英國(guó)統(tǒng)計(jì)局(ONS)周三(6月11日)公布的數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)至4月三個(gè)月ILO失業(yè)率創(chuàng)截至2009年1月三個(gè)月以來(lái)的最低水平，加之此前英國(guó)5月消費(fèi)者信心創(chuàng)下逾九年高位、英國(guó)5月服務(wù)業(yè)擴(kuò)張速度快于預(yù)期，雇傭活動(dòng)追平17年高位，一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走強(qiáng)，顯示英國(guó)經(jīng)濟(jì)正在走強(qiáng)，并加劇英國(guó)央行有關(guān)何時(shí)升息的辯論。
此前英國(guó)央行(BOE)承諾將基準(zhǔn)利率維持在0.5%的紀(jì)錄低點(diǎn)不變，直至勞動(dòng)力市場(chǎng)走出低迷。決策者們對(duì)閑置產(chǎn)能存在分歧，一些人預(yù)測(cè)首次升息時(shí)間正在迫近。
英鎊/美元自受阻于1.7000關(guān)口后，周線圖上回落至關(guān)鍵支撐1.6700再次企穩(wěn)，整體趨勢(shì)依舊看漲，但是英鎊強(qiáng)勢(shì)的原因真的是因?yàn)橛?guó)央行升息預(yù)期嗎？
英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁 但英國(guó)央行近期加息渺茫
近日公布的路透調(diào)查結(jié)果顯示，未來(lái)幾個(gè)月英國(guó)央行(BOE)內(nèi)部可能首次出現(xiàn)支持加息的個(gè)人投票，但至少要等到明年4月才有可能加息。
五年多前英國(guó)利率因經(jīng)濟(jì)走軟而降至0.5%，但隨著復(fù)蘇更加強(qiáng)勁，市場(chǎng)普遍預(yù)期英國(guó)央行將是在全球金融危機(jī)后首個(gè)開(kāi)始緊縮政策的主要央行。
上周路透調(diào)查了52位分析師，其中無(wú)人預(yù)計(jì)英國(guó)央行將在6月5日采取動(dòng)作，預(yù)估中值顯示，明年第二季度貨幣政策委員會(huì)(MPC)中的多數(shù)委員才會(huì)投票贊同加息，即便如此，也僅是升息25個(gè)基點(diǎn)而已。
52位分析師中的25位預(yù)計(jì)，首次加息將在明年第二季度前。持此觀點(diǎn)的分析師雖仍占少數(shù)，但比例在逐步上升；在6月英國(guó)央行決策會(huì)議前的調(diào)查中，61位分析師中的24位預(yù)計(jì)會(huì)提前加息。
英國(guó)央行公布的5月7-8日會(huì)議紀(jì)要顯示，對(duì)于何時(shí)開(kāi)始控制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭，委員分歧加劇，部分央行官員認(rèn)為目前維持利率不變的理由更加平衡。
摩根士丹利(Morgan
Stanley)分析師Melanie
Baker稱：“我們?nèi)灶A(yù)計(jì)英國(guó)央行將在2015年，而非2014年首次加息，但5月會(huì)議紀(jì)要暗示首張支持加息的投票將出現(xiàn)在8月會(huì)議上。”
就此事回答額外一個(gè)問(wèn)題的所有30位分析師表示，今年底前將出現(xiàn)首張支持加息的投票，其中19位分析師表示，至少有一位MPC委員將在8月或更早投票支持加息。
歐英國(guó)債利差拉大距離 套利交易支撐英鎊走強(qiáng)
那么英鎊近幾日來(lái)恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)又是什么原因呢？或許套利交易可以很好的解釋這一點(diǎn)。
