從上周兩市表現(xiàn)看，市場依然延續(xù)了2013年的主基調(diào)。去年，創(chuàng)業(yè)板累計(jì)漲幅達(dá)82.73%，而滬指則下跌了6.75%，全球排名倒數(shù)第三。上周，以創(chuàng)業(yè)板為代表的新興產(chǎn)業(yè)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，當(dāng)周漲幅為4.52%。而以主板（以滬指為例）為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)則繼續(xù)調(diào)整，全周累計(jì)下跌了0.86%，同樣形成鮮明對比。
從技術(shù)形態(tài)看，以滬指2009年高點(diǎn)3478點(diǎn)和2010年高點(diǎn)3186連成一線，當(dāng)前指數(shù)仍處于上述下行趨勢線之下，表明滬指下行趨勢未改。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則不然，以2012年底的低點(diǎn)585點(diǎn)和2013年低點(diǎn)903點(diǎn)連成一線，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)依然處于上升通道。根據(jù)上述分析，接下來行情似乎仍將可能是以創(chuàng)業(yè)板為代表的新興產(chǎn)業(yè)繼續(xù)走牛，而以滬指為代表的傳統(tǒng)行業(yè)仍然以調(diào)整為主。
不過，行情是不斷動態(tài)變化的。就是說，當(dāng)滬指脫離下降軌道且向上突破時(shí)，機(jī)會可能到來。而由于創(chuàng)業(yè)板前期漲幅過大，經(jīng)過一段時(shí)間休整而跌穿上升趨勢后，則有可能出現(xiàn)跟目前相反的情形，這些情況都有可能發(fā)生。不過，不管怎么樣，從國內(nèi)外情況看，A股的結(jié)構(gòu)性行情特征仍未改變，變化的只是不同板塊的機(jī)會。
結(jié)構(gòu)性行情將持續(xù)
從歷史經(jīng)驗(yàn)看，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情的前提是大指數(shù)不會出現(xiàn)單邊下跌。而大盤是否會出現(xiàn)單邊下跌則取決于三個因素：一是外圍環(huán)境；二是內(nèi)部經(jīng)濟(jì)因素；三是A股自身情況。
外圍環(huán)境方面，美日歐股市在過去的一年里表現(xiàn)優(yōu)異，當(dāng)然這跟各主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有關(guān)。美股道瓊斯指數(shù)去年下半年開始加速上揚(yáng)，不斷刷新歷史高位紀(jì)錄。日本方面，日經(jīng)225指數(shù)已創(chuàng)下2007年下半年以來新高，并有不斷創(chuàng)新高之勢。歐洲方面，在過去的一年里，主要經(jīng)濟(jì)體的股市創(chuàng)下近4年來最大漲幅。總體上看，全球主要經(jīng)濟(jì)體股市都處于濃厚的牛市氛圍。
如果說2013年是我國經(jīng)濟(jì)體制改革的元年，那么2014年將是改革的深化之年。對應(yīng)到股市，2013年股市的結(jié)構(gòu)性特征一覽無余，而2014年這種特征將更加突出。而不管怎么改革，有一個主基調(diào)是不會改變的，就是“穩(wěn)中求進(jìn)”，這就決定了經(jīng)濟(jì)不大可能出現(xiàn)大起大落的情況。
2007年，上證指數(shù)創(chuàng)歷史新高后逐步走低。盡管有2009出現(xiàn)一波像樣的反彈行情，但目前指數(shù)跟6000點(diǎn)相比差距甚遠(yuǎn)，甚至低于10年前的水平。就A股市場的歷史來看，我們不難發(fā)現(xiàn)，市場的漲跌基本是對稱的。就是說，在某個階段內(nèi)，要么是V型，要么是倒V型。不管怎么樣，漲和跌是孿生的。經(jīng)過2007年至今6年多的調(diào)整，市場的做空動能已逐步衰竭，這也就決定了A股再出現(xiàn)單邊下跌的可能性已較小。
總之，由于之前有過貨幣空轉(zhuǎn)的教訓(xùn)，那么接下來再出現(xiàn)大規(guī)模貨幣投放的可能性也較小。這也就決定了市場不大可能出現(xiàn)單邊上漲行情。不過，由于改革熱情逐步高漲，板塊機(jī)會將涌現(xiàn)。
兩類個股機(jī)會大
客觀地講，我們把2013年的A股定義為熊市或牛市都是不正確的。滬指年線收綠但創(chuàng)業(yè)板則出大陽。因此，將全年走勢定義為結(jié)構(gòu)性牛市似乎更客觀一些。
過去我們通常說要尋找穿越牛熊的股票，其實(shí)即便有這種股票也是階段性的。比如前幾年的一些牛股，現(xiàn)在要么出現(xiàn)明顯的下行趨勢，要么是上升乏力。基于上述邏輯，我們說創(chuàng)業(yè)板雖然處于上行通道，但不大可能出現(xiàn)“雞犬升天”的局面。之前被爆炒過的個股，即便基本面和題材再好，也有一個價(jià)值回歸的過程。如果業(yè)績不佳，而且基本面也沒能借著政策東風(fēng)進(jìn)一步改善，即使之前沒被暴炒，也有可能被市場淘汰。
我們認(rèn)為，目前最有可能受到市場關(guān)注的有兩類股票：一是借著創(chuàng)業(yè)板牛氣未散時(shí)登場的創(chuàng)業(yè)板新股。這類股票可能充當(dāng)“領(lǐng)航者”角色，機(jī)會不容忽視。二是傳統(tǒng)行業(yè)里的轉(zhuǎn)型股。這類股票的機(jī)會也不可小覷。經(jīng)過2013年一整年的轉(zhuǎn)型，在創(chuàng)業(yè)板的帶動下，傳統(tǒng)行業(yè)不可能無動于衷，不少公司為求生存和發(fā)展而轉(zhuǎn)型。其實(shí)市場已出現(xiàn)不少例子，以中電遠(yuǎn)達(dá)為例，該公司轉(zhuǎn)型前歸屬與“火電、供熱”為主業(yè)的傳統(tǒng)行業(yè)，轉(zhuǎn)型后該公司變身環(huán)保行業(yè)。從目前來看，公司轉(zhuǎn)型非常成功，成為脫硫脫硝行業(yè)的龍頭企業(yè)，股價(jià)也是一路上行，去年10月更是創(chuàng)下歷史新高。隨著轉(zhuǎn)型高潮的到來，A股市場勢必出現(xiàn)越來越多來自傳統(tǒng)行業(yè)的“逆襲者”。