在利率市場(chǎng)化的推進(jìn)過(guò)程中，銀行理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性差的局面或?qū)⒅饾u被打破。
近日，某股份行人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，該行正在研究新的理財(cái)產(chǎn)品，投資者在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品后，如需要資金可將該理財(cái)產(chǎn)品用于抵押貸款。
某大行資產(chǎn)管理部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押貸款在國(guó)內(nèi)已存在多年，主要為應(yīng)急使用資金的客戶提供。不過(guò)，因貸款利率要比銀行理財(cái)收益率高，客戶在一般情況下不會(huì)做。
另有業(yè)內(nèi)人士向記者透露，相關(guān)部門馬上開始著手研究銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行交易和轉(zhuǎn)讓，其主要目的是盤活銀行理財(cái)產(chǎn)品，提高流動(dòng)性。
昨日（5月27日），銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部主任王巖岫透露，截至今年4月底，內(nèi)地銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品余額達(dá)13萬(wàn)億元人民幣，理財(cái)產(chǎn)品品種將近5萬(wàn)個(gè)。
已有理財(cái)品進(jìn)行類證券化交易
“對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品增加中間業(yè)務(wù)收入，利用理財(cái)發(fā)放貸款可以增加利息收入，而且這種產(chǎn)品對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)很小，目前還只是本行理財(cái)質(zhì)押本行貸款，未來(lái)的趨勢(shì)，會(huì)是本行可以用他行的理財(cái)產(chǎn)品作為質(zhì)押貸款。”上述股份行人士表示，以理財(cái)產(chǎn)品作為質(zhì)押的貸款需求較高，有些投資者購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品后，需要資金時(shí)希望通過(guò)理財(cái)品質(zhì)押進(jìn)行貸款，這種方式變相提高了理財(cái)流動(dòng)性。
其實(shí)，理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押貸款在國(guó)內(nèi)并非剛剛興起。2012年，招商銀行、興業(yè)銀行、光大銀行等相繼開始推出了個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押貸款，以緩解投資者的現(xiàn)金緊急需求。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品類資產(chǎn)證券化交易是銀行理財(cái)產(chǎn)品提升流動(dòng)性的最終發(fā)展趨勢(shì)。
“相關(guān)部門馬上開始著手研究銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行交易和轉(zhuǎn)讓,其主要目的是將銀行理財(cái)產(chǎn)品盤活，提高流動(dòng)性。”前述業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。
上述大行資產(chǎn)管理部人士表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品的交易和轉(zhuǎn)讓已經(jīng)探討多年，如果實(shí)現(xiàn)了，理財(cái)融資需求度會(huì)下降，因?yàn)槔碡?cái)產(chǎn)品證券化了，和銀行理財(cái)過(guò)去的定位有一定沖突。
此前，2012年7月，建設(shè)銀行發(fā)行的一款理財(cái)產(chǎn)品曾在深圳前海金融資產(chǎn)交易所上市交易，交易價(jià)格圍繞產(chǎn)品凈值上下波動(dòng)1%，采取T+6的交易制度。該款產(chǎn)品是一款固定期限資產(chǎn)組合人民幣理財(cái)產(chǎn)品，被稱為“乾元01”，交易代碼“52001”，產(chǎn)品期限為183天，于2013年1月11日到期，該產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為2億元。
投資者買賣理財(cái)產(chǎn)品的申報(bào)經(jīng)系統(tǒng)成交之后，將在當(dāng)日完成交易結(jié)算，次日到賬。而所謂T+6的交易模式，即交易方買入后賣出同一理財(cái)品種或賣出后買入同一理財(cái)品種的時(shí)間間隔不得少于5個(gè)交易日。
曾有基金公司人士認(rèn)為，這是銀行與金融資產(chǎn)交易所合作的結(jié)果，屬于銀行理財(cái)產(chǎn)品交易流轉(zhuǎn)的創(chuàng)新型服務(wù)，為銀行理財(cái)計(jì)劃提供第三方交易平臺(tái)和服務(wù)，雖然離標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)證券化交易還有距離，但業(yè)內(nèi)當(dāng)時(shí)認(rèn)為，此舉已邁出了一大步，這一類資產(chǎn)證券化交易或?qū)⒊蔀橐环N趨勢(shì)。
理財(cái)?shù)怯浵到y(tǒng)可用于信息披露
