期貨市場(chǎng)在經(jīng)過了金蛇狂舞的一年后，即將翻開萬馬奔騰的新篇章。蛇年無序震蕩的行情或?qū)⒏嬉欢温洌R年夯實(shí)基礎(chǔ)，震蕩上漲將成為新的主旋律。
經(jīng)濟(jì)曲折向前 市場(chǎng)走勢(shì)分化
2013年，全球經(jīng)濟(jì)在動(dòng)蕩中繼續(xù)前行。總體來看，美國經(jīng)濟(jì)走上了持續(xù)復(fù)蘇的道路，QE退出的靴子在年末應(yīng)聲落地。歐洲經(jīng)濟(jì)歷經(jīng)了漫長的沉浮，這一年也終于有所改善，擺脫衰退看到了希望的曙光。多數(shù)新興市場(chǎng)國家與發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增速則普遍有放緩趨勢(shì)。這一年，全球金融市場(chǎng)同樣動(dòng)蕩加劇，歐美股市飆升、國際金價(jià)暴跌、中國市場(chǎng)震蕩反復(fù)，可謂是跌宕起伏的一年。總結(jié)2013，世界大宗商品走勢(shì)逐步開始跟隨中國股指的走勢(shì)。美元與商品的負(fù)相關(guān)作用也逐漸減弱。這都在一定程度上說明，中國市場(chǎng)在世界范圍內(nèi)地位已經(jīng)有所提升。
中國期貨市場(chǎng)的改革創(chuàng)新
中國期貨市場(chǎng)在2013年里有了巨大的飛躍，是創(chuàng)新發(fā)展步伐加快的一年。國內(nèi)期市成交量較2012年全年增長42.15%，成交額較2012年增長56.30%。國債期貨、動(dòng)力煤、石油瀝青、鐵礦石、雞蛋期貨、粳稻期貨、纖維板期貨、膠合板期貨等新品種陸續(xù)上市。貴金屬以及銅、鋁、鉛、鋅四個(gè)有色金屬期貨品種連續(xù)交易正式開啟，不斷完善的體系讓市場(chǎng)更加連貫。各大期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也都陸續(xù)推出，規(guī)模迅速擴(kuò)大，推動(dòng)著中國期貨市場(chǎng)在創(chuàng)新的路上闊步前行。
2013年的種種創(chuàng)新舉措為期貨市場(chǎng)帶來了新的機(jī)遇，吸引了更多的資金，激發(fā)了投資者的交易熱情。2014年各個(gè)交易所仍然將不斷推出更多的新品種，可能迎來原油期貨、熱軋卷板期貨、商品期權(quán)、有色金屬指數(shù)、消費(fèi)價(jià)格指數(shù)等新品種上市。預(yù)計(jì)2014年國內(nèi)期市推新的速率將不亞于2013年。
2014年，期貨立法工作再次啟動(dòng)。從法制上完善，就會(huì)更加貼近市場(chǎng)需求，完善市場(chǎng)的制度，規(guī)范市場(chǎng)行為。另外，隨著上海自貿(mào)區(qū)掛牌，自貿(mào)區(qū)內(nèi)各項(xiàng)金融市場(chǎng)組織創(chuàng)新、金融平臺(tái)建設(shè)在不斷加快，預(yù)計(jì)今年圍繞上海自貿(mào)區(qū)為主的市場(chǎng)投資將會(huì)增多。
貴金屬及有色金屬夜盤連續(xù)交易的正式開啟，也是2013年中國期貨市場(chǎng)的一大跨步，這在一定程度上大大激發(fā)了市場(chǎng)的潛力。上期所自2013年7月5日啟動(dòng)貴金屬連續(xù)交易，12月20日啟動(dòng)有色金屬連續(xù)交易。連續(xù)交易在一定程度上加強(qiáng)了國內(nèi)外市場(chǎng)的聯(lián)通，有利于提升我國有色金屬和貴金屬的國際影響力。滿足了實(shí)體企業(yè)在非亞洲交易時(shí)段的避險(xiǎn)需求，降低了隔夜內(nèi)盤價(jià)格跳空所帶來的影響，同時(shí)也激發(fā)了市場(chǎng)的交易熱情。預(yù)計(jì)今年連續(xù)交易仍然將受到投資者的追捧，交易量將繼續(xù)放大。
2013年的另一個(gè)關(guān)注焦點(diǎn)就是期貨公司的資管業(yè)務(wù)。隨著資管業(yè)務(wù)的推出，對(duì)于期貨公司綜合實(shí)力要求將更高，對(duì)于資管人才的競(jìng)爭(zhēng)將不斷加大，資管產(chǎn)品的盈利能力將成為經(jīng)受市場(chǎng)考核的一個(gè)重要指標(biāo)。目前國內(nèi)期貨資管規(guī)模在8-10億元左右，仍處于起步階段，未來前景仍然是比較樂觀的。今年期貨市場(chǎng)內(nèi)部將逐漸進(jìn)行重新洗牌，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，中國將誕生更有影響力的大品牌期貨公司，誕生出擁有超一流綜合實(shí)力的投資家——中國式的巴菲特。中國金融國家隊(duì)將站上世界舞臺(tái)，在世界舞臺(tái)上大放異彩。
展望2014：全球經(jīng)濟(jì)溫和回暖 商品市場(chǎng)充滿機(jī)遇