歐洲央行近期祭出一攬子寬松組合拳，這使得歐元區(qū)金融市場(chǎng)機(jī)會(huì)也開(kāi)始顯現(xiàn)。分析人士表示，短期內(nèi)歐元匯率出現(xiàn)回調(diào)，但是中長(zhǎng)期內(nèi)歐元貶值趨勢(shì)或不變。同時(shí)，由于負(fù)利率的出現(xiàn)，將使得歐元的套利交易優(yōu)勢(shì)明顯。
金融危機(jī)之后，眾多投機(jī)者選擇通過(guò)借入低收益貨幣、投資高收益貨幣的利差交易賺取利潤(rùn)。去年日元的急速貶值，使其套利交易再度出現(xiàn)火熱局面。而今年人民幣雙向波幅擴(kuò)大，而低利率以及較低的波動(dòng)性也使得人民幣成為投機(jī)者青睞有加的投資標(biāo)的之一。
如今歐洲央行的負(fù)利率再度使得歐元的套利交易有利可圖，在市場(chǎng)波動(dòng)性降低的背景下，套利交易恐成今年市場(chǎng)主要選擇之一。套利交易市場(chǎng)或再度趨向火爆。
而英國(guó)與歐洲央行的政策前景背離，使10年期英債/德債利差拉至1997年以來(lái)的最闊，明顯的利差優(yōu)勢(shì)令英鎊成為歐元套利交易的青睞貨幣對(duì)象。
外匯交易員指出，在套息交易上投資者可以逐步關(guān)注歐元兌商品貨幣以及新興國(guó)家貨幣的交叉盤，隨著時(shí)間的延長(zhǎng)，這一情況會(huì)越發(fā)明顯，直至歐元區(qū)的基本面有明顯改善為止。
巴克萊銀行及瑞銀集團(tuán)等機(jī)構(gòu)則建議，可以選擇賣出歐元，買進(jìn)利率較高的國(guó)家貨幣，以進(jìn)行套利交易。
由于市場(chǎng)波動(dòng)率下降，交易員只能依賴各國(guó)借貸成本的差距牟利。尤其在歐洲央行降息之后，套利交易的獲利空間進(jìn)一步加大。
彭博數(shù)據(jù)顯示，追蹤的44種使用歐元的潛在套息交易中，過(guò)去一個(gè)月來(lái)，37種存在明顯利差，而在第一季只有21種，使用日元的套息交易則有24種有利可圖。
歐元成各大行融資貨幣首選
歐元兌九種發(fā)達(dá)市場(chǎng)的一籃子貨幣上個(gè)月下跌1%，創(chuàng)2013年3月下跌1.7%以來(lái)最大跌幅。
歷史數(shù)據(jù)顯示，商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）基金持倉(cāng)量變化和歐元兌美元走勢(shì)高度趨同。
而5月份以來(lái)，歐元兌美元基金多頭持倉(cāng)量持續(xù)下降，對(duì)應(yīng)此期間歐元貶值。截止到6月3日當(dāng)周，歐元兌美元基金多頭持倉(cāng)量比上周縮減20%。同時(shí)投機(jī)者持有的美元凈多頭增加978手，做空歐元的力量正在集結(jié)。
從巴克萊銀行(Barclays
Plc)到瑞銀(UBS AG)建議的套息交易都是，賣出歐元，買進(jìn)利率較高的國(guó)家貨幣。
巴克萊外匯策略師Hamish
Pepper指出，“我們心目中的融資貨幣不僅融資成本要低，而且這些成本未來(lái)還得往下跌。目前來(lái)看就是歐元。”
蘇格蘭皇家銀行（RBS）外匯策略師Greg
Gibbs指出，歐元/美元成交量較低，歐洲外圍國(guó)家主權(quán)債券收益率和銀行資產(chǎn)價(jià)格飆升，且全球貨幣政策環(huán)境逐步寬松，這都將對(duì)高收益率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定國(guó)家的貨幣構(gòu)成支撐。預(yù)計(jì)歐元將成為套息交易中更加重要的融資貨幣。
Gibbs表示：“當(dāng)前套息交易中，預(yù)計(jì)歐元在融資貨幣中將擔(dān)任更加重要的角色。目前歐元利率曲線低于美國(guó)2年和5年期互換利差曲線，而該利差為負(fù)且位于2007年以來(lái)低位，即便歐元接近同期平均水平。”