對于銀監(jiān)會最新的要求，銀行理財業(yè)務將進行事業(yè)部改革—由銀行總行設立專營事業(yè)部，統(tǒng)一設計產(chǎn)品、核算成本、控制風險
誰都沒有想到，被認為“沒救了”的銀行理財業(yè)務，會在2014年4月突然發(fā)力，上演了一出絕地反擊。
2013年10月以來，隨著互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的走紅，以余額寶為首的“寶寶軍團”一度變得炙手可熱，超過6%的平均收益率，對于傳統(tǒng)的銀行理財業(yè)而言，無疑是巨大的挑戰(zhàn)。
但是近日來，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品收益率“節(jié)節(jié)敗退”—“理財通”預期收益率已跌破5%、占市場份額最高的余額寶也逐漸靠近5%這一關口，而掌柜錢包、京東小金庫、平安盈等也已跌至5.3%左右。
與此同時，銀行理財產(chǎn)品的平均收益率悄然走高，實現(xiàn)了“逆襲”。據(jù)wind資訊統(tǒng)計，今年4月共有4705款銀行理財產(chǎn)品到期，平均收益率達5.37%，與去年同期均值4.4%相比升幅明顯，個別銀行的理財產(chǎn)品到期收益率超過8%。4月份共有140家銀行發(fā)行了4651款理財產(chǎn)品，其中3202款產(chǎn)品的年化收益率在5%至8%之間，有19款產(chǎn)品預期收益率在8%以上。
這讓許多人大跌眼鏡—市場不得不懷疑，銀行理財業(yè)，在哪里找到了“興奮劑”？
“為了應對存款流失，銀行改變其營銷戰(zhàn)略，放棄一部分存貸利差收益，轉而發(fā)展理財產(chǎn)品，這其實是大勢所趨，也是一直以來銀行改革的方向。”寶城期貨研究所所長助理程小勇表示，監(jiān)管層對于銀行理財業(yè)務的改革推進，在這次絕地反擊戰(zhàn)中起到了重要的作用。
華泰長城國債分析師鄒丹認為，銀行為了不斷提高自身對資金的吸引力，必將想方設法大力發(fā)展銀行理財產(chǎn)品，而銀監(jiān)會的改革推進在今年也進入了關鍵年。
近期，銀監(jiān)會下發(fā)的一份文件引起了媒體的普遍關注，這份名為《關于2014年銀行理財業(yè)務監(jiān)管工作的指導意見》(下稱《意見》)中要求，銀行業(yè)金融機構對理財業(yè)務在架構管理上，進行條線事業(yè)部改革，“由銀行總行設立專營事業(yè)部，統(tǒng)一設計產(chǎn)品、核算成本、控制風險”。
一石激起千層浪，對于亟待突破瓶頸的中國銀行業(yè)而言，這一“大動作”極有可能成為銀行理財業(yè)務鳳凰涅槃的第一步。
打破“詛咒”
長久以來，由于市場化程度不高，中國銀行業(yè)一直面臨著“贏者的詛咒”—盡管銀行業(yè)希望居民以存款的形式保有自己的財產(chǎn)，但卻不得不持續(xù)增大理財產(chǎn)品發(fā)行力度；而理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的不斷擴大則意味著，居民存款在居民財產(chǎn)中的比重將不斷下降。
現(xiàn)如今，銀監(jiān)會正視圖通過理財事業(yè)部改革這一方式將“詛咒”徹底打破。
在以往的中國商業(yè)銀行中，理財部門雖然產(chǎn)能巨大，卻更像是無依無靠的“野孩子”。產(chǎn)品設計的內耗、混業(yè)經(jīng)營的尷尬與權責不明的糾紛交織在一起，形成了銀行理財業(yè)“姥姥不疼、舅舅不愛”的局面，這才給了互聯(lián)網(wǎng)“寶寶軍團”可乘之機。
時至今日，理財業(yè)務的突飛猛進，讓銀行不得不重視起來。2013年，我國銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為56827款，發(fā)行規(guī)模為56.43萬億元，較2012年增長85.87%；截至2014年2月底，我國銀行業(yè)的市場容量已經(jīng)超過12萬億元。從資產(chǎn)管理角度看，銀行業(yè)已經(jīng)占據(jù)主要的市場份額，超過信托、基金、保險（放心保）、證券等其他金融行業(yè)。
