5月30日，天弘基金的股東內(nèi)蒙君正公告，浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司向天弘基金出資26230萬元、持有51%的股權(quán)已獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，這意味著阿里巴巴正式入主天弘基金。與此同時(shí)，天弘基金表示，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中，員工合伙企業(yè)持股比例11%，并且不僅限于高管持股激勵(lì)，未來全體員工均有機(jī)會(huì)享有股權(quán)激勵(lì)。據(jù)悉，這一全體員工股權(quán)激勵(lì)的方案將在一個(gè)月后出爐，而天弘基金在數(shù)月前已經(jīng)針對(duì)全體員工進(jìn)行了相關(guān)資格答辯。
公開信息透露，目前持股的核心員工中，已經(jīng)有包括王登峰在內(nèi)的數(shù)位基金經(jīng)理。不過，研究人士認(rèn)為，相比于高管股權(quán)激勵(lì)，全體員工持股也有弊端，需要做好股權(quán)的考核、退出和約束機(jī)制。
核心骨干通過合伙企業(yè)間接持股
根據(jù)內(nèi)蒙君正的公告，除了阿里巴巴、天津信托、內(nèi)蒙君正和蕪湖高新投資有限公司，還有4家有限合伙的股權(quán)投資企業(yè)將持有剩余股權(quán)，它們分別是新疆天瑞博豐股權(quán)投資合伙企業(yè)（簡稱天瑞博豐）、新疆天惠新盟股權(quán)投資合伙企業(yè)（簡稱天惠新盟）、新疆天阜恒基股權(quán)投資合伙企業(yè)（簡稱天阜恒基）以及新疆天聚宸興股權(quán)投資合伙企業(yè)（簡稱天聚宸興），分別持股3.5%、2%、2%和3.5%，總計(jì)比例為11%。
一位接近天弘基金的人士透露，天弘基金員工正是通過這4家企業(yè)實(shí)現(xiàn)對(duì)天弘基金的持股。中國證券報(bào)記者查詢?nèi)珖髽I(yè)信用信息公示系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)，4家企業(yè)成立時(shí)間都不長，其中天聚宸興、天瑞博豐和天惠新盟均成立于2013年11月14日，而天阜恒基則是在2014年5月15日剛剛成立，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這或許是專門為了實(shí)施此次股權(quán)激勵(lì)而設(shè)立。
4家有限合伙企業(yè)每家均有4-5個(gè)自然人合伙人，其中多位為天弘基金高管。例如，總經(jīng)理郭樹強(qiáng)在天阜恒基和天瑞博豐的合伙人名單中，并且其為天阜恒基的出資比例達(dá)到30%；副總經(jīng)理寧辰、陳鋼、張磊以及督察長童建林等也均在上述合伙人名單中。
多位基金經(jīng)理也獲得股權(quán)激勵(lì)，顯示此次天弘基金的股權(quán)激勵(lì)不僅是高管持股激勵(lì)。例如與余額寶對(duì)接的天弘增利寶基金經(jīng)理王登峰是天聚宸興的合伙人之一；天瑞博豐合伙人中的錢文成和劉冬、天惠新盟合伙人中的李蘊(yùn)煒、天聚宸興合伙人中的姜曉麗等擔(dān)任基金經(jīng)理職務(wù)。
股權(quán)將“下沉”給基層員工
中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，這些自然人合伙人共計(jì)18人，而天弘基金目前員工已經(jīng)超過200人。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這說明至少目前為止，天弘基金還僅僅是核心骨干持股，而并非全體員工持股。
對(duì)此，接近天弘基金的人士透露，未來確定是面向全體員工實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，從去年開始已經(jīng)開始了與持股相關(guān)的資格答辯流程，絕大部分基層員工參與并將持股，一個(gè)月之后將公布具體方案，內(nèi)容將包括究竟以認(rèn)購還是以送股的形式持股，以及每股價(jià)格和持股比例。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，可能是由于資格答辯等流程較長，來不及設(shè)立有限合伙企業(yè)。因此先由部分員工持股，之后再逐步將部分股權(quán)“下沉”到基層員工手中。
