根據(jù)深滬交易所有關(guān)融資融券的最新數(shù)據(jù),目前A股融資余額高達(dá)3761億元,其中滬市占大頭,融資余額約為深市的兩倍。融券在兩融市場中的比例依然非常小,占比不到一成。
融資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,分月度來看,近年來從未下降過。去年以來,融資規(guī)模除去年5月、今年2月的月度新增余額超過300億元外,其余月份多為新增100多億、200多億元,這與A股不論上證指數(shù)還是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的步調(diào)顯得很不一致。
以藍(lán)籌股為主體的兩融市場,融資規(guī)模從去年初的800余億元以每月增長約200億元的速度膨脹至今,但藍(lán)籌股群體并無相應(yīng)漲幅,日漸龐大的融資余額到底意味著什么?
從龐大融資余額的形成過程看,追漲和補(bǔ)倉都容易形成沉淀。目前融資余額最高的是中國平安,達(dá)到97億元。去年1月初中國平安融資余額尚在12億元左右,股價在2月份達(dá)到本輪行情的高點(diǎn)53.27元,融資余額當(dāng)月同步放大到20多億元。但之后到去年7月,在連續(xù)5個月下跌的過程中,中國平安的融資余額逐階上升至30億、40億元、50億元;從去年8月起,其連續(xù)5個月月線收紅的過程中,融資余額又逐階上升至60億、70億、80億元,今年前三個月月線連續(xù)收綠,融資余額則繼續(xù)突破90億元,本月一度突破100億元。
融資余額較大的個股,一大特點(diǎn)是一旦融資額放大,不論后市漲跌,規(guī)模再難縮小,包括一些融資交易對個股階段走勢影響顯著的個股。比如中國重工,去年上半年融資余額長期徘徊在數(shù)億元的規(guī)模,9月突然從不足3億元暴增到15億元以上,當(dāng)月股價也大漲35%,融資盤對股價的推動作用非常明顯;之后股價沒能繼續(xù)保持強(qiáng)勢,但融資盤依然上升,即便在股價回調(diào)時,融資余額再也沒低過15億元,目前近19億元,股價則沒再回到去年9月高點(diǎn)。
可以說,中國平安、中國重工是兩融市場的縮影。A股融資余額最大的前五十名,大部分是融資余額持續(xù)放大的,這些個股又大部分屬于既無熱門故事可講又缺乏業(yè)績想象空間的藍(lán)籌股。
目前A股融資余額最大的前十名,八席是金融股。傳統(tǒng)藍(lán)籌股占兩融市場大頭的局面一直保持著,而藍(lán)籌股融資余額不論大盤漲跌,整體上持續(xù)擴(kuò)大。分析人士認(rèn)為,這反映了市場上的兩種情緒,一是對藍(lán)籌股行情的期待,二是未能盈利的融資盤在等待解套;特別是下跌時反而新增融資余額更大,這種情形明顯地反映了市場部分投資者抄底藍(lán)籌股的心理。
如果說行情反復(fù)的金融股尚不夠清晰地體現(xiàn)市場的抄底心理(股價漲、跌,融資余額基本上都持續(xù)勻速上升),地產(chǎn)股融資余額的變動則更加生動。地產(chǎn)股中融資余額最大的保利地產(chǎn),20個月來的高點(diǎn)即是去年1月份,之后大部分月份股價錄得跌幅,但融資余額從去年1月的5億元,到3月突破10億元(當(dāng)月下跌10%),再到今年2月突破20億元(當(dāng)月下跌13%),目前為21億元左右。
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