宏觀面來看，美國方面：國際貨幣基金組織總裁拉加德日前表示，她十分看好美國經(jīng)濟(jì)增長前景。美國國會(huì)達(dá)成的預(yù)算協(xié)議、強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)縮減債券購買計(jì)劃方案，使得“2014年的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更具確定性”。在2013年10月公布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中，IMF預(yù)測(cè)美國經(jīng)濟(jì)2013年將增長1.6%，2014年加速至2.6%。回顧2013年美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不難看出，美國經(jīng)濟(jì)增長的速度正在增加，失業(yè)率有所下降。年末，美聯(lián)儲(chǔ)宣布縮減QE規(guī)模，說明對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀給予肯定，對(duì)今年美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展充滿信心，而每月縮減100億美元的規(guī)模則體現(xiàn)出美聯(lián)儲(chǔ)的謹(jǐn)慎，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)不排除將重新擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模。
美國房地產(chǎn)市場(chǎng)在2013年風(fēng)生水起，西部房地產(chǎn)火熱地區(qū)的房?jī)r(jià)一年漲幅高達(dá)25%。存量房已大幅減少，建筑商對(duì)于新屋開工建設(shè)的信心增強(qiáng)。今年美國房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)穩(wěn)定增長趨勢(shì)，這對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)肯定是利好的。
美國總統(tǒng)奧巴馬2013年12月20日舉行2013年終新聞發(fā)布會(huì)，他表示民主與共和兩黨達(dá)成預(yù)算協(xié)議顯示出華盛頓政治僵局開始緩解。2013年下半年美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速，預(yù)示2014年將是“突破性”的一年。他表示將在今年鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，穩(wěn)定聯(lián)邦財(cái)政狀況。
我們分析認(rèn)為，2013年美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況良好，如繼續(xù)強(qiáng)大力度的量化寬松政策將會(huì)導(dǎo)致通脹加重，在2014年，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于QE的縮減計(jì)劃將逐步實(shí)行，通脹率將會(huì)控制在相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。今年將是美國經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的一年。
歐元區(qū)方面：歐洲央行2013年末發(fā)布了對(duì)于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)2013年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將收縮0.4%，2014年增長1.1%，2015年將提升1.5%。預(yù)計(jì)2013年歐元區(qū)通脹率為1.4%，2014和2015年分別為1.1%和1.3%。歐元區(qū)最危險(xiǎn)的時(shí)期已經(jīng)渡過了，歐元區(qū)火車頭德國經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)健回升的態(tài)勢(shì)。而法國受到消費(fèi)、投資、出口增長緩慢等因素影響，失業(yè)率和財(cái)政赤字仍然居高不下，表現(xiàn)不及德國。總體來看歐洲面臨的威脅基本已經(jīng)解除，出口正在增長。公共赤字相對(duì)2008年已減少一半。年末數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)12月景氣指數(shù)環(huán)比上升8.1個(gè)點(diǎn)至68.3點(diǎn)，大大超出市場(chǎng)預(yù)期。我們分析認(rèn)為，2014年，歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景光明，但是目前經(jīng)濟(jì)較為脆弱，復(fù)蘇之路仍然崎嶇。
