國際貨幣基金組織發(fā)布最新全球外匯儲備數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)有兩方面變化值得關(guān)注：一是去年第四季度美元在全球貨幣儲備的占比延續(xù)第三季度漲勢，增至62.88%，而歐元占比繼續(xù)降低至22.21%。二是去年新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家外匯儲備20年來首次下降，同比減少1145億美元至7.74萬億美元。
國際貨幣基金組織（IMF）3月31日發(fā)布了截至去年第四季度的全球官方外匯儲備貨幣構(gòu)成（COFER）數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)有兩方面變化值得關(guān)注：一是去年第四季度美元在全球貨幣儲備的占比延續(xù)第三季度漲勢，增至62.88%，而歐元占比繼續(xù)降低至22.21%。二是去年新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家外匯儲備20年來首次下降，同比減少1145億美元至7.74萬億美元。
美元魅力增加而歐元降低
最新數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度全球央行共持有外匯儲備11.6萬億美元，其中已報告儲備6.09萬億美元，占52.45%。在已報告儲備中，規(guī)模從高到低的幣種依次為美元、歐元、日元、英鎊、加拿大元、澳元和瑞郎。其中，美元為3.83萬億美元，占62.88%，而歐元為1.35萬億美元，占22.21%。上次公布的數(shù)據(jù)顯示，去年第三季度，美元比重增長1.64%至62.37%，增幅為十多年來最大，而歐元比重減少1.50%至22.60%，下滑幅度為2004年以來最大。
分析指出，數(shù)據(jù)表明全球央行去年下半年相對增持美元而減持歐元。歐元作為儲備貨幣的魅力漸失，美元則相反。之所以出現(xiàn)這種變化，主要是因為在歐美貨幣政策分化背景下，美元升值、歐元貶值，各國央行持有美元資產(chǎn)盈利，持有歐元資產(chǎn)則蒙受損失。據(jù)報道，去年7月至今，美元快速且大幅上漲，強勁勢頭為十多年來所罕見。花旗統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，美元上漲速度之快是過去40年都不曾出現(xiàn)的。美元對歐元在過去10個月的累積漲幅高達28%。
有市場人士表示，美聯(lián)儲今年加息可能性較大，而歐央行繼續(xù)實施全面QE，歐元對美元貶值趨勢很難改變，預(yù)計今年美元在全球貨幣儲備中的比重將進一步提高，歐元可能繼續(xù)降低。值得關(guān)注的是，央行是全球外匯市場的最大參與者，央行在外匯儲備方面的動向反過來也會影響市場走勢。分析認為，盡管最新公布的是去年數(shù)據(jù)而非未來展望，但數(shù)據(jù)顯示各國央行增持美元，可能在美聯(lián)儲未來加息之際，引發(fā)投資者對強勢美元繼續(xù)上漲的預(yù)期升溫。記者注意到，IMF數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)走勢受到一定程度提振。
新興市場外匯儲備20年來首降
除了美元占比增加、歐元占比下降，數(shù)據(jù)還顯示，2014年新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家的外匯儲備同比下降1145億美元，至7.74萬億美元，這是1995年IMF開始編集這個數(shù)據(jù)以來首次年度下降。具體來看，去年第二季度末，新興市場的外匯儲備達到了8.06萬億美元的頂峰，此后第三季度末降至7.92萬億美元，第四季度末進一步降至7.74萬億美元。
“新興市場的外匯儲備高峰已經(jīng)過去。”荷蘭國際集團投資管理公司新興市場高級策略師馬爾滕·揚·巴庫姆表示，峰頂是在去年6月，此后除墨西哥、印度和印尼之外，所有大型新興市場國家的外匯儲備都在下降。英國《金融時報》調(diào)查了10名新興市場經(jīng)濟學(xué)家，其中9人都表示新興市場已經(jīng)過了“外儲高峰”，其外匯儲備在接下來的數(shù)月可能繼續(xù)減少。荷蘭國際集團收集的15個領(lǐng)先新興經(jīng)濟體的數(shù)據(jù)表明，今年前兩個月，新興經(jīng)濟體外匯儲備加速下降，共計減少2997億美元。巴庫姆預(yù)計，今年第一季度也可能出現(xiàn)下降。
分析認為，新興市場外匯儲備減少的原因可能包括競爭力下降、資本外流和對美元升值的擔憂。首先，去年下半年以來，包括原油在內(nèi)的大宗商品價格持續(xù)下跌，俄羅斯、委內(nèi)瑞拉及巴西、南非等依賴能源資源出口國家的外匯收入大幅下降。經(jīng)濟競爭力減弱從根本上影響這些國家外匯儲備的增長。其次，資本外流直接導(dǎo)致外匯儲備減少，而引發(fā)資金流出新興市場的因素包括這些國家經(jīng)濟增長放緩和美元升值等。最后，美元走強給新興經(jīng)濟體帶來風險。一方面，美元升值增加新興市場國家債務(wù)負擔，促使這些國家的借款者減少對美元貸款的敞口；另一方面，資本外流或引發(fā)流動性危機。
值得注意的是，新興經(jīng)濟體外匯儲備下降還可能影響西方發(fā)達國家的經(jīng)濟增長。英國《金融時報》稱，新興市場從貿(mào)易順差、投資組合流入和直接投資中汲取的相當大一部分資本，回流至美國和歐洲的債務(wù)市場，為發(fā)達經(jīng)濟體的債務(wù)驅(qū)動型增長提供了資金。2004年末，新興市場的外匯儲備為1.7萬億美元，此后10年間增加了超過6萬億美元，這一趨勢一直是西方的一個增長引擎。經(jīng)濟學(xué)家們表示，這一趨勢現(xiàn)在可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。“如果新興經(jīng)濟體不再積累外匯儲備，世界的儲蓄過剩可能更加有名無實。”匯豐經(jīng)濟學(xué)家范力民稱，當西方寬松的貨幣政策收緊后，世界會“非常想念”新興市場外匯儲備的循環(huán)再利用。
