美聯(lián)儲10月8日公布的最近一期貨幣政策會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員就是否調(diào)整利率政策的前瞻性指引進行了激烈辯論，但最終決定不作調(diào)整以免市場誤解其政策立場。美聯(lián)儲官員還明確表達了對美元表現(xiàn)強勢的擔(dān)憂，因為這會打壓美國經(jīng)濟和通脹，而且多數(shù)美聯(lián)儲官員認為就業(yè)市場資源存在嚴重利用不足的狀況。美元在隔夜市場受到拖累，連續(xù)三天回調(diào)，而非美貨幣集體反彈。
美元指數(shù)或進一步下調(diào)
關(guān)于美聯(lián)儲前瞻性指引，會議紀要顯示：與會委員擔(dān)心“相當(dāng)長一段時間”的前瞻性指引可能被市場誤解為承諾；多位美聯(lián)儲官員擔(dān)心目前的指引暗示“要等比相當(dāng)長時間更久”才會升息，暗示收緊政策的周期更慢。然而，更改在美聯(lián)儲退出QE時立下汗馬功勞的前瞻性指引并非易事。因為多位委員擔(dān)心改變前瞻性指引可能令金融市場狀況收緊，并且與會委員對改變前瞻性指引溝通挑戰(zhàn)較為謹慎。與會委員指出美聯(lián)儲對升息的預(yù)估比市場預(yù)估更為激進。
近期美元指數(shù)創(chuàng)下了近40年來的最長漲勢，這令美聯(lián)儲官員非常擔(dān)憂。會議紀要顯示，與會者看到美元走強對出口和經(jīng)濟增長的風(fēng)險，并且可能會打壓通脹的上升速度；幾位委員認為較長期通脹預(yù)期有可能略低于2%的目標。
美聯(lián)儲于近期推出了就業(yè)市場狀況指數(shù)，這是在美聯(lián)儲將要完全退出QE前公布的，該指數(shù)公布后引發(fā)美元跳水。美聯(lián)儲在本次的會議紀要中指出，多數(shù)委員認為就業(yè)市場資源仍有嚴重利用不足的狀況。
會議紀要中反映出的分歧程度暗示，美聯(lián)儲最快將在10月28-29日的會議上調(diào)整對未來升息時機的指引。美聯(lián)儲自2008年底以來一直將指標隔夜拆借利率保持在近零的水平。雖然9月美國失業(yè)率降至5.9%，但近期通脹指標也下滑，國際貨幣基金組織本周還下修了全球經(jīng)濟增長預(yù)估。
美元指數(shù)沖高后急速下落調(diào)整。日線圖上看，上升趨勢線的支撐已被跌破，K線組合于高位收出烏云蓋頂，均預(yù)示美元指數(shù)面臨進一步下調(diào)的風(fēng)險。4小時圖MACD發(fā)生了角度明顯的頂背離信號，空頭動能充盈。由于道氏低點支撐85.60被順利跌破，美元指數(shù)的下跌空間進一步打開，預(yù)計短線價格小幅回調(diào)后將繼續(xù)以下跌為主。
澳元短線可做多
澳聯(lián)儲本周維持基準利率在紀錄低點不變，以刺激澳洲的經(jīng)濟。目前澳大利亞經(jīng)濟除了樓市較為活躍之外，其他行業(yè)都萎靡不振。澳聯(lián)儲主席史蒂文斯在貨幣政策會議結(jié)束后發(fā)表聲明指出，澳聯(lián)儲決定連續(xù)14個月將隔夜現(xiàn)金利率目標維持在2.5%不變。該結(jié)果符合此前市場的普遍預(yù)期。澳聯(lián)儲試圖促進國內(nèi)經(jīng)濟增長，以吸收過剩的礦業(yè)勞力，避免在原材料投資熱潮消退后，經(jīng)濟增長出現(xiàn)落差。
盡管澳元上季度貶值7%，或可激勵企業(yè)打開荷包投資，但決策官員卻難以讓樓市投資降溫。澳聯(lián)儲因此警告稱，以歷史標準衡量澳元匯率仍然較高。自澳聯(lián)儲9月會議以來，澳元兌全線走強的美元已下跌約7%，因而幫助礦產(chǎn)商減弱了大宗商品價格下跌的沖擊，同時也令澳洲企業(yè)更具競爭力。澳聯(lián)儲在很長時期以來一直呼吁澳元貶值，并且似乎還希望澳元進一步下跌。史蒂文斯表示，澳元匯率近來下跌，這在很大程度上是因為美元走強，但以歷史標準衡量還是很高。最近幾個月澳聯(lián)儲決策者較不樂見的是借貸購買房地產(chǎn)的投資大增，特別是在悉尼和墨爾本等城市中心區(qū)。澳聯(lián)儲擔(dān)心風(fēng)險性貸款可能助房價上漲，甚至可能衍生出泡沫破裂，損及消費者財富以及支出。
總體上看，澳聯(lián)儲本周維持貨幣政策不變的決定符合市場預(yù)測，我們認為澳聯(lián)儲不會在短期內(nèi)對貨幣政策作出任何修訂。盡管礦產(chǎn)資源部門投資放慢拖累了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展，同時公共開支數(shù)月來也有放緩之勢，但我們維持澳聯(lián)儲在2015年年中前不會采取貨幣政策行動的預(yù)期，金融市場也正在消化未來一年內(nèi)澳聯(lián)儲始終按兵不動的預(yù)期。受助于市場全線賣出美元，澳元周四小漲，澳元上方近期并沒有明顯強阻，短線可考慮做多澳元。
美元兌日元高位下調(diào)
日本央行本周維持貨幣政策不變，但下修對工業(yè)產(chǎn)出的評估，承認4月上調(diào)消費稅對經(jīng)濟的打擊程度較預(yù)期要嚴重。日本央行一致通過保持以每年60萬億-70萬億日元的規(guī)模增加基礎(chǔ)貨幣的承諾，此舉符合此前市場的普遍預(yù)期。日本央行在會后聲明中說，日本經(jīng)濟繼續(xù)保持溫和復(fù)蘇的趨勢，但在消費稅上調(diào)后生產(chǎn)有些疲弱。日本央行稱，近期工業(yè)產(chǎn)出顯示出疲軟，部分因為庫存調(diào)整。央行政策委員會審議委員白井早由里不同意央行對通脹預(yù)期的描述。他建議央行指出近期有越來越多的通脹預(yù)期指標表現(xiàn)出持平。此外，審議委員木內(nèi)登英建議淡化央行的物價目標，但這個建議以8：1的票數(shù)被否決。自去年4月推出大規(guī)模刺激措施以來，日本央行一直維持政策不變。當(dāng)時日本央行承諾通過積極購買資產(chǎn)實現(xiàn)將基礎(chǔ)貨幣翻倍，以在約兩年的時間里實現(xiàn)2%的通脹目標。至于日本央行何時擴大刺激政策，我們預(yù)估明年1月最有可能。日本央行預(yù)計，中期來看物價會上揚。部分官員認為，目前不適合推出更多的刺激措施，否則會加速日元的貶值。此外，日本央行行長黑田東彥本周表示，如果現(xiàn)階段有必要采取額外寬松貨幣舉措，日本央行有許多選項。他重申，如果對于實現(xiàn)2%的通脹目標有必要，日本央行將調(diào)整其貨幣政策。盡管黑田東彥溫和的措辭對美元兌日元構(gòu)成支撐，但在美聯(lián)儲會議紀要的打壓下，美元兌日元仍然自高位強力下調(diào)，短線仍面臨進一步下跌的風(fēng)險。