銀監(jiān)會顯然也注意到了這一點，超過12萬億的市場，意味著理財業(yè)極有可能成為中國商業(yè)銀行打破“詛咒”、真正實現(xiàn)商業(yè)變革的一枚重要棋子。所以在這樣一個關鍵時間節(jié)點上，《意見》中規(guī)定的理財事業(yè)部改革可謂正當其時。
據(jù)分析人士介紹，在《意見》發(fā)布之前，銀監(jiān)會已經(jīng)傳達出了強有力的改革信號—2014年年初，監(jiān)管部門就表示將繼續(xù)加大力度規(guī)范銀行理財業(yè)務，當前正在醞釀銀行“業(yè)務治理體系”改革。廣為傳播的“107號文”中要求，金融機構需要將理財業(yè)務分開管理，單獨建立理財業(yè)務組織體系、歸口一個專營部門，建立單獨的業(yè)務管理體系、實施單獨建賬管理，實施單獨的業(yè)務監(jiān)管體系、強化全業(yè)務流程監(jiān)管。
銀監(jiān)會在2014年全國銀行業(yè)監(jiān)管工作會議上也指出，推進子公司制、事業(yè)部制、專營部門制、分支機構制改革，完善業(yè)務治理體系是2014年深入推進銀行業(yè)改革開放的重要內容，對于理財業(yè)務，建立單獨的機構組織體系和業(yè)務管理體系，不購買本行貸款，不開展資金池業(yè)務，資金來源與運用一一對應。
這些舉措彰顯了銀監(jiān)會改革的決心，分類管理意味著專業(yè)化與規(guī)范化。事業(yè)部的成立，可以避免混業(yè)經(jīng)營帶來的種種風險，而理財業(yè)務專營化意味著，銀行需要將全行的理財業(yè)務職能進行重組，并設立獨立的專司理財業(yè)務的部門或機構，實現(xiàn)理財業(yè)務機構和運營獨立，建立風險隔離機制，單獨管理和監(jiān)管。
據(jù)筆者了解，目前已經(jīng)有一些銀行通過設立“大資管”的部門來做協(xié)調，在“大資管”的部門下再設銀行理財事業(yè)部，這樣既可以保證銀行代客理財業(yè)務與自營業(yè)務分離，也可以加強部門的協(xié)調性。
大資管時代來臨
交通銀行打響五大行中事業(yè)部制改革的頭炮。交通銀行董事長牛錫明在3月底該行業(yè)績發(fā)布會上稱，在中國經(jīng)濟、銀行業(yè)增速進入個位數(shù)增長的時代，交行提出推進“5+5+5”事業(yè)部制改革。第一個“5”，是將信用卡、金融市場、貴金屬、離岸業(yè)務，以及票據(jù)業(yè)務等五個利潤中心辦成事業(yè)部制；第二個“5”是準事業(yè)部制，包括理財、投行、托管、期貨，以及私人銀行業(yè)務；第三個“5”，是探索事業(yè)部制改革，包括北京大客戶和集團客戶、分行級大客戶和民營客戶、汽車供應鏈、便民服務中心以及互聯(lián)網(wǎng)金融等業(yè)務改革。預計第一個“5”的各項利潤中心的事業(yè)部制改革后，利潤增速將遠高于該行其他業(yè)務平均利潤增速。
“在利率市場化等影響下，銀行業(yè)利潤將從較高水平回歸社會行業(yè)平均水平，而組織架構的優(yōu)化將給銀行帶來新的利潤增長極。”交行董事長牛錫明表示。
此次監(jiān)管層將推進的改革，并不僅是將同業(yè)業(yè)務權限上收至總行，將理財業(yè)務與存貸款業(yè)務機構和運營分離，總行設立理財事業(yè)部，統(tǒng)一設計產(chǎn)品、核算成本、控制風險，其他部門和分支行只負責產(chǎn)品銷售，不能開發(fā)產(chǎn)品。最根本的、也是最重要的改革是，讓同業(yè)業(yè)務和理財業(yè)務一律回歸本質，即同業(yè)業(yè)務從盈利性回歸流動性調節(jié)；理財業(yè)務回歸代客理財?shù)谋举|。也就是說，下一步政策既不允許同業(yè)業(yè)務繼續(xù)成為信貸規(guī)模騰挪和通過期限錯配獲取價差的手段，也不允許理財產(chǎn)品剛性兌付，即理財產(chǎn)品只有回報率高低之分，并無風險高低之別，更無法將理財?shù)娘L險和收益向投資者轉移。
回歸市場無疑成為銀行業(yè)發(fā)展的重要遠景目標，事業(yè)部改革則意味著，目前銀行業(yè)內部，正從各自為戰(zhàn)的“占山為王”時代，跨入全新的“大資管”時代。
