連續(xù)十幾個(gè)交易日的快速上攻之后，多方力量終于出現(xiàn)短時(shí)衰竭，9日市場(chǎng)大幅跳水，滬深300指數(shù)跌幅高達(dá)4.49%。
面對(duì)驚心動(dòng)魄的“牛回頭”，機(jī)構(gòu)人士表示，牛市判斷不改，市場(chǎng)回調(diào)更健康。而江湖老手們則在當(dāng)日各顯神通，開(kāi)空單，做差價(jià)，靈活如私募者上午減倉(cāng)，尾盤搶籌。多位公募人士表示，經(jīng)過(guò)劇烈調(diào)整，牛市將進(jìn)入精耕細(xì)作期，投資者將更加理性。
開(kāi)空單 做差價(jià)
“今天上午就開(kāi)了一點(diǎn)空單。”浙江一位前敢死隊(duì)成員老李（化名）說(shuō)。上午看到成交量這么大，上證指數(shù)的成交迅速躥升到4000億元，日內(nèi)交易經(jīng)驗(yàn)豐富的老李有一種不祥的預(yù)感—成交量如此之大，當(dāng)天要么會(huì)大跌，要么會(huì)劇烈震蕩。
下午，市場(chǎng)果然如他所料出現(xiàn)暴跌。然而，單久經(jīng)沙場(chǎng)的老李對(duì)牛市判斷不改。他認(rèn)為，劇烈調(diào)整正是牛市的標(biāo)志之一。調(diào)整之后，獲利盤出來(lái)，市場(chǎng)稍微冷靜，一些還沒(méi)有怎么上漲的銀行股及低估值的國(guó)企股還將會(huì)上漲。
和老李手法幾乎一致的還有知名私募、陜西創(chuàng)贏投資董事長(zhǎng)崔軍。這位藍(lán)籌股的忠實(shí)“擁躉”在11月份收益高達(dá)100%。
崔軍透露，上午看到股指突破3470點(diǎn)，就感覺(jué)太過(guò)瘋狂。與此同時(shí)，RSI指標(biāo)突破99，“以往RSI突破99時(shí)，市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)暴跌。”崔軍要求團(tuán)隊(duì)迅速部分減倉(cāng)，他的模型也自動(dòng)開(kāi)了空單。
不過(guò)，由于看好后市，兩位江湖老手減倉(cāng)并不狠。“只是牛回頭嘛。”老李說(shuō)。他其實(shí)當(dāng)日只開(kāi)了數(shù)十手的空單，并很快平倉(cāng)。對(duì)于重倉(cāng)的一只國(guó)企股，老李也沒(méi)有獲利了結(jié)，而是采取做差價(jià)的策略。下午一點(diǎn)多，該國(guó)企股開(kāi)始跟隨市場(chǎng)跳水，從最高漲幅9個(gè)點(diǎn)，到收盤時(shí)，跌幅已近4個(gè)點(diǎn)，吞噬了近兩天的漲幅，但由于做差價(jià)和開(kāi)空單，老李昨日也沒(méi)有虧損。
回調(diào)更健康
面對(duì)近200點(diǎn)的暴跌，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，回調(diào)更健康。老李認(rèn)為此前由于有較多踏空者，因此不停地出現(xiàn)超買，導(dǎo)致市場(chǎng)非理性上漲。“藍(lán)籌估值是要修復(fù)，但是上證指數(shù)一個(gè)月漲40%也是不合理的。”
收盤后老李不緊不慢地說(shuō)，“不著急，說(shuō)不定明天就能拉一根中陽(yáng)線。”在尾盤的最后5分鐘，老李重新殺入了那只國(guó)企股，搶籌數(shù)千萬(wàn)元。
“可以肯定的是，以后日成交量達(dá)到4000億元沒(méi)問(wèn)題。這種成交量下，個(gè)股的機(jī)會(huì)更加精彩，牛市算真的來(lái)了。”老李樂(lè)呵呵地說(shuō)。
崔軍也透露，到下午他平掉空倉(cāng)，并重新買入。昨日暴漲又暴跌形成了“外包日線”，這是《短線交易秘訣》一書(shū)的作者拉瑞·威廉姆斯列舉的基本獲利形態(tài)之一，即如果當(dāng)日的最高點(diǎn)高于前一日最高點(diǎn)，最低點(diǎn)低于前一日最低點(diǎn)，則意味著股市的方向?qū)⒊霈F(xiàn)變化。“這種圖形一般人都會(huì)很恐慌，但根據(jù)統(tǒng)計(jì)，外包日線當(dāng)日尾盤和第二天上午都是買入機(jī)會(huì)。”
