1月8日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)高開(kāi)高走，成交量創(chuàng)出天量水平。截至收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)1321.15點(diǎn)，漲幅3.90%，成交量410億元。
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲，直接驅(qū)動(dòng)因素來(lái)自百億險(xiǎn)資可投資創(chuàng)業(yè)板。
“我們內(nèi)部做了測(cè)算，預(yù)計(jì)整個(gè)保險(xiǎn)（放心保）行業(yè)有200-300億資金投資創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。”平安資管一位投資經(jīng)理介紹。
賣方研究報(bào)告的測(cè)算更為樂(lè)觀。國(guó)泰君安非銀行金融研究員趙湘懷和熊林測(cè)算：假設(shè)保險(xiǎn)資金1%資金投資于創(chuàng)業(yè)板股票，則保險(xiǎn)資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板的持倉(cāng)可達(dá)約700億元。創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勢(shì)上漲，只是市場(chǎng)做多情緒提升的集中反應(yīng)。1月8日，保監(jiān)會(huì)公布近期將啟動(dòng)歷史存量保單投資藍(lán)籌股政策，允許符合條件的的部分持有歷史存量保單的保險(xiǎn)公司申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)。
這給市場(chǎng)傳達(dá)的信號(hào)是千億險(xiǎn)資入場(chǎng)救市。
“歷史存單有3000億-3500億元，主要集中在幾家大的保險(xiǎn)公司手里。”平安資管一位投資經(jīng)理介紹。
一家大型基金公司基金經(jīng)理將保監(jiān)會(huì)的兩項(xiàng)新政定義為護(hù)市“兩彈”。“先保創(chuàng)業(yè)板，再保主板，保監(jiān)會(huì)在兩天內(nèi)連續(xù)推出險(xiǎn)資入市的政策，說(shuō)明政府不希望市場(chǎng)跌破2000點(diǎn)。”
這種說(shuō)法或許并不夸張。去年12月5日至1月8日，上證指數(shù)在24個(gè)交易日累計(jì)下跌207點(diǎn)，距離2000點(diǎn)關(guān)口僅一步之遙。
1月8日，受利好消息提振，上證指數(shù)收盤(pán)下跌0.15%。但滬深兩市總成交金額為1876.9億元，和上一交易日相比增加353.8億元，資金凈流入57.3億。其中，凈流入資金較大的板塊為創(chuàng)業(yè)板、計(jì)算機(jī)、中小板、教育傳媒、醫(yī)藥。
創(chuàng)業(yè)板迎300億新彈藥？
1月7日，保監(jiān)會(huì)正式放開(kāi)保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票，這被市場(chǎng)看成保監(jiān)會(huì)為創(chuàng)業(yè)板輸送“彈藥”。
保監(jiān)會(huì)開(kāi)閘保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板的政策發(fā)布后，國(guó)泰君安非銀行金融研究員趙湘懷和熊林第一時(shí)間對(duì)險(xiǎn)資可投創(chuàng)業(yè)板的資金進(jìn)行測(cè)算：假設(shè)保險(xiǎn)資金1%資金投資于創(chuàng)業(yè)板股票，則保險(xiǎn)資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板的持倉(cāng)可達(dá)約700億元。
但保險(xiǎn)行業(yè)人士認(rèn)為，券商研究報(bào)告的測(cè)算數(shù)據(jù)過(guò)于樂(lè)觀。平安資產(chǎn)管理公司的研究團(tuán)隊(duì)的測(cè)算結(jié)果不及其一半。
平安資管測(cè)算的依據(jù)是截至2013年11月，保險(xiǎn)資產(chǎn)總規(guī)模8.1萬(wàn)億，投向股票和指數(shù)基金的權(quán)益投資比例占10.8%，約7500億元。其中，有60%資產(chǎn)直接投向股票，這筆資金規(guī)模約4500億元。假設(shè)保險(xiǎn)公司將5%的資金投資創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，估計(jì)會(huì)有225億元資金流向創(chuàng)業(yè)板。
“估算險(xiǎn)資將5%的比例投向創(chuàng)業(yè)板，主要是考慮到保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好較低。”平安資管一位投資經(jīng)理介紹，5%是參照了公募基金投資創(chuàng)業(yè)板的比例。截至2013年前三季度，公募基金前十大重倉(cāng)股中，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股占全部股票的比例為8.25%。
不過(guò)，這位投資經(jīng)理認(rèn)為，225億元資金測(cè)算或許有點(diǎn)保守。
“測(cè)算時(shí)險(xiǎn)資的資產(chǎn)規(guī)模數(shù)據(jù)截至2013年11月，這是靜態(tài)數(shù)據(jù)，實(shí)際上保險(xiǎn)資金的規(guī)模在增加。另一方面，保險(xiǎn)公司投資創(chuàng)業(yè)板并沒(méi)有比例限制，有些保險(xiǎn)公司的投資比例超過(guò)5%。”前述平安投資經(jīng)理表示。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者接觸的幾位保險(xiǎn)公司投資人士，均對(duì)布局創(chuàng)業(yè)板個(gè)股感興趣。
