超千家企業(yè)獲政府補(bǔ)貼 多個(gè)*ST公司得以保殼
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月10日，A股1556家發(fā)布了2013年年報(bào)的上市公司中，有1377家獲得政府補(bǔ)貼，合計(jì)金額超過(guò)770億元。令人驚訝的是，自2004年以來(lái)，中石油和中石化這“兩桶油”10年獲政府補(bǔ)貼累計(jì)超過(guò)1250億元。此外，政府補(bǔ)貼成了部分上市公司扭虧盈利的“法寶”，藉此支持，一些*ST公司得以避免退市，長(zhǎng)期賴(lài)在資本市場(chǎng)。
另外，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，還有23家*ST公司靠補(bǔ)貼得以保殼。對(duì)于一些面臨摘牌風(fēng)險(xiǎn)的*ST公司來(lái)說(shuō)，政府補(bǔ)貼成了他們摘帽的救命稻草。還有部分公司政府補(bǔ)貼超過(guò)凈利潤(rùn)，這就不是“干好干壞一個(gè)樣”了，而是干好不如干壞的。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年，有8家上市公司獲得的政府補(bǔ)貼超過(guò)10億元，其中，中興通訊的補(bǔ)貼金額，連續(xù)兩年超過(guò)了其當(dāng)年的凈利潤(rùn)。東方航空也存在相同的情況，其2013年的凈利潤(rùn)為21億元，政府補(bǔ)貼金額為23億元，扣除非經(jīng)常性損益后虧損2億元。
分析人士指出，政府補(bǔ)貼對(duì)部分公司而言，起到了粉飾報(bào)表的作用，但一旦失去補(bǔ)貼，這些公司未來(lái)盈利堪憂(yōu)。政府支持是否需要大力補(bǔ)貼入手？獎(jiǎng)劣罰優(yōu)是否合適？政府為了某些地方利益，該不該拿公帑補(bǔ)助企業(yè)？如此看來(lái)，政府在市場(chǎng)中應(yīng)處于什么位置還沒(méi)有搞清。一般說(shuō)來(lái)，政府對(duì)企業(yè)的支持最多體現(xiàn)在新興產(chǎn)業(yè)上，體現(xiàn)在科技開(kāi)發(fā)上，體現(xiàn)在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的初級(jí)階段上，而不能做終身保姆，不能把扶不起來(lái)的阿斗永遠(yuǎn)綁在政府補(bǔ)貼上。
*ST長(zhǎng)油退市引爭(zhēng)議 是無(wú)奈還是惡意待裁決
*ST長(zhǎng)油終止上市已成定局，但其退市之路并不平坦。近日，部分投資者代表向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交舉報(bào)信，懷疑*ST長(zhǎng)油惡意退市，請(qǐng)求徹查真相。一邊是被視為市場(chǎng)進(jìn)步信號(hào)的央企退市，一邊是受損股民對(duì)公司的種種質(zhì)疑，*ST長(zhǎng)油退市也未得到清凈。對(duì)是否惡意退市，爭(zhēng)議主要有兩個(gè)方面：一是大額計(jì)提，二是是否連續(xù)四年虧損。對(duì)此，上交所的表態(tài)是，股民如掌握惡意退市的證據(jù)可投訴。
不過(guò)，客觀來(lái)看，長(zhǎng)油的退市意味著資本市場(chǎng)長(zhǎng)期失靈的優(yōu)勝劣汰機(jī)制開(kāi)始正常運(yùn)轉(zhuǎn)，這些年來(lái)，中國(guó)股市鮮有退市案例，給大眾投資者造成了“資本市場(chǎng)沒(méi)有淘汰機(jī)制”的錯(cuò)覺(jué)。許多人認(rèn)為任何虧損企業(yè)都有“后臺(tái)”撐著，尤其是央企、國(guó)企這些響當(dāng)當(dāng)?shù)摹肮埠蛧?guó)長(zhǎng)子”。
而多位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，*ST長(zhǎng)油正式進(jìn)入退市程序，長(zhǎng)遠(yuǎn)看對(duì)中國(guó)股市而言是一件好事。一方面，它揭示了資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益并存的特性，另一方面，優(yōu)勝劣汰機(jī)制恢復(fù)正常運(yùn)行，也能起到引導(dǎo)投資者理性投資的積極作用。再者，國(guó)企甚至央企，也沒(méi)有高枕無(wú)憂(yōu)的保險(xiǎn)箱，對(duì)企業(yè)本身如此，對(duì)于在這些領(lǐng)域投資的股民，更是一劑清醒藥。
退市警醒投資者 未雨綢繆避風(fēng)險(xiǎn)
