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        股市爆炒:新股盤中僅能交易2秒鐘
        監(jiān)管約束為何難擋股市爆炒?
        2014-01-24   作者:記者 楊毅沉/北京報(bào)道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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            自紐威股份在交易所正式掛牌后,IPO重啟后一周內(nèi)已有18家公司完成發(fā)行上市。在監(jiān)管約束愈發(fā)嚴(yán)格的情況下,絕大部分新股在上市首日再次遭遇爆炒。幾乎所有創(chuàng)業(yè)板和中小板新股,在上市當(dāng)天甚至僅能交易2秒鐘,堪稱股市“奇觀”。面對A股市場近乎“病態(tài)”的投機(jī)之風(fēng),監(jiān)管約束還能否擋住新股爆炒?

          奇觀:新股盤中僅能交易2秒鐘

          23日,8只新股登陸深交所,至收盤,這批新股價(jià)格較發(fā)行價(jià)漲幅均在44%左右。
          按照滬深交易所的交易規(guī)則,除去開盤與收盤前的集合競價(jià)交易,一只股票在交易日中可以有4個(gè)小時(shí)的自由競價(jià)交易時(shí)間。但在本輪IPO重啟后,A股出現(xiàn)一大“奇觀”:幾乎所有的中小板和創(chuàng)業(yè)板新股,一天之內(nèi)僅能交易2秒鐘。人們不禁會問,交易時(shí)間到底去哪兒了?
          去年底,深交所給新股上市首日定下了幾個(gè)限制:一是開盤價(jià)不能較發(fā)行價(jià)上漲超過20%;二是開盤后漲幅較開盤價(jià)上漲10%,需要停牌1小時(shí);三是開盤后漲幅較開盤價(jià)上漲20%,直接停牌至14時(shí)57分。
          以23日掛牌上市的8只新股為例,這5只創(chuàng)業(yè)板股票和3只中小板股票,在開盤前集合競價(jià)期間,股價(jià)就已經(jīng)較發(fā)行價(jià)上漲20%,達(dá)到了交易所規(guī)定的上限。而在9時(shí)30分開始自由競價(jià)后,這批新股在2秒鐘之內(nèi)股價(jià)再次飆升,超過開盤價(jià)10%,觸發(fā)臨時(shí)停牌1小時(shí)的指標(biāo),被實(shí)施臨時(shí)停牌至10時(shí)30分。
          瘋狂還未結(jié)束。在1個(gè)小時(shí)的停牌后,10時(shí)31分新股復(fù)牌,在復(fù)牌前,通過集合競價(jià)確定的復(fù)牌后價(jià)格,較新股開盤價(jià)上漲20%,觸發(fā)臨時(shí)停牌至14時(shí)57分的指標(biāo),被再次實(shí)施臨時(shí)停牌。由于深交所最后3分鐘交易實(shí)行集合競價(jià),這也意味著,4個(gè)小時(shí)的交易時(shí)間內(nèi),這批新股實(shí)際上只交易了2秒鐘。 

          尷尬:監(jiān)管約束難擋爆炒新股

          在紐威股份本月17日成為首只新股之前,證監(jiān)會、交易所出臺限制發(fā)行市盈率和上市首日漲幅的措施,一度讓人看到抑制“炒新”的希望。但為何新股仍然難逃被爆炒的命運(yùn)?業(yè)內(nèi)人士指出,兩大原因使得監(jiān)管約束難擋爆炒新股。
          首先,證監(jiān)會此前緊急出臺監(jiān)管措施“限制”高價(jià)發(fā)行,使得一二級市場出現(xiàn)價(jià)差,“意外”給新股炒作提供了空間。12日證監(jiān)會出臺《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》后,新股發(fā)行價(jià)驟降,近10天以來,在定價(jià)的新股中,過半發(fā)行市盈率低于30倍,這無疑給上市后的炒作提供了空間。
          IPO停滯前最后一只新股浙江世寶,發(fā)行價(jià)被壓低至每股2.58元,但其在上市首日開盤價(jià)居然上漲至每股15.62元。盡管此次交易所給上市首日的新股定出了價(jià)格上限,但不少股票上市后連續(xù)上漲。記者發(fā)現(xiàn),在創(chuàng)業(yè)板新股中,除炬華科技,其他新股上市后均連續(xù)上漲。對此,東興證券一位高管對記者表示,由于二級市場創(chuàng)業(yè)板股價(jià)都不低,因此如何平衡發(fā)行價(jià)與上市首日價(jià)格是新股發(fā)行的一個(gè)難點(diǎn)。
          其次,交易所對新股上市首日的監(jiān)管約束,雖然限制了首日漲幅,卻難以限制投機(jī)之風(fēng)的延續(xù)。盡管上市首日僅有2秒自由競價(jià)交易時(shí)間,但是上市后第二天、第三天,投機(jī)資金繼續(xù)推漲新股,成為近期弱勢A股的一大另類“亮點(diǎn)”。
          記者根據(jù)近期每日成交公開信息發(fā)現(xiàn),參與“炒新”的不僅有個(gè)人大戶,還有機(jī)構(gòu)投資者,這些席位在新股上市首日之后,繼續(xù)大力買入新股。北京一家基金公司的基金經(jīng)理表示,交易所限制了首日漲幅,實(shí)際上反而給機(jī)構(gòu)投資者一些投資機(jī)會。“原來是新股上市大都上漲50%-100%,機(jī)構(gòu)不敢再買,但現(xiàn)在首日才漲40%左右,后面機(jī)構(gòu)反而更敢下手了。”

          對策:對投機(jī)炒作不能“放棄治療”

          IPO再遇“炒新”困擾,面對A股市場近乎“病態(tài)”的投機(jī)之風(fēng),業(yè)內(nèi)專家表示,一方面監(jiān)管部門還需要將一級市場與二級市場統(tǒng)籌考慮,另一方面對投資者跟風(fēng)炒作心態(tài)不能“放棄治療”。
          面對“屢改屢炒”的現(xiàn)狀,業(yè)內(nèi)人士建議,除去近乎“行政化”的監(jiān)管,監(jiān)管部門應(yīng)該把一級市場的“炒新”和二級市場的“高燒”統(tǒng)籌考慮監(jiān)管。中國社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立認(rèn)為,現(xiàn)在的問題是二級市場估值較高,只要二級市場定價(jià)機(jī)制不變,“炒新”就會一直存在。
          而對于中國部分投資者跟風(fēng)炒作的心態(tài),新股不“破發(fā)”,投機(jī)者就不會停止“炒新”。深交所統(tǒng)計(jì)顯示,2009年7月以來,深市共有近800只新股上市,到去年末,有一半的股票跌破上市首日收盤價(jià)。而首日參與炒新賬戶普遍虧損,尤其是初次參與炒新賬戶虧損更為嚴(yán)重。據(jù)統(tǒng)計(jì),近年來炒新虧損最大賬戶虧損1400萬元。
          中國人民大學(xué)財(cái)政與金融學(xué)院副院長趙錫軍認(rèn)為,投機(jī)者攔也攔不住,不能期望監(jiān)管部門勸說股民不“炒新”,只有新股跌破發(fā)行價(jià),或者新上市公司業(yè)績不佳股價(jià)下滑等市場化行為,才能讓這些投機(jī)者止步。

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