一直以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品被作為類存款看待。
在剛性兌付尚未打破的背景下，向資管發(fā)展已經(jīng)成為銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型的重要趨勢(shì)。去年10月，理財(cái)直接融資工具在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司正式報(bào)價(jià)交易，為銀行理財(cái)資管計(jì)劃實(shí)現(xiàn)
“凈值化”打下基礎(chǔ)。
在光大銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理張旭陽(yáng)看來(lái)，銀行理財(cái)交易、轉(zhuǎn)讓的發(fā)展主要取決于理財(cái)如何轉(zhuǎn)型，如果銀行理財(cái)類似于基金份額客戶認(rèn)購(gòu)贖回，就不需要二級(jí)市場(chǎng)交易；而封閉式理財(cái)產(chǎn)品，例如一對(duì)一或者多對(duì)一理財(cái)產(chǎn)品，類似于資產(chǎn)債券就需要二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)化。
然而，銀行理財(cái)產(chǎn)品交易、轉(zhuǎn)型涉及的登記、托管問題該如何解決呢？
“現(xiàn)在各銀行都有托管，很多產(chǎn)品都有本行托管，現(xiàn)在有些也由其他銀行交叉托管，使得理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)隔離度更強(qiáng)了。”張旭陽(yáng)說(shuō)。
國(guó)元證券研究員盧羽佳向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，理財(cái)產(chǎn)品肯定是在二級(jí)市場(chǎng)外轉(zhuǎn)讓，這需要有一個(gè)平臺(tái)，需要登記和托管系統(tǒng)，如果相關(guān)信息不透明很難議價(jià)。
“去年上線的銀行理財(cái)產(chǎn)品登記系統(tǒng)可以提供一定的信息，銀行如果擔(dān)心理財(cái)產(chǎn)品違約，可以進(jìn)行交易，逐步釋放風(fēng)險(xiǎn)。”盧羽佳說(shuō)。
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊也認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品登記系統(tǒng)，可以起到信息披露的作用，實(shí)現(xiàn)信息傳遞。以后會(huì)出現(xiàn)一些理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓，但有一定范圍，不可能大規(guī)模轉(zhuǎn)讓，理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓不會(huì)成為一個(gè)趨勢(shì)，因?yàn)槔碡?cái)產(chǎn)品流動(dòng)性相對(duì)比較差、種類比較多，銷售也針對(duì)特定的人群。
“如果轉(zhuǎn)讓，有些會(huì)涉及到托管，銀行理財(cái)產(chǎn)品要轉(zhuǎn)移到獨(dú)立機(jī)構(gòu)，由獨(dú)立機(jī)構(gòu)來(lái)完成買賣，并不是嚴(yán)格意義上的托管，嚴(yán)格意義上的托管由一個(gè)常規(guī)機(jī)構(gòu)托管。理財(cái)產(chǎn)品期限短、非標(biāo)準(zhǔn)化等特點(diǎn)就決定了理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓需要成立一個(gè)專門的托管機(jī)構(gòu)。”奚君羊表示。
上述大行資產(chǎn)管理部人士表示，銀行理財(cái)交易、轉(zhuǎn)讓對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展一定積極作用。不過(guò)，銀行理財(cái)產(chǎn)品此前一直被看作類存款產(chǎn)品，現(xiàn)在大額存單也在推進(jìn)，如果理財(cái)產(chǎn)品快速實(shí)現(xiàn)流通，兩者就會(huì)存在沖突。從監(jiān)管來(lái)看，理財(cái)產(chǎn)品是銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)，大額存單是央行負(fù)責(zé)，涉及證券則是證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)，所以監(jiān)管上也需要一個(gè)說(shuō)法。
某股份行理財(cái)部人士表示，可以轉(zhuǎn)讓、交易的理財(cái)產(chǎn)品從設(shè)計(jì)上會(huì)有所不同，現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品客戶是企業(yè)和個(gè)人。“現(xiàn)在沒有產(chǎn)品涉及交易和轉(zhuǎn)讓，如果交易就涉及到第三方，產(chǎn)品條款中就要有約定，例如轉(zhuǎn)讓條件以及轉(zhuǎn)讓價(jià)格。”
上述大行資產(chǎn)管理部人士認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓、交易已經(jīng)研究很久，短期很難實(shí)現(xiàn)，現(xiàn)在推大額存單，要看利率市場(chǎng)化進(jìn)行到什么程度，如果大額存單不能滿足需求，理財(cái)產(chǎn)品證券化的進(jìn)程就會(huì)加快，從目前來(lái)看，這方面創(chuàng)新不會(huì)太快。