美國(guó)商務(wù)部本周中公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第一季度實(shí)際GDP終值年化季率大幅下修至萎縮2.9%，創(chuàng)出2009年一季度以來的最大跌幅，而此前預(yù)期為萎縮1.7%，這也給美國(guó)全年經(jīng)濟(jì)增速蒙上了一層陰影。美元因此再度下挫，下行空間被進(jìn)一步打開，而非美貨幣有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。
美聯(lián)儲(chǔ)提前升息預(yù)期減弱 美元下挫
美聯(lián)儲(chǔ)在上周的利率決議會(huì)后聲明中，下調(diào)了對(duì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，將2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期大幅下調(diào)至2.1%-2.3%，而今年3月美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期還是2.8%-3%。不過，本次GDP終值數(shù)據(jù)大幅下修，未來三個(gè)季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速能否彌補(bǔ)這個(gè)“窟窿”仍是一個(gè)疑問。此前根據(jù)推算，如果今年第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑1.5%，未來三個(gè)季度平均經(jīng)濟(jì)增速需要達(dá)到3.4%，才能實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)的全年增長(zhǎng)預(yù)期。
也有觀點(diǎn)認(rèn)為，一季度GDP數(shù)據(jù)不一定是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在健康程度的真實(shí)反映。美國(guó)經(jīng)濟(jì)有很多積極的表現(xiàn)，就業(yè)市場(chǎng)依然非常牢固，薪資增長(zhǎng)有所抬頭，這將會(huì)推動(dòng)需求的增長(zhǎng)。
眾所周知，美聯(lián)儲(chǔ)將一季度經(jīng)濟(jì)萎縮的原因歸咎于去年四季度以來的極端惡劣天氣，但是如此大的下修幅度顯然不是天氣原因就能夠解釋清楚的。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的背后有著更加復(fù)雜的原因。從二季度的增長(zhǎng)勢(shì)頭來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在逐步進(jìn)入正軌，不過能否實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)仍面臨很多的不確定性因素：首先，近期伊拉克國(guó)內(nèi)戰(zhàn)亂引發(fā)了國(guó)際原油價(jià)格的大幅上漲，這或?qū)⑼侠勖绹?guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐；其次，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)能否加快復(fù)蘇也不得而知。此番經(jīng)濟(jì)危機(jī)暴發(fā)前，房地產(chǎn)市場(chǎng)一直是拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎。但由于房?jī)r(jià)大幅上漲和抵押貸款利率上升令居民購(gòu)房可負(fù)擔(dān)能力急劇下降，美國(guó)樓市從去年下半年開始已出現(xiàn)降溫跡象。而本周公布的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)樓市反彈的勢(shì)頭有所增強(qiáng)。此外，近期美國(guó)的通脹水平有所抬頭，從美聯(lián)儲(chǔ)官員最近的表態(tài)來看，對(duì)于提前升息的預(yù)期并不強(qiáng)烈。可以預(yù)見的是，未來美聯(lián)儲(chǔ)提前升息的預(yù)期是否升溫仍將取決于經(jīng)濟(jì)、通脹和就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。
