隨著今年兩會(huì)新一輪改革號(hào)角響起，改革紅利帶來的A股利好加速釋放，這成為夯實(shí)市場“慢牛”行情的中流砥柱。不過，上周股指迭創(chuàng)新高、市場普漲，積累大量獲利盤，突破后的技術(shù)調(diào)整需求、新一輪新股上市及上周五股指期貨交割、增量資金推動(dòng)市場上漲的持續(xù)性問題都給市場帶來一定擾動(dòng)。短期而言，市場整固風(fēng)險(xiǎn)正在積累。考慮到一周來藍(lán)籌板塊輪動(dòng)上漲，對(duì)資金消耗較大，不排除后市投資者改變路數(shù)，加大對(duì)中小盤股配置力度，預(yù)計(jì)短期市場機(jī)會(huì)或集中在此類品種中。
兩市普漲 “慢牛”再奮蹄
剛剛過去的一周對(duì)A股市場意義非凡。一方面，股指強(qiáng)勢(shì)突破前期桎梏，將3478點(diǎn)收入囊中又快馬加鞭，接連突破3500點(diǎn)和3600點(diǎn)，創(chuàng)上證綜指7年來新高；另一方面，反映中國新經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)的中小盤股越挫越勇，無懼調(diào)整壓力將創(chuàng)業(yè)板指抬升至2213.77點(diǎn)歷史最高位。伴隨熱點(diǎn)擴(kuò)散，賺錢效應(yīng)遍地開花。Wind數(shù)據(jù)顯示，一周來，在A股正常交易的2373只個(gè)股中，紅盤報(bào)收的有2303只，占比高達(dá)97.05%。
與A股上一輪牛市不同，本輪牛市源動(dòng)力來自深化改革和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型制度性、結(jié)構(gòu)性雙重利好，影響力、輻射面、持續(xù)性、受惠面更深遠(yuǎn)，這意味著對(duì)股指重心的支撐勢(shì)必更加強(qiáng)勁。
首先，今年兩會(huì)落下帷幕，變革傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和打造新興產(chǎn)業(yè)的方向進(jìn)一步明確，這為資本市場帶來豐富多彩的中長期主題投資和概念投資機(jī)遇。作為金融支持改革深化的重要一環(huán)，A股將長期受益于中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)走強(qiáng)，重心穩(wěn)步上移幾無懸念。
其次，對(duì)中國金融業(yè)自身而言，建立多層次資本市場目標(biāo)正有條不紊地向前推進(jìn)。當(dāng)前政策環(huán)境對(duì)股市支持力度前所未有，無論是股指期權(quán)推出、上證50和中證500股指期貨即將上線，還是銀行將獲券商牌照、券商代客理財(cái)合法化，乃至養(yǎng)老金加速入市等積極信號(hào)，種種跡象表明，隨著中國經(jīng)濟(jì)步入“新常態(tài)”，A股市場正在翻開新篇章。
再次，數(shù)據(jù)顯示，3月以來增量資金入場步調(diào)顯著加快，上周與大盤新高同步，兩市成交額連續(xù)多日破萬億元，在為股市引入源源“活水”的同時(shí)，從側(cè)面反映了廣大投資者對(duì)改革“慢牛”邏輯的認(rèn)同，后市牛市步伐將更加穩(wěn)健。
“危”“機(jī)”并存 調(diào)整即是買點(diǎn)
立足中長期，受改革紅利持續(xù)釋放、增量資金入場參與改革布局的雙引擎驅(qū)動(dòng)，A股市場前景向好錨定，不存在掉頭向下的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。不過，投資者需清醒認(rèn)識(shí)到，作為國家重大戰(zhàn)略，深化改革對(duì)A股的提振是個(gè)水到渠成、春風(fēng)化雨的過程，如同上證綜指8連陽創(chuàng)新高的超強(qiáng)走勢(shì)并非市場常態(tài)，在牛市中依然不乏風(fēng)險(xiǎn)，投資布局仍需保持理性。
短期來看，在大盤放量站上3600點(diǎn)后，整固休整風(fēng)險(xiǎn)正在慢慢聚集。一方面，從直接因素分析，引爆上周市場火爆的導(dǎo)火索在于增量資金提速進(jìn)場，其中既包括前期巨額打新回流資金，還受包括中國央行出手流動(dòng)性托舉經(jīng)濟(jì)等因素影響而產(chǎn)生的資金流入，因此后市增量資金入場規(guī)模、節(jié)奏可能呈回落態(tài)勢(shì)，短線市場能否維持大步流星式上漲需打上問號(hào)。另一方面，經(jīng)去年牛市第一輪上漲后，當(dāng)前大盤藍(lán)籌股股價(jià)已處于相對(duì)高位，增量資金推動(dòng)上漲空間及速度都將邊際收窄。
從上周五盤面看，與滬綜指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)雙雙創(chuàng)新高不相和諧的是，有色金屬、鋼鐵、采掘、交通運(yùn)輸、建筑裝飾等周期板塊逆勢(shì)下跌，普遍縮量成交。在某種程度上，這是增量資金難以為繼的表現(xiàn)。在普漲后，市場積累大量獲利盤，甚至包括3478點(diǎn)以來的解套盤，這部分籌碼短線派發(fā)沖動(dòng)較強(qiáng)，一旦發(fā)生大規(guī)模拋售，將給大盤帶來震動(dòng)。技術(shù)上，上周大盤直攻3600點(diǎn)過程中留下跳空缺口，回補(bǔ)壓力是當(dāng)下指數(shù)必須面對(duì)的問題之一。
對(duì)此，投資者不必過分擔(dān)心，在“改革牛”激發(fā)A股向好獲利不改背景下，每次市場調(diào)整波動(dòng)反而是加倉買入良機(jī)，整固過后賺錢效應(yīng)將再度顯現(xiàn)。以當(dāng)前市場格局看，坐擁彈性大、市值小等特點(diǎn)，中小盤股顯然更具性價(jià)比，少量投入即可帶來更大盈利空間，不排除后市投資者調(diào)倉換股、加大對(duì)此類品種配置力度的可能。
