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        A股震蕩調(diào)整 各類型基金業(yè)績回調(diào)
        2014-09-19    作者:記者 王原/上海報道    來源:經(jīng)濟(jì)參考報
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          由于前期連續(xù)沖高,市場近日出現(xiàn)調(diào)整,各主要指數(shù)漲幅均有不同程度收窄。16日A股更是出現(xiàn)大幅度調(diào)整,各指數(shù)都出現(xiàn)較大下跌,中小板、創(chuàng)業(yè)板跌幅均超過了3%,浦銀安盛基金認(rèn)為,此番調(diào)整顯示出投資者對后市走向開始迷茫。
          在凱石工場最新統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的各類型公募基金中,權(quán)益類和固定收益類整體漲幅均有所收斂,且主動投資風(fēng)格好于被動投資風(fēng)格。主動偏股型基金中,持有較多休閑服務(wù)、交運(yùn)、軍工、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)股票,以及偏成長風(fēng)格配置的基金,期間業(yè)績居前;而重倉金融、地產(chǎn)的藍(lán)籌風(fēng)格個基業(yè)績落后。
          混合型基金中靈活型表現(xiàn)優(yōu)于偏股型和偏債型。債券基金漲幅亦收斂,其中,受股市震蕩影響,轉(zhuǎn)債基金業(yè)績墊底。指數(shù)債基也表現(xiàn)不佳,周均收益為負(fù)。貨幣市場基金整體收益也小幅下行。指數(shù)型基金中,跟蹤軍工主題指數(shù)、中小盤成長風(fēng)格指數(shù)的指基,錄得小幅正收益;而跟蹤大盤藍(lán)籌風(fēng)格指數(shù)的指基業(yè)績殿后。QDII基金整體下跌,其中,跟蹤納斯達(dá)克100的指基等重配美國市場的個基領(lǐng)漲;而側(cè)重配置港股的QDII指基跌幅居前。
          私募機(jī)構(gòu)星石投資認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳,宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大是A股下跌的主要原因。剛剛公布的8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是導(dǎo)火索,尤其是8月工業(yè)增長值增速僅為6.9%,對應(yīng)的單月GDP增速已跌破7%,8月單月投資增速跌至13.6%,令投資者對前期微刺激的后續(xù)效應(yīng)存在擔(dān)憂,拖累了各類型基金,尤其是權(quán)益類基金的表現(xiàn)。
          根據(jù)好買基金倉位測算模型顯示,上周偏股型基金倉位下降2.20%,當(dāng)前倉位75.84%。其中,股票型基金、標(biāo)準(zhǔn)混合型基金分別下降2.36%和1.96%,當(dāng)前倉位分別為81.15%和67.23%。
          可以看到機(jī)構(gòu)投資者有獲利減倉的趨勢,好買認(rèn)為,在未確定定向降息降準(zhǔn)之前,股市或承壓回調(diào),但長期來看,股市上行仍是大趨勢,基金上,投資者仍可繼續(xù)關(guān)注大盤藍(lán)籌基金與醫(yī)藥消費(fèi)等白馬股基金,平衡配置,兩線布局。
          策略來看,大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者都對后市表現(xiàn)呈現(xiàn)樂觀態(tài)度。海富通基金認(rèn)為,從市場氛圍看,活躍度依然較高,市場有結(jié)構(gòu)性牛市的跡象,主題、板塊間的切換較快。 
          浦銀安盛投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,支撐本輪行情的基本面因素尚未發(fā)生顯著改變,后市經(jīng)過調(diào)整后預(yù)計(jì)仍將維持震蕩上行的格局。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,推動本市場上漲的不是宏觀經(jīng)濟(jì)的快速增長,而是來自于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級帶來的新產(chǎn)業(yè)機(jī)會,來自于全面深化改革對經(jīng)濟(jì)活力的釋放。
          “從上市公司業(yè)績和估值看,創(chuàng)業(yè)板為首的成長股在半年報披露完畢后業(yè)績風(fēng)險基本釋放,圍繞半年報業(yè)績成長股將展開分化行情。”浦銀安盛在報告中指出,從中長期看,隨著創(chuàng)業(yè)板再融資政策的放松,IPO的節(jié)奏放緩,預(yù)計(jì)以兼并收購、資產(chǎn)重組為主要手段實(shí)現(xiàn)內(nèi)生、外延雙輪驅(qū)動將成為行情演繹的新邏輯,一批中小市值公司有望借此快速成長為大市值公司,取代傳統(tǒng)白馬成長股成為成長股的新寵。 
          天治核心成長基金經(jīng)理秦海燕認(rèn)為,從資金看,10月滬港通的開放,股票型基金今年以來良好的業(yè)績帶來的財富效應(yīng),預(yù)計(jì)也將為市場帶來增量資金,有利于后市的震蕩上行。 
          農(nóng)銀行業(yè)成長基金經(jīng)理郭世凱也表示,從中期來看政府托底經(jīng)濟(jì)的決心強(qiáng)烈,繼續(xù)放松限購以及降息的措施都有可能在今后陸續(xù)出臺,因此中期依然看好市場。晨星數(shù)據(jù)顯示,截至今年8月29日,農(nóng)銀行業(yè)成長基金近三個月回報率達(dá)11.39%,在同類可比基金中排名前三分之一。
          展望未來,博時主題行業(yè)基金經(jīng)理鄧曉峰提到,他會持續(xù)關(guān)注“滬港通”行情,通過跟蹤龍頭全國性地產(chǎn)公司的月度銷售,作為判斷后市的重要信號。如這些龍頭地產(chǎn)公司下半年推盤計(jì)劃普遍高于上半年,說明地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整可能是慢慢放氣式的軟著陸方式,系統(tǒng)風(fēng)險可控,對后市將更樂觀;如這些公司的銷售同樣出現(xiàn)價跌量縮,則需要更多提防系統(tǒng)性風(fēng)險。
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