從歷史數(shù)據(jù)看，中小板自2006年以來、創(chuàng)業(yè)板自2011年有數(shù)據(jù)以來，逢兩會(huì)前夕，都能迎來一波較為明顯的上漲，會(huì)前1個(gè)月上漲的概率是100%，平均漲幅分別達(dá)到5.4%和8.3%，且漲勢一般能持續(xù)至兩會(huì)召開前一兩天。
今年兩會(huì)前的這波反彈始于1月21日，并在2月10日迎來了跳空放量上漲。從技術(shù)上看，中小板指目前處于2013年以來形成的震蕩上行通道當(dāng)中，周線已向上試探去年10月份所形成的通道上軌高點(diǎn)，而上周單周4025億元的歷史最高成交量及春節(jié)后A股開戶數(shù)增五成，基金新增開戶數(shù)創(chuàng)11個(gè)月新高的數(shù)據(jù)也顯示了資金進(jìn)場做多的跡象較為明顯，預(yù)計(jì)短期中小盤個(gè)股的行情仍有望延續(xù)下去。
不過，自1月21日反彈行情啟動(dòng)至今，滬深兩市期間累計(jì)漲幅超過50%的個(gè)股共有33只，其中股價(jià)接近翻倍的個(gè)股達(dá)到9只。而最新的基金倉位測算數(shù)據(jù)顯示，上周股票型和偏股型基金倉位分別上升3.61%和3.27%。個(gè)股的瘋狂走勢以及機(jī)構(gòu)倉位的快速提升，說明市場現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了亢奮的階段，這也從側(cè)面反映出投資者情緒的鐘擺已經(jīng)逐漸偏向了過度樂觀的危險(xiǎn)區(qū)域，向理性回歸只是時(shí)間問題而已。
進(jìn)入3月份，與兩會(huì)相關(guān)的政策及宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)都將公布，而上市公司也進(jìn)入2013年年報(bào)披露和今年一季報(bào)業(yè)績預(yù)告披露的密集期，同時(shí)暫停了近1個(gè)月的IPO也將會(huì)重新開閘。上述三個(gè)因素的累積將可能是促使投資者情緒的鐘擺由目前的過度樂觀回歸至理性的導(dǎo)火索，而在這一過程中，中小盤個(gè)股的表現(xiàn)將會(huì)逐步走向分化。也就是說，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，短期中小板指有望慣性上漲至兩會(huì)前夕，但進(jìn)入3月份將逐步面臨分化的風(fēng)險(xiǎn)。
近一段時(shí)間以來，中小盤個(gè)股的上漲主要來自以下兩個(gè)邏輯，一是，在缺乏新增資金推動(dòng)股指持續(xù)性大幅走強(qiáng)的背景下，存量資金傾向于炒作中小盤個(gè)股；二是，在GDP增速有所回落的背景下，管理層會(huì)通過鼓勵(lì)和推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型以及創(chuàng)新來刺激經(jīng)濟(jì)，而受益轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新的上市公司往往屬于中小盤個(gè)股；此外，由于自身的經(jīng)營規(guī)模較小且對市場的變動(dòng)更為敏感，中小型企業(yè)在經(jīng)濟(jì)低迷期往往更容易通過調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略來擺脫困境進(jìn)而獲得進(jìn)一步的發(fā)展。因此，證券市場風(fēng)格周期也形成了在經(jīng)濟(jì)上行期間，代表周期類的大盤藍(lán)籌股的表現(xiàn)往往更好，而經(jīng)濟(jì)下行期間，代表轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新的中小盤個(gè)股的表現(xiàn)更為突出的周期性特征。目前主流研究機(jī)構(gòu)的普遍觀點(diǎn)是今年前三季度的GDP增速將維持回落趨勢，直至第四季度才有望迎來向上的拐點(diǎn)。因此，未來中小盤個(gè)股雖然面臨分化，但中小盤個(gè)股仍將是年內(nèi)投資的主線。
從目前市場形成的主題分類來看，中小盤個(gè)股可分為代表創(chuàng)新的科技概念和代表轉(zhuǎn)型的改革概念。目前個(gè)股行情從新科技概念向改革受益概念的轉(zhuǎn)換更有利于個(gè)股行情的持久，年內(nèi)兩者的反復(fù)切換有望引領(lǐng)個(gè)股結(jié)構(gòu)性行情的不斷深化。