不斷擴(kuò)大的匯率波動(dòng)區(qū)間正在顯著影響外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營。據(jù)中國證券報(bào)記者了解,此次匯率市場(chǎng)的變化讓部分出口企業(yè)利潤出現(xiàn)回升,但外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)也令企業(yè)外貿(mào)接單“短期化”現(xiàn)象突出、訂單報(bào)價(jià)博弈性加強(qiáng)、外匯結(jié)算判斷難度增加。不少外貿(mào)人士表示,希望匯率波動(dòng)趨勢(shì)清晰明朗,以利于企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定。
分析人士指出,當(dāng)前人民幣匯率是否進(jìn)入貶值周期仍有待商榷。基于人民幣匯率的不確定性考慮,對(duì)于外貿(mào)企業(yè)而言,做好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理、及時(shí)鎖定業(yè)務(wù)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),可以減少因無法預(yù)期的匯率波動(dòng)而造成的損失。
出口行業(yè)現(xiàn)“短暫紅利”
自2月中旬開始,人民幣出現(xiàn)貶值行情。截至3月26日人民幣匯率中間價(jià)為100美元兌614.4元人民幣。從人民幣對(duì)美元即期匯率市場(chǎng)來看,1月14日收盤價(jià)為6.0406,3月20日人民幣收盤價(jià)跌至6.2275,今年以來人民幣匯率最大貶值幅度曾超過3%,創(chuàng)近一年來新低。
不少外貿(mào)企業(yè)已經(jīng)感受到由于人民幣匯率波動(dòng)而帶來的福利。“以前人民幣長期保持升值趨勢(shì),產(chǎn)品出口的成本壓力非常大,廠商只有選擇漲價(jià)15%至20%才有利潤可言。現(xiàn)在人民幣貶值了,出口訂單的報(bào)價(jià)空間更有彈性,相對(duì)拿到的訂單也會(huì)更多,利潤也提高了不少。”在廣東珠海經(jīng)營空調(diào)出口企業(yè)的李先生覺得,人民幣對(duì)美元匯率的連續(xù)下跌,對(duì)于像他這樣的小微外貿(mào)企業(yè)而言,算是一個(gè)振奮人心的消息,“最近朋友圈子里大家做外貿(mào)的信心又重新漲起來,這兩個(gè)月每月出口經(jīng)營賺的錢和去年比起來要多出好幾萬元。”
不少在浙江、廣東地區(qū)從事服裝紡織、家電等制造行業(yè)的外貿(mào)企業(yè)陸續(xù)反映,此前受外貿(mào)環(huán)境及成本壓力的制約,上述行業(yè)的中小企業(yè)經(jīng)營困難,甚至達(dá)到破產(chǎn)邊緣。此次貶值行情令他們獲得“喘息空間”。如果以歐美訂單計(jì)算,人民幣持續(xù)貶值將提高上述企業(yè)1%-2%的利潤。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析,此輪人民幣貶值的持續(xù)對(duì)于出口量有明顯的刺激作用,比如部分紡織服裝、皮鞋等勞動(dòng)密集型出口企業(yè),利潤率本身不高,出口匯率大幅波動(dòng)變化將直接對(duì)利潤產(chǎn)生影響。除此之外,人民幣貶值對(duì)上游原材料市場(chǎng)也將可能是利好,比如機(jī)械、家電等行業(yè)出口規(guī)模的上升,將間接帶動(dòng)國內(nèi)鋼材市場(chǎng)的需求量,一定程度上有利于消化過剩鋼材產(chǎn)能。
不過,人民幣貶值帶來的“紅利效應(yīng)”對(duì)一些外貿(mào)企業(yè)而言仍相當(dāng)有限,并不能幫助解決出口企業(yè)遭遇的實(shí)際困境,也可能無法阻止部分行業(yè)出口下滑的頹勢(shì)。據(jù)阿里巴巴一達(dá)通副總經(jīng)理肖鋒分析,當(dāng)下外貿(mào)企業(yè)出口方式仍過于傳統(tǒng),依賴加工貿(mào)易的模式尚未改變,加上人工、物流、融資等多方面成本攀升,很多外貿(mào)企業(yè)競爭力不高,利潤不斷走低,階段性匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營實(shí)質(zhì)改變不大。
外貿(mào)接單凸顯“短期化”
“現(xiàn)在匯率變動(dòng)的空間變大,很多企業(yè)不敢接時(shí)間太長的遠(yuǎn)期訂單。如果訂單規(guī)模量太大,就意味著企業(yè)要承擔(dān)的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也越大,期間損失的利潤也會(huì)很大。”廣東惠州某鞋廠負(fù)責(zé)人張生表示,由于人民幣貶值并未形成趨勢(shì),且匯率雙向波動(dòng),如果匯率觸底反彈再次升值,企業(yè)可能會(huì)損失匯率差,出口量規(guī)模大的話,利潤損失的金額也會(huì)非常驚人。
不少外貿(mào)企業(yè)認(rèn)為,如果長期而言人民幣匯率擴(kuò)大波動(dòng)幅度,企業(yè)對(duì)匯率走勢(shì)的判斷將會(huì)顯得至關(guān)重要,一旦誤判將會(huì)造成難以承受的損失。“現(xiàn)在外貿(mào)訂單的盈利空間非常有限,如果加入?yún)R率波動(dòng)因素,就不得不考慮接單的時(shí)間長短問題。一般而言,從接到訂單到收到最后款項(xiàng),往往需要3個(gè)月左右的時(shí)間。如果由信用證結(jié)算,時(shí)間就會(huì)耽誤更久,匯率波動(dòng)的影響也就越大。”在浙江從事水泥機(jī)器出口的小周說道。
據(jù)了解,由于匯率波動(dòng)幅度加大,不少外貿(mào)企業(yè)為了規(guī)避結(jié)匯風(fēng)險(xiǎn),開始傾向于接一些時(shí)間短、出口規(guī)模小的訂單,基本以半個(gè)月或一個(gè)月為主的短單,這在一定程度上也給企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃的安排上平添諸多不確定因素。而對(duì)于部分已經(jīng)在年前簽署大單的企業(yè)而言,由于已經(jīng)和銀行提前鎖定匯率,此次匯率下跌并未給他們帶來實(shí)際額外的福利。
