周一(3月24日)紐約時段，美元指數(shù)自歐洲時段的高位快速回落，一度觸及79.76這一日內(nèi)低位，尾盤仍交投于80.00心理整數(shù)關(guān)口下方。當(dāng)天稍早，包括中國、歐元區(qū)和美國在內(nèi)的全球多國的3月份制造業(yè)PMI初值數(shù)據(jù)悉數(shù)不佳，但與此同時，上周美聯(lián)儲政策決議暗示可能提前加息的預(yù)期也仍在繼續(xù)發(fā)酵，而國際局勢方面則是俄羅斯與烏克蘭局勢風(fēng)波又起。
在上述錯綜復(fù)雜的消息交織影響下，金融市場上出現(xiàn)了黃金、股市和美元指數(shù)一同下跌的“詭異”走勢，而今年以來表現(xiàn)不俗的歐元匯價則繼續(xù)保持堅(jiān)挺，反彈到1.38關(guān)口上方。近期歐元的走勢表現(xiàn)似乎顯示，在多個發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體面臨經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，而歐元區(qū)的總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境卻持續(xù)好轉(zhuǎn)的情況下，歐洲市場已成為從發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體撤逃的資金的主要去向。這也使得歐元漸漸脫去此前數(shù)年間慣常帶有的高風(fēng)險貨幣性質(zhì)，開始逐漸蛻變?yōu)橐环N避險性貨幣，這也料將重構(gòu)全球匯市的交易格局。
3月24日公布的調(diào)查顯示，美國3月制造業(yè)活動放緩，不過增長和招聘速度依然強(qiáng)勁。2月制造業(yè)活動曾接近四年高點(diǎn)。美國3月制造業(yè)PMI初值降至55.5，雖然該數(shù)值仍遠(yuǎn)高于1月的53.7，并暗示冬季嚴(yán)寒天氣的不利影響開始減退。但投資者對此的解讀卻并不全然樂觀。此前有業(yè)內(nèi)消息人士指出，美聯(lián)儲堅(jiān)守提前加息預(yù)期的一個先決條件是美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在開春之后出現(xiàn)全方位大幅好轉(zhuǎn)，以證實(shí)此前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟影響僅是暫時性狀況，并非周期性的表現(xiàn)疲軟。
業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)瑞銀集團(tuán)(UBS)指出，美聯(lián)儲上周在結(jié)束政策會議后所透露的可能在2015年中期以前即開始加息的狀況，目前仍在得到市場各界的進(jìn)一步咀嚼和解讀，但如果此后數(shù)月間，美國各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)在擺脫了此前的冬季嚴(yán)寒惡劣天氣影響后快速好轉(zhuǎn)，那么美聯(lián)儲的提前加息預(yù)期就能得到證實(shí)，這將推動美元指數(shù)重新走強(qiáng)。
去年年底以來，在美聯(lián)儲連續(xù)縮減量化寬松措施(QE)月度購債措施的背景下，美元指數(shù)非旦沒有出現(xiàn)預(yù)期中的大幅走強(qiáng)，反而持續(xù)承壓走低，而美國國內(nèi)在冬季因?yàn)轱L(fēng)雪嚴(yán)寒天氣而持續(xù)表現(xiàn)低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)狀況則被認(rèn)為是罪魁禍?zhǔn)住６跉庀髮W(xué)意義上的春季已于上周開始的情況下，之后一段市間美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否能出現(xiàn)快速好轉(zhuǎn)將直接左右美元指數(shù)在后市的走勢前景。
但上周后半段以來，美國方面尚無特別向好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，因此美聯(lián)儲決議提及提前加息狀況對美元指數(shù)帶來的拉動力也很快耗竭，市場再度進(jìn)入一停二慢三通過的謹(jǐn)慎交投模式。與此同時，美聯(lián)儲官員也似乎對政策前景透露了更多保留意見。
美聯(lián)儲舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯3月24日發(fā)表講話稱，市場誤讀了美聯(lián)儲主席耶倫的意思，上調(diào)利率是很久以后的事情；美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)基本面的判斷沒有變化，預(yù)計(jì)到明年下半年前都不會上調(diào)利率；美國低利率將保持相當(dāng)長的時間，美聯(lián)儲可能到2016年底才會實(shí)現(xiàn)政策正常化。
