隨著天氣變暖和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷改善，投資者對(duì)美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)的預(yù)估也更加樂(lè)觀。目前大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期美國(guó)周五將公布的3月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)在17萬(wàn)人至20萬(wàn)人之間，更有甚者預(yù)期該數(shù)值將會(huì)達(dá)到25萬(wàn)人。在樂(lè)觀情緒的影響下，美元指數(shù)的多頭力度已經(jīng)有所展現(xiàn)，預(yù)計(jì)后市仍將保持逐步走高的節(jié)奏。
非農(nóng)數(shù)據(jù)或提振美元
盡管數(shù)據(jù)顯示美國(guó)產(chǎn)出指數(shù)有所下滑，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)就業(yè)人數(shù)仍會(huì)強(qiáng)勁反彈。這可能是因?yàn)橥顿Y者并不認(rèn)為近期經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳應(yīng)該被著重考慮，也加強(qiáng)了近期經(jīng)濟(jì)是受天氣影響的預(yù)期。非農(nóng)數(shù)據(jù)雖然奪人眼球，但在關(guān)注指標(biāo)發(fā)布情況的同時(shí)，也需要牢記以下事項(xiàng)。
首先，不要指望本次的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)能夠給出就業(yè)市場(chǎng)實(shí)質(zhì)性的全景信號(hào)。現(xiàn)在就業(yè)人數(shù)輕易上升的階段已過(guò)，無(wú)論是就業(yè)市場(chǎng)內(nèi)生性改善還是美聯(lián)儲(chǔ)采取的刺激行動(dòng)，類似的影響早已部分釋放。就業(yè)人口大幅增長(zhǎng)也變得難以指望，因?yàn)榱钊藫?dān)憂的美國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題變得越發(fā)深入且頑固，并深植于就業(yè)市場(chǎng)。這種情況在長(zhǎng)期和青年失業(yè)人群中顯得尤其嚴(yán)峻。
其次，總體數(shù)據(jù)對(duì)于未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的啟示可能也著實(shí)有限。本月稍早，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫正式確認(rèn)市場(chǎng)先前預(yù)期，將放棄決定未來(lái)利率水平的失業(yè)率門(mén)檻指標(biāo)，進(jìn)而納入更為廣泛的量化且質(zhì)化的就業(yè)市場(chǎng)參考，同時(shí)強(qiáng)調(diào)通脹率處在過(guò)低水平。
再次，這些備受關(guān)注的數(shù)據(jù)已失去了經(jīng)濟(jì)未來(lái)形勢(shì)領(lǐng)先指標(biāo)的指向功能。不只是在政策信號(hào)方面的提升作用被削弱，就業(yè)報(bào)告也不再是經(jīng)濟(jì)未來(lái)表現(xiàn)的有效風(fēng)向標(biāo)。一段時(shí)間以來(lái)，就業(yè)報(bào)告?zhèn)鬟f的信息內(nèi)容雖然給出的是經(jīng)濟(jì)滯后表現(xiàn)，但也是重要的前瞻性數(shù)據(jù)。然而現(xiàn)在的就業(yè)環(huán)境已難以成為體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和政策動(dòng)向的有力驅(qū)動(dòng)。這些角色已經(jīng)轉(zhuǎn)移到企業(yè)投資方面，以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，前者主要體現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)的上行風(fēng)險(xiǎn)，后者則相反。
綜合上述因素，3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將確認(rèn)，盡管美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)逐漸改善，但該市場(chǎng)依舊面臨重大挑戰(zhàn)，特別是在就業(yè)形勢(shì)依然處在難以令人心安的低水平均衡狀態(tài)的情況下。
美元指數(shù)保持短線震蕩的局面。日線圖上看，均線系統(tǒng)的壓制位已被升破，價(jià)格仍然在對(duì)此前的低位反彈進(jìn)行修正。本次盤(pán)整時(shí)間已接近兩周，目前需重點(diǎn)關(guān)注80.30的阻力，若順利上破此位置，美元指數(shù)將打開(kāi)進(jìn)一步的上行空間。目前美元指數(shù)的多頭力度已經(jīng)有所展現(xiàn)，預(yù)計(jì)后市仍將保持逐步走高的節(jié)奏。
英央行升息節(jié)奏引關(guān)注
當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期英國(guó)央行將于2015年第二季度開(kāi)始升息，但此前英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)反復(fù)強(qiáng)調(diào)稱，英國(guó)央行將不急于升息。
