日前，中國工商銀行、中國農業(yè)銀行、中國銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和平安銀行6家銀行先后公布了優(yōu)先股發(fā)行預案，規(guī)模總計3400億元，大大超出市場預期。上市銀行為何如此大規(guī)模發(fā)行優(yōu)先股？不同銀行發(fā)行的優(yōu)先股又有何不同？
“未雨綢繆”做足準備
對銀行來說，發(fā)行優(yōu)先股的最直接動力來源于監(jiān)管要求。“巴塞爾協(xié)議Ⅲ對銀行資本監(jiān)管更加嚴格，并提高了對一級資本和核心一級資本的要求。這在一定程度上增大了銀行補充資本的需求。”中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示，優(yōu)先股作為一種創(chuàng)新的資本工具，可以補充上市銀行的一級資本，緩解銀行發(fā)行普通股的市場籌資壓力。
2008年國際金融危機發(fā)生之后，全球均加強了對系統(tǒng)性重要銀行的監(jiān)管，巴塞爾協(xié)議Ⅲ由此產(chǎn)生。根據(jù)巴塞爾協(xié)議Ⅲ確定的資本監(jiān)管要求，中國銀監(jiān)會于2012年6月發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，并自2013年1月1日正式實施，要求到2018年年底系統(tǒng)性重要銀行核心資本充足率及資本充足率分別達到9.5%和11.5%，非系統(tǒng)性重要銀行分別達到8.5%和10.5%。
除了資本監(jiān)管增強外，對業(yè)務的監(jiān)管也趨于嚴格。“從目前情況看，監(jiān)管不僅要求理財產(chǎn)品、同業(yè)等業(yè)務要從表外回到表內，未來還將加強并表監(jiān)管，將表外業(yè)務和非銀行金融機構納入統(tǒng)一的監(jiān)管框架。這必然要求銀行進行更多的資本準備。”曾剛說。
資本充足率水平是資本和風險加權資產(chǎn)兩者關系的綜合反映，銀行管理風險的能力也是盈利能力的體現(xiàn)。當前，國內外經(jīng)濟不容樂觀，不良貸款雙升趨勢較為明顯，利率市場化不斷推進，都造成國內商業(yè)銀行資本的快速消耗，因而也要求銀行做好充足的資本準備。
有分析人士認為，擴大優(yōu)先股規(guī)模，符合國務院今年8月下發(fā)的《關于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導意見》中提出的要求：進一步豐富銀行業(yè)融資渠道，加強銀行同業(yè)批發(fā)性融資管理，提高銀行融資多元化程度和資金來源穩(wěn)定性。“當前利率環(huán)境偏松，經(jīng)濟下行壓力較大，優(yōu)先股將保證銀行資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定增長，控制流動性風險，進一步支持重點項目、三農及小微企業(yè)。”長江證券銀行業(yè)分析師王一川說。
不同方案滿足多種需求
對資本金不夠充裕的上市銀行而言，發(fā)行優(yōu)先股更有利于緩解其資本補充壓力。16家A股上市銀行公布的中報數(shù)據(jù)顯示，一半的銀行資本充足率或核心一級資本充足率出現(xiàn)了不同程度的下降，如中國農業(yè)銀行一級資本充足率已從上年末的9.25%降至2014年6月末的8.65%，多渠道“補血”必不可少。
作為資本工具的一種，從總體來看，優(yōu)先股對銀行所起到的作用基本一致，但由于各家銀行資本充足率并不相同，產(chǎn)生的作用也有所區(qū)分。相對而言，一些股份制銀行的資本缺口較大，對發(fā)行優(yōu)先股的愿望更加迫切。
“目前，6家銀行推出的優(yōu)先股預案，在具體條款上差別較大。比如，在發(fā)行規(guī)模上，國有大行的優(yōu)先股發(fā)行規(guī)模普遍大于股份制銀行；發(fā)行場所上，中行和工行計劃將在境內、境外兩個市場發(fā)行，而股份制銀行則多在境內；在股息率方面，各銀行的差別也比較大。”中央財經(jīng)大學金融學院教授郭田勇說。
據(jù)介紹，之所以出現(xiàn)上述差別，原因主要有兩個方面：一是從上市銀行自身來看，國有大行資產(chǎn)規(guī)模大，相應需要補充資本金較多，優(yōu)先股發(fā)行規(guī)模也就較大。同時，由于海外資金成本低于國內，中行、工行等國有大行可充分利用其國際布局優(yōu)勢，增加海外市場發(fā)行優(yōu)先股的占比。
二是從投資者角度來看，不同風險偏好和資金實力的投資者，對于6家銀行發(fā)行優(yōu)先股的股息率、回售與贖回等條款的接受能力也有所不同。因此，各家銀行對優(yōu)先股實行差異化定價，以適應不同投資者的需求。
目前，優(yōu)先股還處于試點階段，從風險方面考慮，規(guī)模較大的國有大行和股份制銀行發(fā)行優(yōu)先股更適合“先行先試”。“預計未來3家上市的城商行也會發(fā)行優(yōu)先股，因為它們同樣面臨著補充資本金的需求。”郭田勇表示，相對于主板市場，新三板準入門檻較低。因此，對大量未上市的城商行而言，去新三板掛牌，然后作為非上市公眾公司來發(fā)行優(yōu)先股，將是其補充資本金的較好渠道。
