本周中公布的數(shù)據(jù)顯示，受食品價格上漲的推動，美國生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)4月錄得1年半以來的最大升幅，這可能暗示先前持續(xù)低迷的通脹壓力或在上升。我們認為美聯(lián)儲一些決策者和一些市場人士對通脹前景過分自信，目前尚未拉響通脹警報，但現(xiàn)在看來對通縮或通脹率過低的擔憂似乎很不恰當。美國整體通脹形勢依然溫和，因為就業(yè)市場仍未完全消化衰退時期出現(xiàn)的過剩勞動力。由于薪資增長乏力，制造業(yè)者難以將所有的價格漲幅轉(zhuǎn)嫁給消費者。低通脹是美聯(lián)儲維持超寬松貨幣政策的一個主要原因。盡管美聯(lián)儲持續(xù)削減每月的購債規(guī)模，但預計在2015年下半年之前不會上調(diào)基準利率。美聯(lián)儲將觀察近期的PPI漲幅是否引發(fā)了消費者物價上漲。不過除非通脹率更快地上升，否則美聯(lián)儲可能將維持目前的貨幣政策。下周四凌晨，美國聯(lián)邦公開市場委員會將發(fā)布4月的議息會議記錄。美元指數(shù)小幅刺破78.95的低點支撐之后強力反彈。日線圖上看，價格連續(xù)5個交易日收出陽線，均線系統(tǒng)已被升破。上方重要的阻力在80.55，美元指數(shù)若想展開進一步的上沖必須突破此位置。4小時圖的上漲斜率陡峭，主次節(jié)奏清晰，預計美元指數(shù)小幅調(diào)整之后仍將保持上行節(jié)奏，但仍需警惕非美貨幣存在的分化現(xiàn)象。
當前歐洲央行進一步寬松的傳言繼續(xù)主導歐元的走勢。歐洲央行暗示可能實施更多寬松政策以后，歐元區(qū)低通脹也拉低了歐元區(qū)的借貸成本。歐債價格走高促使更多的國際投機資金流入歐元區(qū)，而資金流入的狀況則會使得歐元匯率進一步走高，迫使歐洲央行進一步強化寬松預期。歐洲央行最終或真的需要采取行動才能阻止這一勢頭繼續(xù)發(fā)展下去。德國央行本周發(fā)表的鴿派評論以及歐元區(qū)弱勢的經(jīng)濟數(shù)據(jù)令歐元兌美元延續(xù)跌勢。這應驗了先前的觀點，即歐洲央行可能會通過一系列小型刺激舉措來支持地區(qū)經(jīng)濟成長。另外，下月稍早歐元區(qū)通脹預期報告的發(fā)布，這將關(guān)乎歐元中線的前景。數(shù)據(jù)遜于預期將導致歐元全面下挫，這或多或少將確認歐洲央行將在下個月的貨幣政策例會上實施基礎(chǔ)貨幣寬松舉措。
本周中公布的英國三個月ILO失業(yè)率再創(chuàng)近年新低，表示英國就業(yè)市場復蘇勢頭強勁。然而隨后英國央行在通脹報告中仍然暗示并不急于加息，并強調(diào)了閑置產(chǎn)能的問題。對于英鎊多頭而言，這顯然不是好消息。而一旦歐洲央行實施額外的寬松貨幣政策，英鎊匯率將面臨進一步上行的風險，英國央行或許將會做出反應。
