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    新股大躍進(jìn)猶如橫掃A股的颶風(fēng)，在蛇年的最后一月不期而至。雖然監(jiān)管層在不停喊話，市場對新股發(fā)行已經(jīng)有所預(yù)期，但新股發(fā)行數(shù)量和節(jié)奏卻遠(yuǎn)超市場預(yù)期。
　　馬年伊始，短期新股發(fā)行、上市的高峰已經(jīng)過去，新股因素有所緩解，市場得到喘息的機(jī)會。但2月下旬對新股發(fā)行的預(yù)期會重新左右市場，后續(xù)新股發(fā)行數(shù)量和節(jié)奏的預(yù)期將給市場帶來不確定影響。
　　隨著新股申購、上市大量減少和春節(jié)的過去，短期資金需求將大為緩解，流動性明顯改善。而從利率市場化、央行緊平衡策略和針對影子銀行的107號文等諸多因素看，短期流動性雖有緩解，但利率長期維持高位和流動性偏緊的大格局不會發(fā)生改變。　
　　從A股主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的表現(xiàn)來看，創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)、主板弱的格局2月份不會發(fā)生變化。已經(jīng)連續(xù)兩個月快速下跌的主板市場存在修復(fù)性的反彈機(jī)會，但1月匯豐PMI快速下行，市場利率仍會維持高位，從基本面找不到大幅上升的理由，因此對反彈的高度不能有過高預(yù)期。
　　創(chuàng)業(yè)板目前在新股的刺激下不斷創(chuàng)出新高，量價齊升，趨勢不斷自我強(qiáng)化。雖然主板市場和創(chuàng)業(yè)板的市盈率差距不斷被拉大，但打破這種局面的因素短期內(nèi)不會出現(xiàn)。根據(jù)深交所的安排，2月份將有19家創(chuàng)業(yè)板公司公布年報，其中有11家公司2月最后一天公布。為數(shù)不多的創(chuàng)業(yè)板公司應(yīng)不會帶來業(yè)績炸彈，影響創(chuàng)業(yè)板高成長的預(yù)期。不僅如此，市場預(yù)期的增長邏輯已經(jīng)從短期增長拉長到未來長期增長，業(yè)績因素不會成為創(chuàng)業(yè)板上漲的絆腳石。相反，1月份以后創(chuàng)業(yè)板推出高送轉(zhuǎn)分紅方案的公司不斷增多，反而支撐了創(chuàng)業(yè)板行情的拓展。　
　　反觀主板市場，雖然市盈率不斷向下刷新紀(jì)錄，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的下滑制約了周期股的表現(xiàn)，銀行股則不斷受到債務(wù)違約、影子銀行梳理、MSCI亞太指數(shù)調(diào)整的壓制，難以上行。經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和利率高企制約了主板市場的表現(xiàn)。　
　　2月份投資者的關(guān)注點會逐漸轉(zhuǎn)向業(yè)績和分紅。在經(jīng)濟(jì)沒有起色的大環(huán)境下，首先要選擇的是能夠穩(wěn)定成長、業(yè)績確定性高的標(biāo)的：一是能夠穩(wěn)定較快增長的醫(yī)藥、環(huán)保企業(yè)，二是傳統(tǒng)的低市盈率的家電、汽車和有定價權(quán)的化工、能源企業(yè)。經(jīng)過前期的調(diào)整，相當(dāng)部分股票價格已經(jīng)進(jìn)入較為合理的區(qū)間，2月份將逐步迎來估值切換的機(jī)會，年報公布的臨近對股價有正面的支撐作用。
　　在企業(yè)業(yè)績不確定性高，股市新增資金缺乏的環(huán)境下，主題橫行一直是近一兩年來市場的重要特征。1月份網(wǎng)絡(luò)彩票、智能家居等主題投資收益巨大，2月份主題投資仍會表現(xiàn)惹眼。把握主題投資機(jī)會主要從兩個方面著手，短期可從趨勢投資角度把握網(wǎng)絡(luò)彩票、智能家電和創(chuàng)業(yè)板高送轉(zhuǎn)股票的投資機(jī)會，從中長期布局角度可以重點關(guān)注LED綠色節(jié)能照明、國企改革概念和軍工股的投資機(jī)會。