2013年年中，同業(yè)拆放利率中隔夜期限利率的一次飆漲，將Shibor值這個(gè)原本明顯具有專業(yè)屬性的詞語科普成為了坊間大眾熱議的關(guān)注點(diǎn)，所謂的“中國式錢荒”（實(shí)際是期限錯(cuò)配導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性流動性緊張）也由嚴(yán)肅的財(cái)經(jīng)話題演變?yōu)椴栌囡埡蟮牧馁Y。
如今，上市銀行中全國性銀行的年報(bào)已經(jīng)出齊，我們也能夠借數(shù)據(jù)大致還原商業(yè)銀行們?nèi)ツ晖瑯I(yè)融入和融出的選擇，以及利率水平的大起大落究竟如何影響銀行的成本和收益。
遺憾的是，由于13家銀行的統(tǒng)計(jì)口徑并不完全一致，例如某些銀行將與央行有關(guān)的存拆交易也納入統(tǒng)計(jì)，而有些銀行并未注明同業(yè)存拆中是否包含買入返售和回購，我們只能勾勒出大致的情況，而不能做出“最某某”之類的排列。不過，相信2013年年報(bào)已經(jīng)是距離本源最近的一次公開披露，讀者還是可以從中體會究竟發(fā)生過什么。
2014年，同業(yè)交易的主體、模式都正在發(fā)生改變。“與傳統(tǒng)銀行存貸款業(yè)務(wù)受限制不同，我們分行的金融市場業(yè)務(wù)一直以來不受不得異地經(jīng)營的限制”，一家近年來同業(yè)業(yè)務(wù)開展得風(fēng)生水起的股份制銀行華南某分行的金融市場業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人今年2月對《證券日報(bào)》記者表示，“各家分行熱情都很高”。“銀監(jiān)會已經(jīng)要求銀行同業(yè)等金融市場業(yè)務(wù)實(shí)行專營化，由法人總部建立專營部門單獨(dú)經(jīng)營，其他部門和分支機(jī)構(gòu)不再經(jīng)營”，另一家股份制銀行有關(guān)人士近日則向本報(bào)記者證實(shí)，“分行今后將不能再獨(dú)立從事金融市場業(yè)務(wù)”。
7家銀行同業(yè)融入成本
大于同業(yè)融出收益
年報(bào)顯示，13家已經(jīng)披露年報(bào)的銀行（恰好全部為全國性的大中型銀行）中，有7家銀行去年同業(yè)融入的成本高于其向同業(yè)融出的利息收益，在流動性緊張的2013年呈現(xiàn)出“借款方”的特征。其中，交通銀行的利息凈支出的絕對值最高，但是相較于2012年還是呈現(xiàn)出減少的態(tài)勢，顯示其同業(yè)操作手法與2013年特定的“錢荒”背景關(guān)聯(lián)度降低；而凈利息支出絕對值僅次于交通銀行的民生銀行，則呈現(xiàn)出2013年利息支出較2012年激增的態(tài)勢。
數(shù)據(jù)顯示，交通銀行2013年同業(yè)融入的付息率為3.96%，較上年同期的4.16%有所下降；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的3.46%增至3.62%；同業(yè)拆放的利息凈支出高達(dá)286億元，但是與2012年相比其凈利息支出減少了接近30億元。
民生銀行2013年同業(yè)存放的付息率為4.89%，較上年同期的4.51%有所上漲，同業(yè)拆入的付息率則由2012年的3.99%降至3.8%（不過，該行同業(yè)拆入的余額僅為同業(yè)存放余額的3.5%左右，對于向下拉動綜合付息率的貢獻(xiàn)比較有限，幾乎可以忽略）；而其同業(yè)融出的收益率則分為存放同業(yè)和拆放同業(yè)兩部分，前者的收益率由2012年的4.56%降至4.15%，后者的收益率由2012年的5.04%降至4.62%；該行2013年同業(yè)拆放的利息凈支出為246億元，而其2012年的同業(yè)拆放的利息凈支出僅為83億元。
工商銀行2013年同業(yè)融入的付息率為2.27%，較上年同期的2.56%明顯下降；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的2.54%上升至2.69%；同業(yè)拆放的利息凈支出為137億元。
光大銀行2013年同業(yè)融入的付息率為4.5%，較上年同期的4.02%上漲48個(gè)基點(diǎn)；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的4.91%下降至4.72%；同業(yè)拆放的利息凈支出為119億元。
浦發(fā)銀行2013年同業(yè)融入的付息率為4.42%，較上年同期的4.43%基本持平；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的4.66%降至4.35%；從同業(yè)融出和同業(yè)融入的平均余額來看，該行同業(yè)融入的規(guī)模約為同業(yè)融出的3.2倍，由此判斷其2013年同業(yè)拆放應(yīng)該是呈現(xiàn)利息凈支出為正的局面。
招商銀行2013年同業(yè)融入的付息率為3.92%，較上年同期的3.7%微增；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的5.21%增至5.36%；同業(yè)拆放的利息凈支出為59億元。招商銀行還在年報(bào)中表示，由同業(yè)融出規(guī)模變化帶來的利息增收（較2012年）為37億元，由利率變化引起的利息增收為14億元，二者共同引起的利息收支變化合計(jì)51億元；由同業(yè)融入規(guī)模變化帶來的利息多支出為52億元，由利率變化引起的利息多支出為10億元，二者共同引起的利息收支變化合計(jì)62億元。