多家外貿(mào)企業(yè)負(fù)責(zé)人反映,目前匯率波動(dòng)頻繁,實(shí)際上也對(duì)企業(yè)接單的報(bào)價(jià)能力、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出挑戰(zhàn)。周生指出,過去習(xí)慣人民幣長期升值的市場(chǎng)背景,企業(yè)在報(bào)價(jià)時(shí)往往會(huì)采取遠(yuǎn)期結(jié)匯的方式,也會(huì)預(yù)留部分利潤空間,但如今人民幣貶值,選擇實(shí)時(shí)結(jié)匯還是遠(yuǎn)期結(jié)匯就需要慎重考慮。肖鋒表示,如果客戶認(rèn)定貶值成為常態(tài),那么在報(bào)價(jià)上也會(huì)與中國供應(yīng)商進(jìn)行價(jià)格博弈甚至壓價(jià),這也考驗(yàn)著企業(yè)在國際談判中的報(bào)價(jià)能力。
“廣交會(huì)臨近,很多外貿(mào)企業(yè)將會(huì)根據(jù)現(xiàn)在的市場(chǎng)情況和匯率因素,需要重新考慮新的報(bào)價(jià)。這也和往年的情況很不一樣,得和客戶重新談妥條件。”周生表示,對(duì)于多數(shù)外貿(mào)企業(yè)而言,匯率走勢(shì)的穩(wěn)定對(duì)于企業(yè)長期的經(jīng)營才是真正的利好。
匯率走勢(shì)判斷尚存分歧
匯率市場(chǎng)風(fēng)向轉(zhuǎn)換,加上中國宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩,令不少市場(chǎng)人士對(duì)人民幣走勢(shì)判斷陷入分歧。一方面,有分析認(rèn)為,中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂觀,信貸風(fēng)險(xiǎn)憂慮加深,人民幣走勢(shì)持續(xù)貶值的可能性較大;另一方面,部分機(jī)構(gòu)則將近期貶值行情視為央行主動(dòng)增加雙向波動(dòng)的匯率管理,人民幣長期升值趨勢(shì)不變。
高盛集團(tuán)發(fā)布報(bào)告稱,中國經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險(xiǎn)尚未完全反映出來,要想看到人民幣回升可能還需要一段時(shí)間。報(bào)告指出,近期疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有助于解釋中國金融環(huán)境持續(xù)趨向?qū)捤桑?天期回購利率下滑與驅(qū)使人民幣走貶的舉措。中國1-2月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增長率幾近于零,為全球金融危機(jī)以來最低的記錄之一。在生產(chǎn)活動(dòng)復(fù)蘇前,人民幣難見明顯回升走勢(shì)。
而德意志銀行發(fā)布的報(bào)告顯示,人民幣匯率近日大幅走軟,今年以來更是出現(xiàn)貶值,這是由于中國央行近日通過中間價(jià)壓低人民幣匯價(jià),旨在提醒市場(chǎng)人民幣也有雙向波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)意在收窄在岸、離岸兩個(gè)市場(chǎng)的匯率價(jià)差,并為今年稍后擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間作準(zhǔn)備。基于中國今年出口增長將加快的假設(shè),繼續(xù)維持人民幣對(duì)美元今年將升值2%-2.5%的預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)人民幣即期匯率近期可望走穩(wěn)。
人民幣匯率趨勢(shì)不明朗,同樣也令外貿(mào)企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理增加難度。據(jù)肖鋒介紹,為規(guī)避外匯波動(dòng)造成的匯兌損失,部分外貿(mào)企業(yè)會(huì)通過遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯鎖定。“以往外匯鎖定的門檻為100萬美元,中小企業(yè)也可以選擇抱團(tuán)來采購這種業(yè)務(wù),防止匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。”所謂遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)是指確定匯價(jià)在前而實(shí)際外匯收支發(fā)生在后的一項(xiàng)業(yè)務(wù)。外貿(mào)企業(yè)可以通過與銀行協(xié)商簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同,約定在未來某個(gè)交割日按照合約價(jià)格辦理結(jié)匯或售匯的人民幣兌外匯幣種、金額、匯率以及交割期限。
業(yè)內(nèi)人士建議,在匯率趨勢(shì)不明確的情況下,企業(yè)需要加強(qiáng)自身的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理能力,比如支付一定的保證金參與遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),即使誤判損失也能夠承受。而外貿(mào)企業(yè)參與報(bào)價(jià)時(shí),應(yīng)該將人民幣匯率波動(dòng)幅度擴(kuò)大的因素納入考慮范圍,必要時(shí)與客戶商定匯率風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的協(xié)議,以減少企業(yè)經(jīng)營壓力。此外,銀行也需要培養(yǎng)外貿(mào)企業(yè)對(duì)匯率變動(dòng)的敏感度,及時(shí)對(duì)企業(yè)的出口收匯方式、結(jié)售匯時(shí)點(diǎn)進(jìn)行指導(dǎo),讓企業(yè)適時(shí)調(diào)整。