7月份將迎來第六輪中美經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略對話，在這前夕，人民幣對美元走勢再度成為市場關(guān)注點(diǎn)。
按往年規(guī)律，戰(zhàn)略對話前夕，人民幣對美元都會有一定程度的升值，但在今年人民幣對美元持續(xù)貶值的大背景下，對話前夕人民幣走出小高峰概率進(jìn)一步提升；不過鑒于今年年初以來市場對人民幣的預(yù)期已經(jīng)明顯分化，人民幣雙向波動已經(jīng)成為新常態(tài)。
而上周數(shù)據(jù)顯示，在岸市場人民幣對美元升值475個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)出今年2月人民幣進(jìn)入震蕩貶值周期之后的最大周升幅。
從市場來看，人民幣近日走出升值態(tài)勢的原因主要包括，一個(gè)是中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，尤其是5月份經(jīng)常項(xiàng)下順差大幅增加，減緩人民幣繼續(xù)貶值的壓力；二是中國央行連續(xù)上調(diào)中間價(jià)使得市場開始猜疑央行是否在示意市場本輪人民幣貶值暫告段落。
從影響匯率數(shù)據(jù)的進(jìn)出口情況來看，中國5月出口同比增速達(dá)7%，進(jìn)口則意外小幅下滑，致貿(mào)易順差達(dá)359.2億美元，相當(dāng)于前5個(gè)月累計(jì)貿(mào)易順差的50%，同比擴(kuò)大74.9%。
盡管中國出口順差持續(xù)擴(kuò)大的可能性仍然存在不確定性，但鑒于政府已經(jīng)啟動系列支持外貿(mào)企業(yè)的新政(央行日前出臺了落實(shí)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于支持外貿(mào)穩(wěn)定增長的若干意見》的十一條措施)，加之美歐經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，中國外貿(mào)出口訂單料有比較明顯的回升或增幅。
實(shí)際上，巴克萊銀行預(yù)計(jì)中國今年出口的增速會實(shí)現(xiàn)8%；同時(shí)，進(jìn)口受到大宗商品融資貿(mào)易整肅以及人民幣雙向波動的影響，大宗商品進(jìn)口的下降持續(xù)導(dǎo)致進(jìn)口增速下降。
另外，中國央行近日的新增貸款數(shù)據(jù)表示，5月新增人民幣貸款8708億，高于市場預(yù)期，5月末M2同比增速13.4%創(chuàng)出年內(nèi)新高，人民幣貸款余額增長13.9%，亦高于市場預(yù)期。
5月信貸數(shù)據(jù)表明中國政府微刺激已經(jīng)起到一定作用，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)略有企穩(wěn)，野村證券甚至上調(diào)年內(nèi)GDP增速從7.4%至7.5%。
除了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，中國央行6月9日和6月10日兩日大幅下調(diào)中間價(jià)170多個(gè)點(diǎn)，導(dǎo)致部分市場交易人士開始認(rèn)為央行主動引導(dǎo)人民幣升值，改變今年以來持續(xù)貶值的預(yù)期。最后，中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話的臨近對人民幣對美元匯率會造成少許升值壓力。
不過即便有上述因素支持，人民幣單邊升值的預(yù)期已經(jīng)被打破，雙向波動的新常態(tài)已為市場所接受。
其實(shí)即便是中國央行大幅下調(diào)中間價(jià)(一般情況下可以被解讀為央行引導(dǎo)升值)的當(dāng)日，市場上人民幣多頭并不活躍，交投謹(jǐn)慎顯示觀望情緒較重。
從此次擴(kuò)大波幅和促發(fā)雙向波動來看，中國央行的初衷就是要創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的雙向波動的人民幣匯率市場(當(dāng)然央行本身就是這個(gè)市場中最大的買家和賣家)，而一個(gè)長期穩(wěn)定的匯率既需要積極的做多市場也需要積極賣空市場，一個(gè)雙邊波動的市場才能有更活躍的雙邊交易，也更有利于央行逐漸退出人民幣匯率的常態(tài)式干預(yù)，從而建立更加靈活的、市場主導(dǎo)的人民幣匯率機(jī)制，而這是央行數(shù)次強(qiáng)調(diào)的目標(biāo)。
目前市場已經(jīng)接受了人民幣雙向波動的新常態(tài)，盡管認(rèn)為人民幣長期而言幣值仍有上浮空間的市場主體也認(rèn)為雙向震蕩是一種常態(tài)。
摩根士丹利預(yù)測2014年年底人民幣匯率會在6.14，摩根大通則預(yù)測年內(nèi)6.15，將2015年調(diào)整為6.10，花旗則認(rèn)為在年底或達(dá)到6.12左右，均比年初的預(yù)測有明顯下調(diào)。