• 
    
  • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
  • <small id="2www8"></small>
    <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>
      • 亚洲日韩一区二区三区四区高清,91精品手机在线观看,专区一va亚洲v专区在线,中文字幕一区二区高清精品久久久

        市場走弱 兩融“大考”
        2015-06-30    作者:朱茵    來源:中國證券報
        分享到:
        【字號

            “兩融業(yè)務(wù)應(yīng)該能夠經(jīng)受得住市場考驗。”昨日,一位券商信用業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人表示,券商信用賬戶杠桿率在1比1至1比2之間。如果市場在前幾日的連續(xù)急跌之后能夠企穩(wěn),則場內(nèi)強(qiáng)行平倉的案例不會引發(fā)連鎖反應(yīng)。

          強(qiáng)平暫難集中爆發(fā)

          有券商表示,兩融基本上是勻速入場,大面積平倉的可能性不大。根據(jù)交易所130%的追加保證金紅線,當(dāng)倉位股票價值平均連續(xù)下跌30%左右后,或觸發(fā)強(qiáng)行平倉風(fēng)險(視具體賬戶的杠桿率決定)。周五暴跌后,雖然大部分融資盤不會立即追加保證金,但如果股市進(jìn)一步下挫,部分融資盤的風(fēng)險或陸續(xù)暴露。
          申萬宏源認(rèn)為,兩融目前尚處于較為安全的狀態(tài)。如果市場能夠在這個點位附近企穩(wěn),尚不至于出現(xiàn)大面積風(fēng)險。如果快速跌至3600點附近甚至更低,兩融將面臨較大風(fēng)險。3月到5月底指數(shù)從3200點上漲到4900點,當(dāng)前指數(shù)為4100點左右,從最高點下跌了20%,尚未大面積觸及預(yù)警或平倉線。結(jié)合調(diào)研情況看,發(fā)出預(yù)警和強(qiáng)行平倉的案例僅僅是個別現(xiàn)象。但如果大盤接下來繼續(xù)快速下跌,在3600點左右,6月上半月平均成本為4900點的兩融資金將面臨預(yù)警甚至平倉,凈增量為800億元左右資金。到3450點附近,平均成本約在4600點左右的兩融資金將面臨預(yù)警甚至平倉。5月全月凈增量兩融為3000億元左右。
          申萬宏源首席策略分析師王勝對場外配資市場的狀況進(jìn)行了測算分析。王勝認(rèn)為,經(jīng)過詳細(xì)測算,民間配資公司全國約為10000家,平均規(guī)模約為1-1.5億元左右,保守估計民間配資公司規(guī)模總體約為1-1.5萬億元左右。傘形信托+單一信托資金規(guī)模約為7000-8000億元左右。除此之外,可能還有一些互聯(lián)網(wǎng)P2P配資等新的商業(yè)模式,難以統(tǒng)計。因此,整個場外配資市場規(guī)模約為1.7-2萬億元左右。他表示,這些資金加速入場的時間大約在2015年3-5月,增量資金約為1.2萬億元左右。
          他還表示,2月份調(diào)研的情況顯示,當(dāng)時場外配資存量并沒有這么大,約為5000-6000億元的水平,因此3-5月份的增量約為1.2萬億元左右。結(jié)合信托渠道的調(diào)研,目前場外被預(yù)警或者面臨被強(qiáng)制平倉的帶杠桿賬戶占比大約為8%-15%。如再有1-2天恐慌式全面跌停狀況發(fā)生,面臨被強(qiáng)制平倉的占比會迅速增加至25%以上,考慮由此帶來的負(fù)反饋作用,系統(tǒng)性風(fēng)險較大。因此,結(jié)合監(jiān)管層的態(tài)度,可以初步判斷目前這個位置臨近安全紅線附近。

