由于流動(dòng)性和收益都被“寶寶們”比下去，曾經(jīng)如日中天的定期開放債基（以下簡稱“定開債基”）日子越來越不好過了。不僅是新發(fā)的不好賣，已經(jīng)成立的基金也得千方百計(jì)避免出意外。泰達(dá)宏利基金公司（以下簡稱“泰達(dá)宏利”）近日的一則基金合同修改公告，就讓定開債基這一尷尬浮出水面。
基金合同修改引猜想
4月4日，泰達(dá)宏利宣布對旗下泰達(dá)宏利信用合利定期開放債基（以下簡稱“泰達(dá)信用合利”）的終止條款進(jìn)行修改—?jiǎng)h除原第三項(xiàng)條款。
在其原有基金合同中，第三項(xiàng)條款內(nèi)容是“本基金前十大持有人持有超過90%以上的本基金凈資產(chǎn)”。其余兩項(xiàng)分別是“若在開放期最后一日，本基金的份額持有人數(shù)量不滿200人”和“基金資產(chǎn)凈值加上當(dāng)日申購和基金轉(zhuǎn)換中轉(zhuǎn)入的基金份額對應(yīng)的資產(chǎn)凈值減去當(dāng)日贖回和基金轉(zhuǎn)換中轉(zhuǎn)出的基金份額對應(yīng)的資產(chǎn)凈值低于5000萬元”。
根據(jù)原合同，一旦上述三項(xiàng)條款中任意一條發(fā)生，基金合同都將于次日終止并進(jìn)行基金財(cái)產(chǎn)清算。北京商報(bào)記者注意到，由于公告期恰逢該基金的首個(gè)開放申贖期，原計(jì)劃4月16日結(jié)束開放申贖的該基金此時(shí)的公告不由得讓人懷疑是否已經(jīng)觸及這一紅線。
清盤警報(bào)似已拉響
“修改基金合同可能就是遇到這個(gè)問題。”德圣基金研究中心首席分析師江賽春指出。去年以來債基普遍收益不佳，遭遇到了投資者尤其是個(gè)人投資者的大量贖回，機(jī)構(gòu)投資者比例被動(dòng)上升后不排除目前該基金觸線的可能。
“該條款設(shè)立的原因之一應(yīng)該是為了避免基金公司依靠個(gè)別大客戶維系基金存續(xù)。”凱石工廠副總張劍輝告訴北京商報(bào)記者。而機(jī)構(gòu)投資者往往也是公募基金觸及清盤線時(shí)的救兵。
不過，北京商報(bào)記者注意到，該基金成立時(shí)，A類份額機(jī)構(gòu)投資者占比55.18%，而B類份額則幾乎都為個(gè)人投資者所持有。如果真的是公司在未雨綢繆，那意味著個(gè)人投資者中繼續(xù)持有者寥寥。據(jù)基金2013年報(bào)信息顯示，泰達(dá)信用合利AB類份額去年凈值分別下跌1.5%和1.7%，大幅跑輸業(yè)績基準(zhǔn)。
公司回應(yīng)疑打太極
公募基金清盤向來并非易事。普通開放式基金觸發(fā)清盤的條件通常是“連續(xù)60日內(nèi)，基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元或持有人數(shù)不滿100人”。但由于隨時(shí)可以申贖，只要中途有資金或持有人進(jìn)出，則可化解清盤危機(jī)。因此，觸及清盤紅線的基金很多，但真正清盤的基金卻從未有過。
然而按周期運(yùn)作的定期開放式債基則不同。以其中最常見的一年期定開債基為例，自基金成立日起，每滿一年開放一次申贖。一旦每期最后一個(gè)申贖日結(jié)束，該基金未來一年的規(guī)模和持有人數(shù)量就已經(jīng)確定。因此，此類基金合同中約定，截至當(dāng)日，一旦出現(xiàn)清盤條款中的任意一項(xiàng)，基金就會(huì)終止。
不過，對于為何刪除第三條款，泰達(dá)宏利相關(guān)人士沒有給出正面回答。只是在郵件中稱：“信用合利目前確實(shí)有一些持有人贖回，但仍然維持了相當(dāng)規(guī)模，遠(yuǎn)超5000萬元的規(guī)模清盤紅線。”“我們此次修改合同并無特立獨(dú)行之處，目前新發(fā)的基金大多剔除了上述條款。”泰達(dá)宏利相關(guān)人士對北京商報(bào)記者做出如是表示。然而記者在查閱了近半年來成立的同類型基金合同后發(fā)現(xiàn)，“上述條款”幾乎都赫然在列。