上周，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)拉升的格局。其中，上證指數(shù)更是迭創(chuàng)新高，成交屢創(chuàng)天量，滬市成交金額就突破6000億元，滬深兩市成交量更是突破1萬(wàn)億元。面對(duì)如此猛烈的資金臺(tái)風(fēng)，樂(lè)觀(guān)之余是否應(yīng)該有所反思？
加杠桿 A股交投火爆
當(dāng)前，A股市場(chǎng)持續(xù)天量，主要是因?yàn)檎麄�(gè)社會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)承受能力有所提升，使得市場(chǎng)各路資金均開(kāi)始關(guān)注起股票的投資機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，A股市場(chǎng)的加杠桿效應(yīng)也進(jìn)一步激發(fā)了市場(chǎng)參與者的炒作激情。畢竟擁有1億元的自有資本，通過(guò)券商的融資渠道可以加到1.3億、1.4億、1.5億的資產(chǎn)總盤(pán)子，如此就使得大量實(shí)力資本加大了對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的投資力度，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)著A股市場(chǎng)的成交量從1000億元、3000億元迅速上升至近期的7000億元以及上周五的過(guò)萬(wàn)億元。
如此巨額的成交量使得大盤(pán)股的股價(jià)走勢(shì)也如同小盤(pán)股那樣輕盈，中國(guó)石油兩個(gè)交易日持續(xù)沖擊漲停板，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等大市值銀行股也躋身漲幅榜前列。更為重要的是，隨著成交量的放大，以及杠桿效應(yīng)的顯現(xiàn)，券商的盈利能力突飛猛進(jìn)，如此就驅(qū)動(dòng)著券商股的估值重心迅速上移，整個(gè)券商股成為A股最為靚麗的品種。上周四集體漲停后，券商股上周五仍然多數(shù)沖擊漲停板。
亢奮之余 不忘量能天花板
就短線(xiàn)趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，如此亢奮的市場(chǎng)仍然有望延續(xù)，尤其是近期政策面趨于積極。所以，市場(chǎng)的做多激情仍需要得到釋放。也就是說(shuō)，對(duì)于本周初的A股市場(chǎng)，仍然可能會(huì)延續(xù)著上周強(qiáng)勁趨勢(shì)，尤其是上證指數(shù)、深成指等藍(lán)籌股相對(duì)集中的指數(shù)，成交量也可能會(huì)持續(xù)放大。
但是，在亢奮的過(guò)程中，仍要有所警惕。畢竟如此巨量是難以延續(xù)的。在2007年大牛市里，滬深兩市的成交天量是4000余億元，2007年住戶(hù)存款余額為17.25萬(wàn)億。央行的2014年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，9月底，全部金融機(jī)構(gòu)（含外資金融機(jī)構(gòu)）本外幣各項(xiàng)存款余額為116.4萬(wàn)億元。9月末，住戶(hù)存款余額為49.8萬(wàn)億元。也就是說(shuō)，當(dāng)前住戶(hù)存款余額相當(dāng)于2007年的188.69%。當(dāng)前滬深兩市的1.1萬(wàn)億元的成交天量相當(dāng)于當(dāng)年的4000余億元的成交天量的175%，已經(jīng)逼近了當(dāng)年的高點(diǎn)。可以推測(cè)，存款大搬家導(dǎo)致A股市場(chǎng)成交天量將遇到居民存款總額數(shù)量的制約。或者說(shuō)，滬深兩市1.1萬(wàn)億元的成交金額已經(jīng)接近了瓶頸，再度持續(xù)大比例突破的概率并不大。
因此，對(duì)于后續(xù)走勢(shì)來(lái)說(shuō)，我們一方面要看到強(qiáng)勢(shì)行情、亢奮狀態(tài)往往具有延續(xù)的特征；另一方面也要看到瓶頸漸顯。此時(shí)，需要面對(duì)A股盤(pán)中寬幅震蕩的挑戰(zhàn)與考驗(yàn)。在后續(xù)走勢(shì)中，建議投資保持一份警惕。
低吸三類(lèi)個(gè)股
當(dāng)然，巨額的成交量，顯示出增量資金有望部分沉淀下來(lái)，成為A股新的活力源泉。
就目前來(lái)看，一是國(guó)家重點(diǎn)投資的軍工、高鐵、核電等領(lǐng)域有一定的投資機(jī)會(huì)。上周五，軍工股已率先起舞。可跟蹤航天電器、高鐵的輝煌科技、核電的中國(guó)一重等個(gè)股。二是小盤(pán)高價(jià)股，年報(bào)含權(quán)預(yù)期明顯，騰信股份、眾合旅游等小盤(pán)百元股上周五也逆勢(shì)逞強(qiáng)，值得跟蹤。三是新興產(chǎn)業(yè)股，第一高價(jià)股目前已由貴州茅臺(tái)轉(zhuǎn)至朗瑪信息，顯示新興產(chǎn)業(yè)的持續(xù)投資機(jī)會(huì)。所以，新開(kāi)源、聯(lián)建光電、東土科技、騰邦國(guó)際等個(gè)股也可跟蹤。