中國方面：2013年前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)386762億元，同比增長7.7%。其中，一季度增長7.7%，二季度增長7.5%，三季度增長7.8%。總體來看，前三季度國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，主要指標(biāo)處在合理區(qū)間。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，2014年將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，充分發(fā)揮消費(fèi)的基礎(chǔ)作用、投資的關(guān)鍵作用以及出口的支撐作用。2014年，中國還將延續(xù)穩(wěn)健的結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展較為樂觀。未來我們認(rèn)為，在充分結(jié)構(gòu)調(diào)整的前提下，今年全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)復(fù)蘇，穩(wěn)健走好。
通過對(duì)全球各國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的展望，我們可以預(yù)計(jì)，商品市場(chǎng)的2014年將是充滿機(jī)遇的一年。在夯實(shí)基礎(chǔ)后，商品價(jià)格將有一個(gè)騰飛的過程。當(dāng)然在宏觀經(jīng)濟(jì)局勢(shì)變化的影響下，不排除還會(huì)出現(xiàn)回踩，從大宗商品投資角度來看，今年整體我們保持樂觀的態(tài)度。
2014年商品期貨各品種走勢(shì)預(yù)測(cè)如下：預(yù)計(jì)美元指數(shù)將在80-82區(qū)間運(yùn)行；美原油將在85-100之間運(yùn)行，呈區(qū)間震蕩走勢(shì)；道指在15500一線形成底部，有向17000-18000運(yùn)行可能，不排除會(huì)繼續(xù)創(chuàng)出新高；隨著歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)轉(zhuǎn)好，富時(shí)指數(shù)在6450一線站穩(wěn)后，將震蕩向7000-7200運(yùn)行；上證指數(shù)在2000一線支撐穩(wěn)固，未來可能向2300-2400運(yùn)行；股指在2180-2200形成底部后，未來可能上漲至2600一線；倫敦銅在7000一線有一定支撐，7100一線形成底部，不排除有上沖7800-8000的可能；滬銅1403在50000-50500有一定支撐，有向55000-56000運(yùn)行可能；滬鋅1403在14800一線形成底部，未來可能震蕩向上運(yùn)行至15800-16000位置；倫敦金在1180-1200有一定支撐；倫敦銀在19一線形成底部；滬金1406在230-235有一定支撐，未來可能上沖250-260位置；滬銀1406則在3900一線有一定支撐，有上沖4300-4500可能；滬膠1405在16000一線支撐有效，不排除向21000-22000運(yùn)行；螺紋鋼1405在3350-3400有很強(qiáng)支撐，未來不排除上漲至3800-3900的可能；CBOT美豆在1200一線有可能成近期底部，未來有上沖1400一線的可能；大豆1405在4400一線有一定支撐，未來有上沖4600-4700的可能；豆粕1409在3080-3100形成底部，未來有上沖3500-3600可能；豆油1409在6200一線形成底部，未來有上沖7200-7400的可能；棕櫚油1409在5500一線有一定支撐，有上沖6200-6400的可能；塑料1405在10700一線有一定支撐，有上沖11500一線的可能；焦炭1405在1350-1400站穩(wěn)后可能繼續(xù)向1650一線運(yùn)行；焦煤1405在950一線形成底部，有向1150一線運(yùn)行可能；白糖1405在4300一線站穩(wěn)后，不排除有上沖至5000-5200的可能；PTA1405在7000一線形成底部，未來仍可能向7500-7600運(yùn)行；玻璃1405在1180-1200底部明確后，未來可能上沖1400-1450；菜粕1409在2300-2350形成底部后，不排除向2600一線運(yùn)行。