“創(chuàng)業(yè)板市值規(guī)模越來(lái)越大，會(huì)有越來(lái)越多的好公司。創(chuàng)業(yè)板公司代表新興成長(zhǎng)行業(yè)，公司成長(zhǎng)性比較高，但糾結(jié)的是整體估值比藍(lán)籌高。”一家大型養(yǎng)老保險(xiǎn)公司總經(jīng)理介紹，保險(xiǎn)曾一度覺(jué)得創(chuàng)業(yè)板估值太貴，但這種想法正逐漸修正。
“代表成長(zhǎng)性公司的估值體系不一樣，真正高成長(zhǎng)的公司，雖然貴，但還是有興趣參與。”前述養(yǎng)老保險(xiǎn)公司總經(jīng)理稱，2013年股市機(jī)會(huì)主要在創(chuàng)業(yè)板，放開(kāi)險(xiǎn)資投資創(chuàng)業(yè)板的限制，對(duì)保險(xiǎn)而言是機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存。
平安保險(xiǎn)資管公司投資經(jīng)理告訴記者，保險(xiǎn)看好創(chuàng)業(yè)板是基于該板塊有一批處于新興產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)股，如電子、軟件、環(huán)保、傳媒、教育、信息等，他們對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的估值并沒(méi)有設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)。
基金跟風(fēng)加倉(cāng)
雖然保險(xiǎn)資金對(duì)投資創(chuàng)業(yè)板具有極高的興趣，但他們短期內(nèi)并不會(huì)直接在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入創(chuàng)業(yè)板股票。
“政策放開(kāi)后，研究員需要對(duì)重點(diǎn)跟蹤的創(chuàng)業(yè)板品種撰寫(xiě)研究報(bào)告，然后讓相關(guān)標(biāo)的入庫(kù)。只有進(jìn)入股票池，基金經(jīng)理才能真正投資創(chuàng)業(yè)板。”前述平安資管一位投資經(jīng)理介紹，預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板公司進(jìn)入股票池，需要兩周左右的時(shí)間。
在這方面，小型保險(xiǎn)公司的效率會(huì)更高一些。
“資金池只是一種程序上的安排。每家公司都有資金池，但小公司的程序很簡(jiǎn)潔，效率高，一下子就走完了。”一家小型保險(xiǎn)公司投資總監(jiān)稱，程序只是險(xiǎn)資短期不會(huì)投資創(chuàng)業(yè)板的其中一個(gè)因素，更核心的原因是創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有公司估值較高。
“最近創(chuàng)業(yè)板股票已經(jīng)漲了一波，看好的公司股價(jià)已經(jīng)漲上去了。現(xiàn)在更愿意在網(wǎng)下參與創(chuàng)業(yè)板新股的配售。”前述小型險(xiǎn)資投資總監(jiān)表示。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者接觸的其他保險(xiǎn)公司人士亦了解到，他們短期內(nèi)在二級(jí)市場(chǎng)投資創(chuàng)業(yè)板股票的興趣不大，他們更愿意將資金分配在創(chuàng)業(yè)板新股。
險(xiǎn)資入市尚未行動(dòng)，但已經(jīng)投身于創(chuàng)業(yè)板的機(jī)構(gòu)早已熱血沸騰，做多熱情高昂。
“最近這兩天，市場(chǎng)投資創(chuàng)業(yè)板的情緒樂(lè)觀得一塌糊涂。”一位重倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板的基金經(jīng)理坦言，過(guò)去這一周，創(chuàng)業(yè)板股票的強(qiáng)勢(shì)上漲讓他有點(diǎn)看不清楚形勢(shì)，重倉(cāng)持有這些品種覺(jué)得“不是很安心”。
即便如此，這位重倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板的基金經(jīng)理近期并沒(méi)有減倉(cāng)，反而在加倉(cāng)。而支撐其如此做的邏輯是他發(fā)現(xiàn)資金正不斷流向創(chuàng)業(yè)板。
“有些基金覺(jué)得經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，大股票沒(méi)機(jī)會(huì)，又將倉(cāng)位調(diào)回來(lái)買(mǎi)創(chuàng)業(yè)板；還有一些資金進(jìn)來(lái)，專門(mén)炒高送配。”基于資金流入和險(xiǎn)資配置創(chuàng)業(yè)板的利好雙重疊加，這位基金經(jīng)理認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板短期做多情緒不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
這種情緒從盤(pán)面上有直觀體現(xiàn)。去年12月24日至1月8日，創(chuàng)業(yè)板綜指自1173點(diǎn)一路攀升至1321點(diǎn)，11個(gè)交易日上漲了147.28點(diǎn)，指數(shù)漲幅達(dá)12.55%。