在滬港通啟動“沽空”機制等多重利空因素影響下，A股市場羊年首秀并未實現(xiàn)“開門紅”。不過，這并未影響基金經(jīng)理們對羊年繼續(xù)“牛蹄飛揚”的信心。多位基金經(jīng)理在接受記者采訪時表示，受制于滬港通規(guī)模限制和實際“沽空”諸多不便利，滬港通啟動“沽空”模式對A股市場的實際影響其實很小，更多體現(xiàn)了豐富投資品種的象征意義。基金經(jīng)理認(rèn)為，在經(jīng)濟穩(wěn)增長和流動性寬松繼續(xù)的雙重預(yù)期下，今年A股市場或?qū)⒗^續(xù)呈慢牛走勢，而優(yōu)質(zhì)成長股將成為慢牛市場中結(jié)構(gòu)性行情的主力。
不懼“利空”突襲
上海一位基金經(jīng)理認(rèn)為，伴隨著A股市場規(guī)模的日益壯大，滬港通“沽空”模式的推出，并不會對A股造成實質(zhì)性的影響。
“事實上，A股市場本來就有了自己的做空機制，無論是股指期貨的推出，還是融資融券交易，都已經(jīng)為投資者提供了一定程度的做空機會。而從市場運行來看，這些做空機制的出現(xiàn)，并沒有擾亂市場的長期運行規(guī)律。因此，滬港通‘沽空'也不會對A股當(dāng)前的牛市軌跡造成實質(zhì)性的影響。”該基金經(jīng)理說。
而某私募投資經(jīng)理則認(rèn)為，滬港通運行至今，從海外流入A股的資金顯著高于從內(nèi)地流出的資金，這充分表明了A股市場對海外資金的吸引力，在這個背景下，即便滬港通啟動了“沽空”機制，也不會出現(xiàn)大量沽空盤打擊A股市場。該投資經(jīng)理認(rèn)為，隨著房地產(chǎn)市場頹勢愈發(fā)明顯，以及市場利率下行預(yù)期濃烈，至少在今年，A股市場仍將成為資金的主要流入地，這會繼續(xù)推動A股市場的慢牛行情。
成長股又現(xiàn)“掘金潮”
值得關(guān)注的是，雖然許多基金經(jīng)理堅持看好今年A股市場的慢牛行情，但基于對中國經(jīng)濟下滑的擔(dān)憂，以及對大盤股估值修復(fù)行情結(jié)束的判斷，他們將更多的精力重歸于優(yōu)質(zhì)成長股的挖掘，這也令今年以來，創(chuàng)業(yè)板為主的中小盤成長股一度飆漲。
上海某基金公司專戶投資經(jīng)理向記者表示，如果沒有利好的連續(xù)沖擊，或者大量場外資金的涌入，今年A股市場的行情極有可能回歸到前兩年的狀態(tài)，即大盤股緩慢下跌，而中小盤成長股被給予較高的估值。他指出，雖然此前市場認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板有較大的泡沫，大多數(shù)中小盤股也確實處于一個較高的估值之中，但考慮到去年市場增量資金較多，如果從大盤藍(lán)籌股逐步分流到優(yōu)質(zhì)成長股，或?qū)堰@些成長股的估值推高到一個新的位置。
好買基金研究中心則認(rèn)為，流動性推動下的快速估值修復(fù)階段已經(jīng)結(jié)束，后續(xù)將逐漸轉(zhuǎn)移到估值中樞維持平穩(wěn)的階段，波動逐漸放大，板塊輪動加劇，政策指向?qū)⒊蔀橹笇?dǎo)板塊變動的最重要因素，即A股已經(jīng)由Beta行情階段開始步入Alpha行情階段。好買基金表示，在后續(xù)的時間中，選股的重要性將愈加凸顯，投資者宜將注意力更多投注到選股能力較強的基金上，輔之以部分交易型基金，幫助組合平滑凈值，把握階段性主題機會。
