人民幣匯率年初開始一輪貶值，意味著匯改以來(lái)的快速升值通道很可能告一段落，面對(duì)未來(lái)的資本流出格局，人民幣升值空間趨緩已是不爭(zhēng)的事實(shí)。
另一方面，過(guò)去一年半中A股市場(chǎng)接連幾次跌破2000點(diǎn)，而近期外圍市場(chǎng)雖然經(jīng)歷國(guó)際形勢(shì)的動(dòng)蕩，但以亞太區(qū)為代表的QDII基金業(yè)績(jī)?nèi)匀粦{借估值優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)出色。在這樣背景下，投資換個(gè)思路，做一些美元的資產(chǎn)配置，或許也是一件未雨綢繆的事情。
人民幣匯率波幅加大升值放緩 配點(diǎn)美元資產(chǎn)很有必要
6.14%！這是3月11日人民幣兌美元即期匯率的最新數(shù)據(jù)。自2014年1月13日人民幣兌美元匯率中間價(jià)創(chuàng)下6.0930元的匯率新高之后，截至3月11日，人民幣兌美元即期匯率已經(jīng)下跌1.6%。
人民幣匯率與地產(chǎn)見頂，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，三個(gè)負(fù)面預(yù)期疊加，資本外流的話題又次甚囂塵上。
2月貿(mào)易巨額逆差230億，部分印證了匯率貶值的背后原因。海通證券分析師姜超指出，其背后反映的熱錢流出是匯率貶值的真正原因。而在利率下降、逆差出現(xiàn)的北京下，匯率貶值或?qū)⒊蔀槿贲厔?shì)。不過(guò)，也有研究員指出，目前匯率日內(nèi)波動(dòng)明顯高于前期水平，央行或許在逐步試探，擴(kuò)大人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間，并非貶值趨勢(shì)。
中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生判斷，年初至今的人民幣貶值，系央行干預(yù)、大量人民幣長(zhǎng)倉(cāng)平倉(cāng)和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低（考慮到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱和地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)的擔(dān)心）等因素造成。由于央行在外匯市場(chǎng)的掌控能力強(qiáng)，短期內(nèi)人民幣大幅貶值的可能性低。不過(guò)基于國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)泡沫、人民幣匯改以來(lái)的強(qiáng)勁升值，資金流動(dòng)在某一段時(shí)間持續(xù)流出，彭文生認(rèn)為，人民幣匯率面臨貶值壓力的可能性比較大。
“從人口老齡化、儲(chǔ)蓄率等因素看，私人部門有增加美元資產(chǎn)配置，減少人民幣配置的內(nèi)在的需求。”彭文生指出。
近一月QDII表現(xiàn)良好 外圍市場(chǎng)或望成避風(fēng)港
根據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，最近一個(gè)月104只QDII基金（包括分級(jí)基金不同份額），除了易方達(dá)恒生中國(guó)企業(yè)ETF聯(lián)接3個(gè)子份額下跌0.88%，其余均取得正收益。
博時(shí)大中華亞太精選近一月漲幅12.53%，近三個(gè)月漲幅已經(jīng)達(dá)到18.69%，華泰柏瑞亞洲領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)、海富通大中華分別以8.9%、8.46%的漲幅位列第二三位。《投資快報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，以上三只股票的投資范圍均為亞太及香港市場(chǎng)。
其中博時(shí)大中華亞太精選，核心配置40%-75%在境外市場(chǎng)上市的內(nèi)地、香港、臺(tái)灣、澳門等地企業(yè)，另外20%-55%投資于日本、韓國(guó)、澳大利亞、新加坡、印度等企業(yè)發(fā)行的股票。基金經(jīng)理認(rèn)為，展望2014年，海外大中華區(qū)股票仍然有大量投資機(jī)會(huì)，從估值角度看，代表海外上市中資股的MSCI中國(guó)指數(shù)目前估值只有9倍（2014年），低于長(zhǎng)期估值中樞的12倍，估值十分吸引。
反過(guò)來(lái)看，目前A股的風(fēng)險(xiǎn)主要在于估值透支，“換句話說(shuō)，即便看好中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中崛起的企業(yè)，投資外圍市場(chǎng)上市的企業(yè)，由于市場(chǎng)機(jī)制的成熟，也容易獲得去偽存真的效果和獲取較低估值的紅利。”市場(chǎng)人士指出。
從近三個(gè)月的表現(xiàn)來(lái)看，廣發(fā)亞太、鵬華房地產(chǎn)亦表現(xiàn)不錯(cuò)，以11.79%、9.46%位列二、三位。
鵬華房地產(chǎn)以美國(guó)的地產(chǎn)REITs為投資標(biāo)的，展望2014年投資，基金經(jīng)理裘韜在2013年四季報(bào)中表示，房地產(chǎn)證券和美國(guó)以往的房地產(chǎn)危機(jī)比較，目前美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在時(shí)間上和復(fù)蘇過(guò)程中均處于中期，“我們預(yù)期，未來(lái)數(shù)年美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍將有良好表現(xiàn)。”
凱石工廠張劍輝指出，雖然近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)因氣候等因素出現(xiàn)波動(dòng)，但無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂增長(zhǎng)；美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)支持寬松、護(hù)航美國(guó)經(jīng)濟(jì)；此外債務(wù)上限問(wèn)題亦不出意外的最終得到解決，總體來(lái)看美國(guó)仍是現(xiàn)階段值得重點(diǎn)配置的市場(chǎng)之一。制造業(yè)繼續(xù)引領(lǐng)歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，服務(wù)業(yè)溫和增長(zhǎng)形勢(shì)也有所加快，但俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)疑云引發(fā)的危機(jī)效應(yīng)或成為近期威脅歐洲市場(chǎng)的重要不確定性，短期謹(jǐn)防地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。
凱石工廠指出，3月份QDII投資建議主要配置美股指基，適當(dāng)搭配在港股市場(chǎng)做主動(dòng)投資的基金產(chǎn)品。具體產(chǎn)品推薦國(guó)泰納斯達(dá)克100指數(shù)基金、大成標(biāo)普500等權(quán)重指數(shù)基金、富國(guó)中國(guó)中小盤(香港上市)股票型基金。