實際上，除了券商之外，銀行、信托方面的資金渠道也開始明顯收窄，也令杠桿資金出現(xiàn)降溫跡象。“由于對政策風(fēng)險較為敏感，銀行已經(jīng)提前進行一些降杠桿操作。通過銀行渠道允許進入配資通道的資金池已經(jīng)大幅縮水，對一些帶有結(jié)構(gòu)化特點的傘形信托或夾層基金等產(chǎn)品的杠桿指標(biāo)也開始強制性降低，并且對配資的優(yōu)先級資金價格進行上調(diào)。這些調(diào)整動作實際上就是對杠桿的控制。”深圳一位私募人士表示。
由于銀行收緊資金入市渠道，不少負責(zé)場外配資的機構(gòu)和個人坦言，此前收益較為豐厚的配資生意愈發(fā)難做。“從4月份開始，業(yè)內(nèi)已經(jīng)開始察覺從銀行獲取資金的難度正在逐步加大，但并沒有完全禁止，很多城商行還是會開放配資通道。目前來看，銀行配資資金的門檻和要求不斷提高，做結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的審批周期也在拉長，從銀行獲得資金的難度非常大。”一位熟悉傘形信托配資流程的人士表示，不少結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的杠桿直接從五倍降至兩倍，加上資金價格上調(diào)，小額的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品幾乎無利可圖。
據(jù)上述人士分析，由于當(dāng)前銀行資金不斷收緊，已經(jīng)使得場外配資規(guī)模出現(xiàn)下降，資金利率卻一再上浮，尋求配資的機構(gòu)或人士需要承擔(dān)比以往更高的成本。“由于銀行資金的起投額較大，市場對夾層和劣后級資金的需求也會增加，客戶本金的門檻需達到1500萬元以上甚至更高，同時上述兩類資金的成本已經(jīng)上升至10%以上，對客戶而言，部分城市的配資利率已經(jīng)高至月息3分以上。”
另一方面，銀行方面也開始傳出消息，對自身資金通過信用貸等通道流入二級市場的情況進行嚴(yán)格排查。在某國有大行工作的小陳（化名）透露，去年不少銀行廣泛推介針對公務(wù)員、國企員工和金融從業(yè)者的個人消費貸資金，由于無抵押、成本低且用途不受控制，這類資金被不少客戶申請從而投入到股市之中。但今年3月開始，受監(jiān)管要求，銀行開始對這類信用貸款資金流向進行嚴(yán)格控制，明確禁止此類貸款資金流入股市。
“由于信用貸款沒有抵押擔(dān)保，也沒有類似傘形信托的警戒和平倉機制，如果股市出現(xiàn)大幅回調(diào)，借款人恐怕將面臨大額債務(wù)風(fēng)險，造成貸款逾期或不良。”據(jù)銀行業(yè)內(nèi)人士分析，由于信用貸入市風(fēng)險較大，銀行自身也會根據(jù)風(fēng)控要求進行嚴(yán)格監(jiān)管，如果信用貸出現(xiàn)異常增長，會作出相應(yīng)的額度控制措施，強化對申請貸款材料和貸款用途的審核監(jiān)控，以減少這類明顯違規(guī)行為發(fā)生。“當(dāng)然銀行自身也需要加強內(nèi)部管理，防止出現(xiàn)銀行工作人員和客戶之間出現(xiàn)私下勾兌，出現(xiàn)偽造單據(jù)套取貸款炒股的情況。”
而對于從事配資業(yè)務(wù)的資金批發(fā)商而言，銀行資金入市渠道的收窄意味著場外融資的格局會發(fā)生一系列變化。一方面，上述資金中介們需要通過尋求民間產(chǎn)業(yè)資本等其他通道獲得所需的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品劣后級資金募資，并付出相比從前更高的資金成本；另一方面，下游配資資金批發(fā)商自身需要大量資金暫時墊付可能出現(xiàn)的保證金缺口，這將導(dǎo)致一批沒有實力的配資機構(gòu)面臨較大資金難題，配資業(yè)務(wù)恐難以為繼。
據(jù)了解，由于近期市場大幅震蕩，配資賬戶爆倉現(xiàn)象集中出現(xiàn)，配資資金批發(fā)商的壓力日漸增加，這也迫使一些中小配資公司進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。“現(xiàn)在監(jiān)管層對杠桿資金的關(guān)注度比較高，配資公司如果風(fēng)控不佳可能面臨關(guān)停風(fēng)險，不少配資公司已經(jīng)考慮轉(zhuǎn)型，做代客理財或?qū)铀侥籍a(chǎn)品銷售等業(yè)務(wù)。”據(jù)深圳一家提供在線配資業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融公司相關(guān)人士透露，當(dāng)前他們公司已經(jīng)基本關(guān)閉了大額配資業(yè)務(wù)，而只開放小額日配資通道，配資杠桿基本降至1倍左右，配資業(yè)務(wù)在整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的占比也大幅收縮。