美元指數(shù)短線持續(xù)下行回落。從日線圖上看，價(jià)格已經(jīng)重新跌破了均線系統(tǒng)的依托，整體的盤整節(jié)奏仍然十分明顯。從4小時(shí)圖上看，均線系統(tǒng)已經(jīng)形成了壓制排列，美元指數(shù)將80.20一線的支撐順利刺破，下行空間被進(jìn)一步打開。短線仍然暴發(fā)出一定的強(qiáng)動(dòng)能交替節(jié)奏，預(yù)計(jì)美元指數(shù)有望繼續(xù)走低，首先挑戰(zhàn)79.80一帶的支撐強(qiáng)度。
英國(guó)加息預(yù)期降溫 英鎊依然強(qiáng)勢(shì)
對(duì)于外界揣測(cè)的“年底前加息”預(yù)期，英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼周初發(fā)表講話略予降溫，指英國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有許多閑置產(chǎn)能需要加以消化。卡尼同時(shí)也表示，金融市場(chǎng)低估了經(jīng)濟(jì)面還存有多少的不確定性。他在出席通脹聽證會(huì)上試圖掩飾自己的對(duì)于提前加息的看法，并表示何時(shí)加息取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。
在本月稍早的一次講話中，卡尼表示市場(chǎng)低估了英國(guó)央行提前升息的可能性，造成市場(chǎng)認(rèn)為英國(guó)央行可能在年底前升息，同時(shí)推動(dòng)了英鎊走強(qiáng)。卡尼本周對(duì)國(guó)會(huì)發(fā)表談話時(shí)表示，他當(dāng)時(shí)的用意是鼓勵(lì)市場(chǎng)更仔細(xì)觀察強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而不是暗示會(huì)在某個(gè)特定時(shí)點(diǎn)調(diào)整利率。他還重申即便當(dāng)升息的時(shí)刻到來，也會(huì)呈現(xiàn)漸進(jìn)式。英國(guó)央行副行長(zhǎng)畢恩在同一場(chǎng)合補(bǔ)充說，卡尼本月稍早的講話并不打算為首次升息劃出一個(gè)可能的日期，而是希望市場(chǎng)考慮更廣泛的時(shí)間范疇。市場(chǎng)人士似乎對(duì)首度升息時(shí)間持有很高的確定性，這讓英國(guó)央行官員感到驚訝。
從卡尼的話中，我們可以品味出英國(guó)央行內(nèi)部現(xiàn)在是“鷹派”的天下，貨幣政策委員會(huì)委員邁爾斯和麥卡弗蒂都是卡尼陣營(yíng)的人。如果再將威爾計(jì)算在內(nèi)，在委員會(huì)的9名成員中，已經(jīng)有4位支持提早加息的論調(diào)。而有著部分鴿派傾向的副行長(zhǎng)畢恩將于今年退休，所以他偏于寬松的講話的影響力或許不會(huì)持續(xù)太久。不過，從當(dāng)前看，英國(guó)央行8月加息的概率并不高，市場(chǎng)預(yù)測(cè)中值顯示英國(guó)央行首次加息的時(shí)間最早也將會(huì)在今年11月。
安倍射出“第三支箭” 日元震蕩下行
日本首相安倍晉三本周公布了一整套旨在促進(jìn)日本長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的舉措，內(nèi)容從逐步調(diào)降企業(yè)稅到提高婦女和外國(guó)勞工作用等，但在實(shí)施更大膽改革這一問題上卻停滯不前。安倍在一年半之前再次出任日本首相時(shí)承諾，要通過三項(xiàng)基本政策方針結(jié)束通縮，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，這三項(xiàng)方針也被稱作“三支箭”。此后日本經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象，但還需采取更多行動(dòng)來進(jìn)行強(qiáng)化。本周公布的最新版安倍重振經(jīng)濟(jì)策略即所謂的“第三支箭”，其中大部分舉措之前已有跡可循，但如何充實(shí)這些改革計(jì)劃并加以實(shí)施，仍需拭目以待。安倍計(jì)劃的核心是降低企業(yè)稅和改革日本政府退休金投資基金。最新的改革計(jì)劃受日本央行歡迎，不過眾位官員也表示，目前的關(guān)鍵在于執(zhí)行，而安倍承諾會(huì)言出必行，給予企業(yè)充分信心在未來增加投資。政府?dāng)?shù)周來在逐步完善該方案的關(guān)鍵要素，希望能避免令外界感到失望。安倍在去年射出的頭兩支“箭”是大規(guī)模貨幣寬松政策和擴(kuò)大財(cái)政支出，前者推高了資產(chǎn)價(jià)格，后者則刺激了需求。預(yù)計(jì)這一增長(zhǎng)策略可能會(huì)拉動(dòng)日本潛在增長(zhǎng)率上升0.2-1.5個(gè)百分點(diǎn)，目前的增長(zhǎng)率約為0.5%。不過，“三支箭”要想發(fā)揮效力仍然需要時(shí)間。