中信銀行2013年同業(yè)融入的付息率為4.11%，較上年同期的4.09%微增；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的4.18%降至3.97%；同業(yè)拆放的利息凈支出為83億元。
農(nóng)行同業(yè)拆放
凈收入近200億元
在剩余的6家上市銀行中，農(nóng)業(yè)銀行無疑是在去年流動性最為寬松的。該行2013年存拆放同業(yè)（包含買入返售等）的平均余額達(dá)到1.28萬億元，同業(yè)存拆放（包含賣出回購）的平均余額也接近1萬億元。
年報(bào)顯示，農(nóng)業(yè)銀行2013年同業(yè)融入的付息率為3.39%，較上年同期的3.36%微漲；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的3.48%激增至4.13%；同業(yè)拆放的利息凈收入為192億元。
中國銀行2013年內(nèi)地人民幣業(yè)務(wù)的同業(yè)融入的付息率為3.94%，較上年同期的4.51%下降57個(gè)基點(diǎn)；而其同業(yè)融出的收益率也由2012年的4.64降至4.28%；該行2013年內(nèi)地人民幣業(yè)務(wù)同業(yè)拆放（含與央行有關(guān)的存款和負(fù)債）的利息凈收入為179億元。
建設(shè)銀行2013年同業(yè)融入的付息率為2.45%，較上年同期的3.13%大幅下降；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的3.62%增至3.85%；同業(yè)拆放的利息凈收入為39億元。
平安銀行2013年同業(yè)融入的付息率為5.24%，較上年同期的5.13%微增；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的5.21%增至5.36%；同業(yè)拆放的利息凈收入為10億元。
華夏銀行2013年同業(yè)融入的付息率為4.68%，而其同業(yè)融出的收益率則達(dá)到5.32%；同業(yè)拆放的利息凈收入為5億元。
以金融市場業(yè)務(wù)為重要經(jīng)營特色的興業(yè)銀行2013年同業(yè)融入的付息率為4.71%，較上年同期的4.61%微增；而其同業(yè)融出的收益率則由2012年的5.85%降至5.47%。從同業(yè)融出和同業(yè)融入的平均余額來看，該行融入和融出規(guī)模基本相當(dāng)，結(jié)合收益率水平來看，應(yīng)該呈現(xiàn)利息凈收入為正的局面。據(jù)接近興業(yè)銀行的有關(guān)人士介紹，“該行同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的流動性管理模式日趨成熟，包括來自大量中小金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)負(fù)債來源愈加多元、穩(wěn)定，并不必在流性緊張局勢下被動地通過賣出大量資產(chǎn)或吸收高成本負(fù)債來維持經(jīng)營穩(wěn)定，其中，來自銀銀平臺所服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)負(fù)債，為興業(yè)銀行流動性管理提供了堅(jiān)實(shí)的負(fù)債基礎(chǔ)”。
13家銀行同業(yè)業(yè)務(wù)
利率差距大
對比上述各銀行相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，13家銀行同業(yè)融入的付息率和同業(yè)融出的收益率水平差異比較大。其中，付息率的區(qū)間為2.27%-5.24%，區(qū)間上限較下限幾近翻倍；收益率方面的區(qū)間為2.69%-5.47%，同樣是跨度驚人。
“工商銀行同業(yè)融入的付息率為2.27%，而其同業(yè)融出的收益率為2.69%”，這顯示工商銀行的同業(yè)融入和融出主要都是在去年“錢荒”之前資金成本比較低的時(shí)候進(jìn)行的，上述分行金融市場業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人分析，“當(dāng)然也這反映出，工商銀行同業(yè)融入的緊迫性不高，沒有失去價(jià)格的主動權(quán)”。
“從農(nóng)業(yè)銀行的情況來看，其上半年應(yīng)該是融入融出比較平穩(wěn)，但是去年年中和年末同業(yè)資金價(jià)格上漲時(shí)應(yīng)該是進(jìn)行了積極融出，否則不可能飆升65個(gè)基點(diǎn)”，該人士同時(shí)表示。
此外，招商銀行2013年同業(yè)融入的付息率為3.92%，而其同業(yè)融出的收益率為5.36%，差距為144個(gè)基點(diǎn)顯示其投資技巧較高，融入和融出的時(shí)間點(diǎn)的把握比較理想，加大了利差。建設(shè)銀行的情況類似，付息率與收益率的差距也高達(dá)140個(gè)基點(diǎn)，投資關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)把控能力很強(qiáng)。