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        人民幣匯率震蕩之后繼續(xù)看漲
        2014-02-17   作者:劉翔  來源:經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)
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        【字號(hào)

            香港恒生銀行的最新數(shù)據(jù)顯示,截至15日,人民幣對(duì)港元匯率中間價(jià)為1.2848。而就在本月初,匯價(jià)最高達(dá)到1.2879。
            值得注意的是,最近人民幣匯率不僅在最大的離岸市場(chǎng)香港出現(xiàn)波動(dòng),在新加坡、紐約等離岸市場(chǎng),短期下跌走勢(shì)也未得到扭轉(zhuǎn)。
            人民幣離岸價(jià)格下跌和相對(duì)劇烈的波動(dòng),透露出諸多信息。“歐美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇以及美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的政策實(shí)施,使得美元在全球范圍內(nèi)走強(qiáng);此外,由于中國新年原因,明確的貨幣政策尚未出臺(tái) ,也使得部分資金選擇美元避險(xiǎn)。”16日,山東財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授、導(dǎo)報(bào)特約評(píng)論員李德荃接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示。
            其中,QE政策影響最為明顯。實(shí)際上,對(duì)新興市場(chǎng)而言,QE政策的歷次調(diào)整都對(duì)貨幣匯率產(chǎn)生了影響。去年8月美國宣布計(jì)劃縮減QE 后,新興市場(chǎng)國家印尼、印度的股市和匯市暴跌,大量資金出逃,短短兩個(gè)月間,印度盧比對(duì)美元匯率就從0.0189跌至0.0147,跌幅約30%。
            “目前,美國QE的規(guī)模仍達(dá)每月650億美元,如果美國繼續(xù)撤出QE,估計(jì)將對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成更大沖擊。”李德荃表示。
            相較之下,我國目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和外債壓力明顯好于其他新興市場(chǎng)國家。“新興市場(chǎng)貨幣貶值的壓力主要來自兩個(gè)方面,其一是國內(nèi)通脹和經(jīng)濟(jì)前景,其二是資本出逃。”李德荃說,1月國內(nèi)出口數(shù)據(jù)超出預(yù)期,也使得人民幣未來走勢(shì)相對(duì)堅(jiān)挺。
            海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)顯示,按美元統(tǒng)計(jì),1月份我國出口額2071.3億美元,增長10.6%;進(jìn)口額1752.7億美元,增長10%。進(jìn)出口增速雙雙實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長,增速大大超出此前市場(chǎng)預(yù)期,顯示出今年外貿(mào)開局良好。
          招商證券最新研究報(bào)告也認(rèn)為,今年人民幣離岸價(jià)格不會(huì)有太大下降。研報(bào)稱,“QE政策是本輪新興市場(chǎng)動(dòng)蕩的主要幕后推手,該因素有可能導(dǎo)致中國新增外匯占款在近期出現(xiàn)階段性回落,但今年全年全球國際資本流動(dòng)仍將處于回歸正常化的階段,不需對(duì)中國的外匯占款和人民幣匯率過度悲觀。”其他機(jī)構(gòu)也對(duì)人民幣匯率走勢(shì)持樂觀態(tài)度。日前,渣打公布人民幣環(huán)球指數(shù)報(bào)告,其中預(yù)測(cè)人民幣今年會(huì)升值2%以上,或?qū)⒂诮衲甑讓?duì)美元匯率“破六”。渣打數(shù)據(jù)顯示,去年人民幣不斷升值,主要受惠于存款及跨境貿(mào)易結(jié)算強(qiáng)勁增長;新的人民幣離岸中心拓展、政策進(jìn)一步放寬,再加上人民幣升值,均會(huì)繼續(xù)成為2014年指數(shù)上揚(yáng)的主要?jiǎng)恿Α?duì)于離岸市場(chǎng)與國內(nèi)外匯市場(chǎng)之間人民幣匯率的價(jià)差,李德荃認(rèn)為不必過于擔(dān)心。“這種問題不會(huì)長時(shí)間存在。”李德荃表示,價(jià)差造成潛在套利機(jī)會(huì),在香港開展業(yè)務(wù)的中資銀行可在離岸市場(chǎng)拋售美元買進(jìn)人民幣,使得離岸和在岸人民幣價(jià)差縮小。

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