          市場進(jìn)入震蕩期

          多數(shù)機(jī)構(gòu)表示,市場或?qū)⒊掷m(xù)震蕩一段時間。瑞銀證券表示,不排除相關(guān)政策繼續(xù)出臺,以穩(wěn)定市場預(yù)期。預(yù)期較高的政策集中在兩方面:其一,新增“國家隊資金”入市(如地方養(yǎng)老金等);其二,監(jiān)管暫時放松(如證監(jiān)會暫緩配資清理等)。但A股市場中期內(nèi)面臨的下行風(fēng)險至少包括:一是房地產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑,造成地產(chǎn)上游、中游周期性行業(yè)的需求不足;二是實體經(jīng)濟(jì)融資成本居高不下,制造業(yè)資本開支意愿長期低迷;三是資金撤離國內(nèi)市場,疊加人民幣匯率、房價波動,風(fēng)險逐步積聚。
          國金證券表示,隨著從總量放松到定向放松,流動性在邊際上發(fā)生了變化。6月份公募募集資金較5月大幅下降,高管大量減持,IPO節(jié)奏依舊。此外,市場大跌也同樣給廣大投資者進(jìn)行了風(fēng)險教育,降低了預(yù)期。因此,整個市場或許仍需要一段時間進(jìn)行休整,直到上證綜指重新站穩(wěn)五周均線。建議投資者維持五成以下倉位,等待大盤企穩(wěn)。在板塊配置和行業(yè)選擇上,建議關(guān)注國企改革、地產(chǎn)以及金融等。
          王勝表示,即使大盤出現(xiàn)反彈,在短期反彈后過高杠桿資金將擇機(jī)撤退。公募從過度集中持股走向均衡配置將導(dǎo)致市場賺錢效應(yīng)減弱。盡管經(jīng)過大幅下跌,年內(nèi)翻倍股票仍比比皆是,場外增量資金短期進(jìn)場條件尚不充分。市場仍需要時間恢復(fù)元氣,指數(shù)3個月以內(nèi)可能走出類似日經(jīng)225在2013年5月之后的長期震蕩橫盤走勢。從“聽風(fēng)就是雨”的牛市思維過渡到“精選個股”,投資者風(fēng)險偏好下降。
          業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,本輪快速調(diào)整已經(jīng)臨近尾聲。雖然投資者信心的恢復(fù)需要較長時間,行情的企穩(wěn)整理也需要較長時間,但急風(fēng)暴雨的調(diào)整已經(jīng)差不多了,當(dāng)前以靜制動未必不是好選擇。

          凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟(jì)參考報”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟(jì)參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報社書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。
         
        集成閱讀:
        · 兩融余額連續(xù)4個交易日下降逾800億
        · 兩融風(fēng)險可控 配資風(fēng)險獲相當(dāng)釋放
        · A股去杠桿半月蒸發(fā)17萬億 兩融存增長空間
        · 證金公司:證券公司“兩融”業(yè)務(wù)風(fēng)險總體可控
        · 兩融持續(xù)回落 A股險守4500點
         
        頻道精選:
        · 【思想】養(yǎng)老金入市不在救急而在破繭 2013-06-14
        · 【讀書】那個歷史瞬間留給我們無盡的反思 2015-06-25
        · 【財智】多券商交易系統(tǒng)故障 凸顯服務(wù)管理不足 2014-12-05
        · 【深度】中國制造業(yè)欠缺實業(yè)精神:本該最"講究"卻成最將就 2015-06-30
         
        關(guān)于我們 | 版權(quán)聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
        經(jīng)濟(jì)參考報社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報協(xié)議授權(quán),禁止轉(zhuǎn)載使用
        新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街57號
        JJCKB.CN 京ICP證12028708號
        亚洲日韩一区二区三区四区高清
      • 
        
      • <sup id="2www8"><delect id="2www8"></delect></sup>
      • <small id="2www8"></small>
        <tfoot id="2www8"><dd id="2www8"></dd></tfoot>