近期被強(qiáng)制退市的*ST長(zhǎng)油引起股民的關(guān)注，但這只是開(kāi)始。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年面臨較大的暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的還有*ST鳳凰、*ST超日、*ST武鍋B、*ST二重和*ST國(guó)恒。
上述5家公司在2011年、2012年均報(bào)虧損，且預(yù)告2013年業(yè)績(jī)虧損，其中*ST武鍋B、*ST鳳凰兩家公司2012年年末凈資產(chǎn)還顯示為負(fù)數(shù)。按規(guī)定，上市公司連續(xù)兩年凈利潤(rùn)為負(fù)，則被ST；連續(xù)三年凈利潤(rùn)為負(fù)，將面臨暫停上市甚至退市風(fēng)險(xiǎn)。A股上市公司退市之后，將轉(zhuǎn)到三板交易，一周只有周一、周三和周五三天可以集合競(jìng)價(jià)交易，股票流動(dòng)性將大大減弱；在三板實(shí)現(xiàn)盈利之后，才可以申請(qǐng)轉(zhuǎn)回主板。由于*ST鳳凰和*ST武鍋B這兩家即將被迫暫停上市的公司4月14日發(fā)布今年一季度預(yù)告稱(chēng)，均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，暫時(shí)可以避免摘牌風(fēng)險(xiǎn)。*ST國(guó)恒稱(chēng)如與他人糾紛解除有可能實(shí)現(xiàn)扭虧。如此看來(lái)，*ST超日、*ST二重的退市風(fēng)險(xiǎn)較大。
退市本來(lái)不該成為新聞。在美國(guó)股市，每年新上市公司的數(shù)量與退市公司的數(shù)量大體持平。但在中國(guó)，企業(yè)只想到上市的風(fēng)光和大把圈錢(qián)，沒(méi)有人想到要對(duì)股東盈利負(fù)責(zé)，要承擔(dān)退市風(fēng)險(xiǎn)。股民也只想到投資賺與賠，很少想到上市公司退出股市的“血本無(wú)歸”——從*ST長(zhǎng)油退市開(kāi)始，市場(chǎng)再次給投資者們上了一堂風(fēng)險(xiǎn)課。爆炒ST股，甚至大筆資金“潛伏”即將退市者，根本出發(fā)點(diǎn)還是不相信真的被強(qiáng)行退市，不相信地方政府不出手相助。對(duì)此，奉勸還是謹(jǐn)慎為妙。
增收不增利舊景重現(xiàn) 徹底改觀有待轉(zhuǎn)型升級(jí)
據(jù)統(tǒng)計(jì)，雖然已公布2013年年報(bào)的A股上市公司在整體上保持著兩位數(shù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率，但仍有超過(guò)300家上市公司在2013年出現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)但凈利潤(rùn)下滑的現(xiàn)象。在313家“增收不增利”的上市公司中，云南銅業(yè)營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)的背離情況最為嚴(yán)重。據(jù)云南銅業(yè)年報(bào)顯示，2013年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入501億元，較去年同期增長(zhǎng)22.72%，但凈利潤(rùn)卻為-14.96億元，同比暴降6111.63%。
“增收不增利”的實(shí)質(zhì)，是效率低、投入產(chǎn)出比差。從行業(yè)分布看，“增收不增利”的上市公司主要來(lái)自強(qiáng)周期行業(yè)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在313家營(yíng)業(yè)收入上升、凈利潤(rùn)下滑的公司中，屬于機(jī)械設(shè)備、房地產(chǎn)、化工、有色金屬、建筑建材、鋼鐵等強(qiáng)周期板塊的上市公司就多達(dá)182家。從這個(gè)角度看，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí)十分必要，而且時(shí)不我待。指望周期轉(zhuǎn)換效益一切照舊，顯然不夠現(xiàn)實(shí)，而轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)又不是一件容易實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。需要大筆投入，需要新產(chǎn)業(yè)的選定，需要對(duì)老舊產(chǎn)業(yè)的割舍。從資本市場(chǎng)看，近幾年在大市不景氣的情況下，電子商務(wù)、文化產(chǎn)業(yè)、手游等領(lǐng)域，依然被投資者看好，市值屢創(chuàng)新高，值得人們深思。