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    本周以來(lái)，市場(chǎng)延續(xù)了上周的下跌趨勢(shì)，特別是創(chuàng)業(yè)板本周下跌超過(guò)4%，呈現(xiàn)加速下跌態(tài)勢(shì)，而市場(chǎng)成交量也顯著萎縮，如周四滬市成交量?jī)H為644億，達(dá)到4月以來(lái)最低水平。我們認(rèn)為，當(dāng)前受多重利空因素影響，短期市場(chǎng)還難以擺脫弱勢(shì)格局，但考慮到政策層面的利多因素猶存，市場(chǎng)繼續(xù)下探的空間有限，2000點(diǎn)將成為市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)支撐點(diǎn)。
　　如果說(shuō)經(jīng)歷上周市場(chǎng)的調(diào)整后，部分投資人對(duì)于市場(chǎng)回升還有幻想，本周市場(chǎng)的走勢(shì)則讓更多的人確信3月下旬以來(lái)由穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期帶來(lái)的市場(chǎng)反彈已經(jīng)結(jié)束，目前市場(chǎng)正在經(jīng)歷弱勢(shì)調(diào)整期。
　　本周誘發(fā)市場(chǎng)加大調(diào)整的因素有：
　　第一，上周六凌晨，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布了28家擬上市公司的預(yù)先披露材料，而本周一、周二證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站再度連續(xù)發(fā)布IPO預(yù)披露企業(yè)名單。截至4月22日，IPO預(yù)披露總數(shù)達(dá)到46家。由于這是2012年10月25日近一年半時(shí)間以來(lái)，首次有企業(yè)進(jìn)行預(yù)披露，這也意味著新股發(fā)行重啟的窗口已經(jīng)打開(kāi)。考慮到自3月12日以來(lái)反彈的主要助推力就是IPO重啟的時(shí)間后延，IPO重啟目前出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，也就讓人們確信本輪反彈已經(jīng)結(jié)束。
　　第二，本周人民銀行決定從今年4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)目前的統(tǒng)計(jì)口徑測(cè)算，此次降準(zhǔn)的幅度實(shí)際釋放資金規(guī)模可能不足1000億元。而且央行發(fā)言人還多次強(qiáng)調(diào)，這次降準(zhǔn)不意味穩(wěn)健貨幣政策取向的改變，也不會(huì)影響銀行體系總體流動(dòng)性。下一步，人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。這無(wú)疑打擊了市場(chǎng)對(duì)于央行貨幣政策防松的預(yù)期。
　　第三，隨著一季度報(bào)告披露進(jìn)入密集期，經(jīng)濟(jì)下滑帶來(lái)的上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄�的風(fēng)險(xiǎn)就更多顯現(xiàn)，前期高估的創(chuàng)業(yè)板也就面臨更大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
　　以上負(fù)面消息的釋放加劇了本周市場(chǎng)的調(diào)整。
　　盡管市場(chǎng)短期弱勢(shì)難改，但是考慮到以下因素，市場(chǎng)大幅度下挫的空間有限。
　　第一，經(jīng)濟(jì)增速下滑仍在可控范圍。如匯豐中國(guó)4月制造業(yè)PMI初值周三公布，匯豐PMI初值為48.3，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)5個(gè)月跌勢(shì)，而從各項(xiàng)分類(lèi)指數(shù)來(lái)看，新訂單和生產(chǎn)指數(shù)有所上升，采購(gòu)和產(chǎn)品庫(kù)存有所下降。這無(wú)疑表明盡管經(jīng)濟(jì)下滑的壓力沒(méi)有解除，但是經(jīng)濟(jì)增速大幅度下滑的風(fēng)險(xiǎn)也比較小。
　　第二，政策層面穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)進(jìn)一步強(qiáng)化。如4月23日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，將在鐵路、港口等交通基礎(chǔ)設(shè)施，新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施，重大水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電等清潔能源工程，油氣管網(wǎng)及儲(chǔ)氣設(shè)施、現(xiàn)代煤化工和石化產(chǎn)業(yè)基地等方面，首批推出80個(gè)符合規(guī)劃布局要求、有利轉(zhuǎn)型升級(jí)的示范項(xiàng)目，面向社會(huì)公開(kāi)招標(biāo)，鼓勵(lì)和吸引社會(huì)資本以合資、獨(dú)資、特許經(jīng)營(yíng)等方式參與建設(shè)營(yíng)運(yùn)。開(kāi)放這些社會(huì)資本原本難以進(jìn)入的投資領(lǐng)域，無(wú)疑有利于調(diào)動(dòng)民間資本投資的積極性，而會(huì)議還指出，下一步還將推動(dòng)油氣勘查、公用事業(yè)、水利、機(jī)場(chǎng)等領(lǐng)域擴(kuò)大向社會(huì)資本開(kāi)放。這表明政府已經(jīng)開(kāi)始考慮在廣泛領(lǐng)域內(nèi)啟動(dòng)新的重大項(xiàng)目，而不僅是加快已開(kāi)工項(xiàng)目的建設(shè)步伐，這無(wú)疑更有利于拉動(dòng)投資增長(zhǎng)。今年下半年投資增速企穩(wěn)的可能性也大增。
　　因此，市場(chǎng)大幅度下跌的風(fēng)險(xiǎn)較小，投資人不必過(guò)于憂(yōu)慮。