“‘十二五’后期或‘十三五’初期人民幣國際化將進(jìn)入關(guān)鍵時期。”中國銀行新任行長陳四清在昨天舉行的中國銀行“離岸人民幣指數(shù)（ORI）”發(fā)布會上對媒體表示。
離岸人民幣指數(shù)是繼去年中國銀行發(fā)行的跨境人民幣指數(shù)（CRI）之后再度推出的衡量人民幣國際化水平的另一指標(biāo)。
未來3-5年進(jìn)入關(guān)鍵期
陳四清向記者透露稱，人民幣國際化的推進(jìn)使中國銀行2013年的業(yè)績極大受益。
陳四清認(rèn)為，這種趨勢仍將繼續(xù)，他認(rèn)為，“十二五”（2011-2015年）后期或“十三五”（2016-2020年）初期將是人民幣國際化的關(guān)鍵時期。
其判斷依據(jù)在于，中國企業(yè)走出去（包括化解國內(nèi)過剩產(chǎn)能）、外匯體制改革以及互聯(lián)網(wǎng)金融等三個要素的疊加會極大地推進(jìn)人民幣國際化，而且上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)實行的系列政策，都將為人民幣國際化帶來投資和交易的增長點。
陳四清認(rèn)為，當(dāng)前的人民幣匯率市場化機(jī)制改革加快有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，境外持有人民幣的意愿將會持續(xù)；人民幣衍生產(chǎn)品市場深度和廣度都會進(jìn)一步擴(kuò)大；而隨著國內(nèi)資本賬戶開放和利率市場化、銀行業(yè)的改革，市場化的人民幣利率、匯率對離岸市場價格傳導(dǎo)機(jī)制將逐步形成，進(jìn)而逐步提升人民幣在全球資源配置和計價方面的影響力。
“要看到未來3-5年，離岸人民幣市場將實現(xiàn)從規(guī)模到效益的轉(zhuǎn)變，中國企業(yè)國際化程度將迅速提升，人民幣國際化內(nèi)容以及參與主體都將進(jìn)一步豐富，從而帶動規(guī)模和效益進(jìn)一步增長。”陳四清表示。
人民幣國際化關(guān)鍵時期的另一層含義是，離岸人民幣市場的加速形成。“在未來3-5年離岸人民幣市場將會加速形成，歐洲將是繼香港和東盟之后的主要地區(qū)，在非洲和南美都有可能形成，人民幣流通體系將進(jìn)一步擴(kuò)大。”陳四清指出。
另據(jù)中國銀行副行長岳毅透露，澳門可能也將在不久的將來建立繼香港、臺灣之外的第三個離岸人民幣市場。
據(jù)統(tǒng)計，2013年末，境外人民幣存款1.5萬億元，另外，境外企業(yè)和個人非居民賬戶中人民幣存款大概有0.56億元，總計超過2萬億。
首發(fā)離岸人民幣指數(shù)
繼去年中國銀行推出跨境人民幣指數(shù)CRI之后，3月11日，中國銀行再次推出離岸人民幣指數(shù)ORI。
ORI與CRI最大的不同在于，ORI強(qiáng)調(diào)離岸市場的存量規(guī)模，強(qiáng)調(diào)對人民幣在離岸金融市場上資金存量規(guī)模、資金運(yùn)用狀況、金融工具使用等方面發(fā)展水平的綜合評價。
據(jù)岳毅介紹，ORI共有五類指標(biāo)，包括離岸人民幣存款在所有貨幣離岸存款中的比重、離岸人民幣貸款在所有貨幣離岸貸款中的比重、以人民幣計價的國際債券和權(quán)益投資余額在所有幣種中的占比、全球外匯儲備中人民幣的占比、人民幣外匯交易量在所有幣種外匯交易量中的占比，分別對應(yīng)于人民幣行使價值儲藏貨幣、融資貨幣、投資貨幣、儲備貨幣、交易貨幣等五項國際貨幣職能。ORI指數(shù)對這五類指標(biāo)中人民幣占所有貨幣的比重進(jìn)行綜合加權(quán)計算，反映了人民幣在國際金融市場上的發(fā)展水平。
根據(jù)計算，2013年末中行離岸人民幣指數(shù)為0.91%，意味著在離岸存貸款等國際金融市場活動中，人民幣占所有貨幣的份額為0.91%；而按照同一計算模型對其他主要貨幣離岸指數(shù)計算得到的數(shù)據(jù)是，2013年末，美元、歐元、英鎊、日元的離岸指數(shù)分別為48.17%、25.20%、5.91%、5.50%，表明人民幣國際化仍然任重道遠(yuǎn)。
另外，從各項分類指標(biāo)來看，離岸人民幣存款對ORI指數(shù)上升的貢獻(xiàn)最為明顯，而離岸貸款規(guī)模則遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。
數(shù)據(jù)顯示，2013年年末境外市場持有的人民幣存款余額將近1.5萬億元，如計入境外企業(yè)和個人在境內(nèi)銀行開立的非居民賬戶（NRA賬戶）存款余額5600億元，則整個離岸市場的人民幣資金存量已超過2萬億元，占離岸市場各種貨幣總量的1.34%，該指標(biāo)與離岸市場日元、英鎊等貨幣的存量占比（3.32%、5.59%）相比，差距沒有總體指數(shù)差距那么明顯。
但2013年末的離岸人民幣貸款規(guī)模則僅為4000億元，與數(shù)十萬億的離岸美元、歐元貸款規(guī)模相去甚遠(yuǎn)，而且與離岸人民幣存款規(guī)模有很大差距。
另外值得注意的是，人民幣作為投融資貨幣的離岸人民幣債券和權(quán)益投資正在成為人民幣國際化的新興領(lǐng)域；同時人民幣作為國際化貨幣最重要的功能——儲備貨幣功能也正日益受到關(guān)注。
岳毅介紹稱：“俄羅斯、智利、沙特及歐盟多國表示正在積極研究持有人民幣外匯儲備的可行性。可以預(yù)期，未來人民幣的儲備貨幣功能將進(jìn)一步增強(qiáng)。”
人民幣匯率貶值不應(yīng)過度解讀
對于近來出現(xiàn)的人民幣貶值現(xiàn)象，陳四清認(rèn)為，人民幣幣值的雙向波動有利于人民幣匯率形成機(jī)制改革，不會影響到人民幣國際化的進(jìn)程。
中國銀行金融市場總部總經(jīng)理、中國銀行原首席交易員袁樹表示：“過去一段時間內(nèi)，人民幣單邊升值在各項業(yè)務(wù)中帶來了促進(jìn)作用，掉頭貶值可能對一些客戶在開展某些貿(mào)易項下的人民幣貿(mào)易結(jié)算時有些不同的考慮，但匯率波動是一種常態(tài)化，不應(yīng)該過度解讀。”
國際上的主流看法則認(rèn)為，人民幣國際化的推進(jìn)與人民幣的穩(wěn)定升值密切相關(guān)，但中國銀行的離岸人民幣貸款一項則顯示離岸人民幣貸款規(guī)模疲弱的原因之一在于“當(dāng)前人民幣利率較高、升值趨勢明顯，境外企業(yè)和個人更傾向于持有人民幣資產(chǎn)而非負(fù)債”。