此導(dǎo)致當(dāng)日的融資凈買(mǎi)入額為394億元；而這已經(jīng)是連續(xù)第三個(gè)交易日融資償還額高于2000億元。融券方面則在近三個(gè)交易日回歸至50億元下方的相對(duì)低點(diǎn)，6月30日的額度為47.2億元。
從6月30日的情況來(lái)看，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)均遭遇了不同程度的融資凈償還，其中，當(dāng)日領(lǐng)漲全局、漲幅超過(guò)8%的非銀金融板塊遭遇了41.94億元的融資凈償還；計(jì)算機(jī)、公用事業(yè)、醫(yī)藥生物和銀行板塊的凈償還額也均超過(guò)了20億元；同時(shí)還有交通運(yùn)輸、傳媒、商業(yè)貿(mào)易在內(nèi)的10個(gè)行業(yè)的凈償還額超過(guò)了10億元。
而自6月19日到6月30日，非銀金融和銀行板塊的凈償還額分別達(dá)到了295.89億元和165.87億元；同時(shí)，醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)和有色金屬等板塊的凈償還額也均超過(guò)了百億元。
個(gè)股來(lái)看，中國(guó)中車(chē)和東方財(cái)富自6月19日以來(lái)分別獲得了17.40億元和11.15億元的融資凈買(mǎi)入；東方航空和河北鋼鐵的凈買(mǎi)入額也均超過(guò)了8億元。相反，中國(guó)平安、中信證券和海通證券同期的凈償還額分別達(dá)到了60.57億元、33.27億元和30.17億元。
市場(chǎng)預(yù)期改變
近期市場(chǎng)傳言杠桿資金導(dǎo)致了跌勢(shì)的加劇，但實(shí)際上中國(guó)證券報(bào)記者采訪(fǎng)兩融參與者發(fā)現(xiàn)，場(chǎng)內(nèi)杠桿也就是兩融資金的風(fēng)險(xiǎn)并不像場(chǎng)外配資那么大，兩融由于杠桿較低，投資者大多仍舊處于能承受的范圍內(nèi)。而兩融余額持續(xù)下降，也是因?yàn)閮扇谕顿Y者對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期發(fā)生了改變。
證監(jiān)會(huì)在近期就兩融發(fā)聲維穩(wěn)，表示當(dāng)前證券公司融資融券業(yè)務(wù)穩(wěn)健，一是融資余額降幅占比不大；二是強(qiáng)制平倉(cāng)金額不大；三是截至6月26日客戶(hù)整體維持擔(dān)保比例為247%，高于年初240%的水平。總起來(lái)看，證券公司融資融券業(yè)務(wù)運(yùn)行正常、風(fēng)險(xiǎn)可控，經(jīng)受住了近兩周股市較大幅度回調(diào)的檢驗(yàn)。
此外，中國(guó)證券金融公司就部分“兩融”問(wèn)題答記者問(wèn)，表示目前證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，強(qiáng)制平倉(cāng)的規(guī)模很小，壓力測(cè)試表明，在目前市場(chǎng)情況下，融資融券業(yè)務(wù)整體維持擔(dān)保比例仍然遠(yuǎn)高于預(yù)警線(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)仍然可控。同時(shí)表示，融資業(yè)務(wù)規(guī)模仍有增長(zhǎng)空間。
不僅如此，國(guó)泰君安證券自7月1日起上調(diào)160家滬深300藍(lán)籌股的折算率，并相應(yīng)下調(diào)融資保證金比例。此次調(diào)整涉及160只滬深300成分股。對(duì)此國(guó)泰君安的官方解釋是，近期市場(chǎng)出現(xiàn)大幅回調(diào)，在連續(xù)下跌后，藍(lán)籌板塊的投資價(jià)值已逐漸顯現(xiàn)。
不過(guò)，這些均未能擋住兩融下降趨勢(shì)。對(duì)于市場(chǎng)反彈而兩融跌勢(shì)不止，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要是兩融投資者對(duì)市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生了改變。他們大多認(rèn)為此輪快速上漲趨勢(shì)已經(jīng)差不多接近尾聲，此時(shí)市場(chǎng)反彈成為了其獲利了結(jié)的良好機(jī)會(huì)，因而選擇平倉(cāng)。市場(chǎng)上午上漲、下午下跌，或是頭天反彈第二天下跌，頻繁發(fā)生這種反轉(zhuǎn)也有這種原因。而周三的市場(chǎng)行情也很好地展現(xiàn)了這種情況，顯然周二的反彈是短線(xiàn)減倉(cāng)的良機(jī)。