牛市進(jìn)入精耕細(xì)作期
不過(guò)，相比于靈活的私募，公募人士在急跌中“船大難調(diào)頭”。多位公募人士表示，昨日沒(méi)有來(lái)得及減倉(cāng)。不過(guò)他們也并不擔(dān)心，普遍認(rèn)為牛市并未結(jié)束，經(jīng)過(guò)劇烈調(diào)整，牛市將進(jìn)入精耕細(xì)作期，投資者將更加理性。
泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，牛市的邏輯依然沒(méi)有發(fā)生變化，利率下行的大趨勢(shì)不改。目前的利率上行應(yīng)視為短期現(xiàn)象，大類資產(chǎn)配置切換到股票市場(chǎng)的大方向沒(méi)有發(fā)生變化，因此市場(chǎng)的大幅下挫是讓投資者重新恢復(fù)理性，重塑對(duì)市場(chǎng)的敬畏之心。相信在理性分析市場(chǎng)各方因素之后，慢牛思維會(huì)成共識(shí)。
建信基金認(rèn)為，A股更傾向于從“快牛”走向“慢牛”。經(jīng)過(guò)此次調(diào)整，短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得以釋放，未來(lái)市場(chǎng)的上漲趨勢(shì)將趨緩，只要股市的上漲不會(huì)對(duì)銀行債券融資產(chǎn)生較大的負(fù)面沖擊，那么市場(chǎng)的大方向仍然保持不變。
專業(yè)人士的分歧在于兩點(diǎn)。首先是調(diào)整的時(shí)間。北京某基金公司的藍(lán)籌風(fēng)格基金經(jīng)理認(rèn)為，短期內(nèi)或?qū)⑦M(jìn)入一段平臺(tái)整理期，時(shí)間到月底。南方基金認(rèn)為，待經(jīng)濟(jì)基本面改善跟上股市腳步后，才能繼續(xù)上漲，這樣的慢牛行情最符合改革轉(zhuǎn)型的需要。樂(lè)觀如崔軍、老李者認(rèn)為，第二天市場(chǎng)可能就將回升。“10日上午可能調(diào)調(diào)，下午就可能拉出小陽(yáng)線，小陽(yáng)線更健康。”崔軍說(shuō)。
其次是調(diào)整后的龍頭。部分人士認(rèn)為，券商可能還將是龍頭。在牛市下，券商盈利穩(wěn)定，估值提升，且從昨日的調(diào)整來(lái)看，券商股仍然是強(qiáng)勢(shì)板塊。星石投資認(rèn)為，券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新不斷，券商行業(yè)業(yè)績(jī)有望大幅提升。
但是，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，龍頭必須切換。“如果想要長(zhǎng)期健康慢牛，龍頭肯定要換，單個(gè)板塊不可能推動(dòng)整個(gè)牛市。”上述藍(lán)籌風(fēng)格基金經(jīng)理表示。他認(rèn)為，接下來(lái)地產(chǎn)股或許會(huì)成為新的龍頭。一方面，地產(chǎn)屬于周期藍(lán)籌；另一方面，地產(chǎn)行業(yè)銷量正在回暖。
另有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此役之后龍頭將是低估值藍(lán)籌股，如中字頭國(guó)企股。而私募新貴創(chuàng)勢(shì)翔認(rèn)為，成長(zhǎng)股已經(jīng)調(diào)整較多，此次調(diào)整之后中小盤或許會(huì)有所表現(xiàn)。
近日滿倉(cāng)操作的星石投資認(rèn)為，昨日調(diào)整是難得的買入機(jī)會(huì)。“這一輪牛市是典型的改革牛市。藍(lán)籌估值仍然很低，大類資產(chǎn)配置向股市轉(zhuǎn)移剛剛開(kāi)始，牛市趨勢(shì)不可扭轉(zhuǎn)。在方向明確的情況下，每次調(diào)整都是一個(gè)買入機(jī)會(huì)，此次也不例外，這就是所謂的"千金難買牛回頭"。”星石首席策略師楊玲說(shuō)。