上述言論進(jìn)一步打壓了美元指數(shù)下行，也令歐元匯價在日內(nèi)稍早因德國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不佳承壓之后重新走高。布朗兄弟哈里曼公司BBH的分析師表示，盡管歐元兌美元此前一度跌至1.3750，但其看多的技術(shù)面走勢依然維持，如果價格一直維持在低位，則下方看至1.3680-
1.3700區(qū)域。但是目前來看，新的交易區(qū)間似乎是1.3750-1.4000。歐元兌美元后市繼續(xù)上行的可能性仍較大。
推動歐元匯價上漲的可能還包括來自俄羅斯方面的消息。俄羅斯經(jīng)濟(jì)部副部長克萊帕奇(Andrei
Klepach)周一(3月24日)表示，該國經(jīng)濟(jì)2月份國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增幅料僅為0.3%，大大遜于此前在1月份時錄得的0.7%。如此狀況表明，該國與烏克蘭之間發(fā)生的地緣爭端狀況已對該國經(jīng)濟(jì)造成了不可回避的沖擊。
而此后，在美國與歐州對俄羅斯出臺了制裁措施后，該國經(jīng)濟(jì)形勢將變得更加雪上加霜，3月份經(jīng)濟(jì)同比陷入衰退已在所難免，而克萊帕奇也因而指出，該國了一季度的經(jīng)濟(jì)總體同比增速也會降低到接近于零的水平。
克萊帕奇同時指出，在GDP增速走低的同時，該國同比通脹率水平將在3月初
升至6.9%-7.0%的高位，相比2月份的6.2%大大走高，而與此同時，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化的背景下，預(yù)計(jì)在今年一季度時將會有650億至700億美元的資金自該國金融市場外逃。
而業(yè)內(nèi)人士分析，從俄羅斯市場流出的資金大部分都可能就近進(jìn)入了歐元區(qū)市場，因此，俄羅斯與烏克蘭之間的地緣局勢僵局非旦未如預(yù)期般對歐元區(qū)金融市場構(gòu)成直接沖擊，反而令歐洲市場因?yàn)槌蔀榱诵碌馁Y金避風(fēng)港而“因禍得福”，這是眾多市場觀察人士此前所始料未及的。之前，歐元兌美元在1月底至2月初的那一波漲勢，也在很大程度上可歸功于全球資金從發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體市場向歐元區(qū)市場的轉(zhuǎn)移。
自今年年初以來，歐元兌美元匯價持續(xù)異常堅(jiān)挺的狀況也令投資者感到詫異。此前，多數(shù)分析人士認(rèn)為，歐元兌美元在美聯(lián)儲政策前景趨向緊縮而歐洲央行仍將加大寬松的情況下勢必會逐波走低，但基于上文所提到的避險資金流向狀況，各種負(fù)面因素卻未如有效打壓歐元匯價，而歐元匯價持續(xù)高企則使得歐洲央行如坐針氈，因此之后不排除其會采取更強(qiáng)力的措施來干預(yù)打壓歐元兌美元匯率
法國興業(yè)銀行(Societe
Generale)的資深匯市策略師加利(Sebastien Galy)指出，自歐洲央行行長德拉基(Mario
Draghi)此前意外表示將可能考慮將貨幣政策措施前景與歐元匯價走勢掛鉤起來以來，市場各界對于歐元匯價的顧慮即有增無減。而鑒于近期以來歐元匯價仍然持續(xù)高企，投資者對歐洲央行此后所可能采取的措施也加以了更多的關(guān)注。
這位策略師指出，相比起去年此時來，歐洲央行目前對于歐元匯價高企狀況的顧慮只能說是有過之而無不及。事實(shí)上，就連歐洲央行內(nèi)部原先立場最偏鷹派者，如德國央行行長魏德曼(Jens
Weidmann)等人，現(xiàn)在也已開始對歐元匯價走勢加以了更多關(guān)注，原因在于全球發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩的狀況令歐元區(qū)出口市場承受了更多壓力，此時歐元匯價持續(xù)堅(jiān)挺的負(fù)面作用就更會得到凸顯。
法興銀行指出，縱然考慮到成本因素，歐洲央行此后仍沒有太多可能會效仿瑞士央行的做法，以“維持通脹率穩(wěn)定”為名義公開介入?yún)R市，但歐洲央行轉(zhuǎn)而采取其他超常寬松措施來打壓歐元匯價則仍是必然選項(xiàng)，這之中就包括無沖銷購債以及存款負(fù)利率等其此前有所提及，但從未來得及正式推出的措施。
投行高盛也表示，歐元兌美元的長期基本走勢趨勢仍是向下。在此后至2017年年間，歐元兌美元將現(xiàn)先揚(yáng)后抑行情，未來三月將升至1.38水平，并在未來6-12個月升至1.40，隨后將在2015年急跌至1.33水平，2016及2017年目標(biāo)則進(jìn)一步指向1.27及1.20水平。