英國(guó)央行委員威爾本周稱，顯然隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，利率不可能永久保持在0.5%。當(dāng)經(jīng)濟(jì)回歸正常水平后，利率也應(yīng)當(dāng)回到更加正常的水準(zhǔn)。但是他同時(shí)指出，升息最有可能相對(duì)漸進(jìn)地進(jìn)行。
最新的調(diào)查結(jié)果顯示，市場(chǎng)預(yù)期英國(guó)央行不會(huì)在4月10日的貨幣政策會(huì)議上開(kāi)始升息。預(yù)計(jì)英國(guó)央行升息的時(shí)間中值是2015年第二季度，與3月12日的調(diào)查結(jié)果相同。但是今年8月英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)9位委員中將有3位被替換，增加了貨幣政策的不確定性。即將接任的兩位貨幣政策委員哈菲克和哈爾丹都沒(méi)有就貨幣政策發(fā)表自己的觀點(diǎn)，而另一位人選還未認(rèn)定。
英國(guó)最新的通脹數(shù)據(jù)表明，英國(guó)2月份通脹率僅為1.7%，已經(jīng)跌破英國(guó)央行設(shè)定的2%的目標(biāo)。這也令英國(guó)央行有更長(zhǎng)的時(shí)間實(shí)施寬松政策。考慮到現(xiàn)在的環(huán)境，英國(guó)央行并不急于開(kāi)始升息，今年升息的可能性有所降低。
另外，英國(guó)央行金融政策委員會(huì)本周指出，對(duì)于當(dāng)利率開(kāi)始升至較正常水準(zhǔn)時(shí)會(huì)發(fā)生什么變化，投資者可能太過(guò)掉以輕心。而近期多個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家央行的政策調(diào)整，并未嚴(yán)重影響市場(chǎng)。委員會(huì)成員擔(dān)心，這種對(duì)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策變化明顯不為所動(dòng)的情況，可能有強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)偏好而未能完全考慮到貨幣政策終將回到較正常狀態(tài)的危險(xiǎn)。英國(guó)央行將持續(xù)密切注意英國(guó)房市復(fù)蘇相關(guān)的新脆弱環(huán)節(jié)，必要時(shí)將采取進(jìn)一步適度及漸進(jìn)的行動(dòng)。
下周四晚間，英國(guó)央行將公布新一期利率決議，預(yù)計(jì)本次會(huì)議上不會(huì)發(fā)生政策方面的變動(dòng)。
澳聯(lián)儲(chǔ)聲明打壓澳元
澳聯(lián)儲(chǔ)本周二宣布維持基準(zhǔn)利率于2.50%不變，符合市場(chǎng)的一致預(yù)期。參考澳聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策聲明的內(nèi)容，預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)將在2014年維持貨幣政策不變，未來(lái)的加息時(shí)點(diǎn)或在明年上半年。
澳聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策會(huì)后聲明中延續(xù)了此前的立場(chǎng)，即“澳聯(lián)儲(chǔ)最謹(jǐn)慎的選擇可能是在一段時(shí)間內(nèi)維持利率的穩(wěn)定”。澳聯(lián)儲(chǔ)已是連續(xù)7次維持現(xiàn)金利率在紀(jì)錄低點(diǎn)2.5%不變，該行自2011年底以來(lái)則累計(jì)降息了225個(gè)基點(diǎn)。
澳聯(lián)儲(chǔ)此次聲明還暗藏兩句打壓澳元的言論，一是再次提及“澳元匯率仍處在歷史高位”，二是稱“與2013年的下跌相比，澳元近期的上漲不利于幫助經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”，但內(nèi)容相比近期官員立場(chǎng)則缺乏新意。
總體上看，澳聯(lián)儲(chǔ)聲明內(nèi)容包含了對(duì)經(jīng)濟(jì)前景些許的樂(lè)觀之意，但結(jié)合長(zhǎng)期資本開(kāi)支形勢(shì)沒(méi)有任何改變的情況下，澳聯(lián)儲(chǔ)暗示貨幣政策依然會(huì)維持不變。澳聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有對(duì)澳元匯率的具體水平發(fā)出新的警告或表達(dá)不安，這顯示澳聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于澳元走勢(shì)將持續(xù)走弱的預(yù)期不變。澳聯(lián)儲(chǔ)將在2014年剩余時(shí)間內(nèi)維持貨幣政策不變的可能性極大，預(yù)計(jì)未來(lái)首次加息時(shí)點(diǎn)將在2015年的上半年。
另外，澳大利亞統(tǒng)計(jì)局公布，澳大利亞就業(yè)職缺在截至2月當(dāng)季大幅回升，民間產(chǎn)業(yè)增加就業(yè)崗位持續(xù)抵銷政府聘雇疲軟，增添就業(yè)聘雇穩(wěn)定的跡象。作為可靠的就業(yè)需求和轉(zhuǎn)折的領(lǐng)先指標(biāo)，該數(shù)據(jù)向來(lái)受到市場(chǎng)的高度關(guān)注。這份就業(yè)報(bào)告也與其他領(lǐng)先指標(biāo)的表現(xiàn)相符，暗示澳大利亞就業(yè)聘雇在2013年極度沉寂之后可能正在回升。