“大資管”格局的形成絕非平地起高樓，現(xiàn)今的金融理財市場之中，銀行理財業(yè)所面臨的市場掣肘頗多：一方面，理財產(chǎn)品發(fā)行主體日益豐富，競爭范圍擴大，并趨于泛化；另一方面，信托、基金、保險、券商等紛紛加強理財業(yè)務發(fā)展力度，并通過與互聯(lián)網(wǎng)金融之間的聯(lián)盟擴大理財產(chǎn)品覆蓋面和銷售渠道。銀行理財業(yè)務面臨著越來越多的非銀行機構的競爭—特別是以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品顯示出非常大的潛力和影響。
來自市場的挑戰(zhàn)，顯然是這一場自上而下的中國銀行業(yè)改革的根本原因。但無論銀行理財事業(yè)部如何改革，監(jiān)管的意圖還是在于控制好理財產(chǎn)品的風險。除了事業(yè)部改革外，從銀行端，《意見》還提出了從其他五個方面來防控理財產(chǎn)品風險。
在資金運用和投向方面，銀監(jiān)會要求理財資金與自營資金不能夠混用；對理財產(chǎn)品之間、自營業(yè)務與理財產(chǎn)品之間制定交易規(guī)范，防止違規(guī)轉移內部收益等；控制非標信用風險、流動性風險和市場風險等；要求按照“實質重于形式”的原則，解包還原基礎資產(chǎn)，做好理財產(chǎn)品事前、事中、事后的信息披露；提高理財業(yè)務內部審計的有效性。
“控制風險只是手段，回歸市場才是目的。”香港布雷斯投資銀行董事局主席張世賢如是說，在他看來，以實現(xiàn)“大資管”為目的的這一輪銀監(jiān)會改革指向明確，就是讓銀行理財業(yè)務重新回到市場軌道之中。
訣別“龐氏騙局”
據(jù)張世賢介紹，在中國市場之中，銀行理財業(yè)務投資、運作和管理存在透明度低、風險交叉、剛性兌付、違規(guī)操作等問題。自2011年起，以“資金池”模式運作、按預期收益率發(fā)售成為主要模式。由于存在資金與基礎資產(chǎn)不一一對應、期限錯配等特征，該模式飽受詬病，以至于招來“龐氏騙局”的說法。
此外，由于各類理財產(chǎn)品存在同質化問題，導致價格競爭，降低投資者忠誠度。一方面，較高的產(chǎn)品替代性使得理財產(chǎn)品市場邊界變得模糊。各類機構推出具有類似期限、流動性的理財產(chǎn)品，由于相互之間的差異化并不顯著，只能以高收益率來吸引客戶；另一方面，在互聯(lián)網(wǎng)應用日益普及的情況下，投資者的選擇和主動性越來越強。
此外，投資者對風險與收益之間關系的認識仍然不夠清晰，仍然存在“剛性兌付”的預期，紛紛追求高安全性、高收益、高流動性的產(chǎn)品。招商銀行2013年的調查顯示，大部分投資者不愿意為收益率低于6%的理財產(chǎn)品承擔風險，愿意為收益率為6%至12%的理財產(chǎn)品承擔中等風險，只有在收益率超過12%時，才愿意承擔高風險。
與投資者的“一廂情愿”相對應的還有我國目前存在的信用環(huán)境和法律環(huán)境不完善的制約。銀行作為理財市場的“運動員”，其與“裁判員”即監(jiān)管部門的“血緣關系”決定了其自身的多種問題：首先，銀行理財產(chǎn)品基本為剛性兌付產(chǎn)品，信用風險不敢暴露，這直接導致了銀行理財產(chǎn)品基本成為競爭存款客戶的手段，成為低風險的存款產(chǎn)品；其次，銀行理財產(chǎn)品成為銀行規(guī)避資本監(jiān)管的重要手段，銀行將貸款轉化為理財產(chǎn)品后，成為表外資產(chǎn)，風險資產(chǎn)直接減少。但由于實際承擔剛性兌付的責任，實際風險并未轉移出去。因而理財產(chǎn)品在很大程度上成為弱化資本管制的工具，監(jiān)管對銀行資本約束的能力明顯下降；第三，由于理財產(chǎn)品將貸款轉移為表外資產(chǎn)，虛高了銀行的盈利能力，降低銀行抵御風險的能力，使得利潤、盈利能力在一定程度上失真。
而現(xiàn)如今，銀行理財事業(yè)部的成立，將有可能使得這一現(xiàn)象得到徹底轉變。
2014年，銀行理財業(yè)務的市場容量突破16萬億元幾乎毫無懸念，這一巨大的蛋糕，對于中國銀行業(yè)而言是不能舍棄的。現(xiàn)今的事業(yè)化改革，有可能成為銀行業(yè)在理財產(chǎn)業(yè)中謀取更大利益的關鍵一步。