“絕大部分員工愿意持股，沒有人不愿意。”一位天弘基金員工表示。“我們覺得確實(shí)是比較好的機(jī)會(huì)。”
退出約束機(jī)制至關(guān)重要
公募基金中，雖然有多家基金子公司進(jìn)行了股權(quán)激勵(lì)，但母公司中，僅有中歐基金和天弘基金實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)。首開股權(quán)激勵(lì)之河的中歐基金于今年4月份公告，股東將20%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給董事長竇玉明及其他四位核心人員。
中歐基金采用的是直接持股的方式，并且是核心骨干持股的激勵(lì)方式，相比之下，天弘基金或是第一家有望實(shí)現(xiàn)全員持股的基金公司，并且以間接持股實(shí)現(xiàn)。對(duì)于這兩種方式，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為各有利弊。天弘基金表示，未來全體員工均有機(jī)會(huì)享有股權(quán)激勵(lì)，這樣讓員工更有創(chuàng)業(yè)感。
和君咨詢集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)業(yè)務(wù)合伙人路明認(rèn)為，利用合伙企業(yè)間接持股，對(duì)于天弘基金這個(gè)主體而言，有利于維持股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，防止股權(quán)頻繁變更，可以避免股權(quán)法律糾紛。全體員工持股確實(shí)有利于提高全體員工的積極性，但是需要提防“大鍋飯”現(xiàn)象；此外，未來新引進(jìn)的人才對(duì)股權(quán)的訴求通常更高，這就要求除了要設(shè)計(jì)好激勵(lì)機(jī)制，還要做好退出、考核和約束機(jī)制。
濟(jì)安金信副總經(jīng)理、基金評(píng)價(jià)中心主任王群航認(rèn)為，天弘基金有望全員持股，對(duì)行業(yè)來說是很好的先例，但是否為可借鑒的成功經(jīng)驗(yàn)還不能下定論。“股權(quán)激勵(lì)對(duì)于留住人才肯定是好事，但不是萬能的。”王群航說。
對(duì)此，北京某基金公司高管也認(rèn)為，基金業(yè)是以人為本的行業(yè)，股權(quán)激勵(lì)是大勢所趨，也符合政策方向，天弘基金此次借股權(quán)變更完成股權(quán)激勵(lì)，對(duì)其他公司是一種鞭策，但是其他公司在進(jìn)行激勵(lì)時(shí)需要因地制宜，不一定要采取股權(quán)激勵(lì)的方式。
“有的大公司比如嘉實(shí)、華夏采取這種方式的可能性肯定是零，因?yàn)樗麄兊谋P子比較大，股權(quán)太有價(jià)值了，一般自然人很難買得起；還有的公司一直賠錢，股權(quán)并不具價(jià)值，也不具有激勵(lì)效果。”該高管說，“不管采取什么形式，只要能達(dá)到激勵(lì)的效果就行。”
部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，天弘的股權(quán)激勵(lì)具有不可復(fù)制性。王群航認(rèn)為，首先是因?yàn)槟壳盎鸸镜墓蓶|多為國企，很難同意將股權(quán)分享給員工，而天弘基金則是由于被阿里控股，阿里的民營企業(yè)基因提供了全員激勵(lì)實(shí)施的便利性。其次，阿里加入后，天弘基金開始實(shí)現(xiàn)盈利，更是增加了阿里的話語權(quán)，為全員股權(quán)激勵(lì)鋪好了路。
一位接近天弘基金的人士表示，天弘基金能實(shí)施這種激勵(lì)方式，與阿里的互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)激勵(lì)文化密不可分。控股股東浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司是籌建中的小微金融服務(wù)集團(tuán)的主體。據(jù)報(bào)道，2013年10月，小微金融服務(wù)集團(tuán)掏出40%的股權(quán)，給小微金服以及阿里集團(tuán)近2.4萬名員工每個(gè)人發(fā)放股權(quán)福利。此次天弘基金以同樣的方式進(jìn)行內(nèi)部管理，可謂是互聯(lián)網(wǎng)基因發(fā)揮了作用。