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2013年以來，隨著市場整體環(huán)境的回暖以及各項創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，整個券商業(yè)正表現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢，11月的數(shù)據(jù)也再度印證了這點。在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著IPO的重新開閘，投行收入的變化將重新改寫整個券商業(yè)的利潤格局。
19家上市券商凈利環(huán)比下滑9.5%
截至目前，19家上市證券公司已經(jīng)全部發(fā)布了2013年11月財務(wù)數(shù)據(jù)簡報。從單月數(shù)據(jù)來看，19家上市券商11月凈利潤同比增長126.1%，環(huán)比下降9.5%：19家券商11月實現(xiàn)凈利潤11.23億元。同比來看，14家增長，5家下降，同比漲幅最大的前五家券商分別是西南證券、興業(yè)證券、西部證券、東吳證券與國海證券；凈利潤同比下滑的5家券商分別是太平洋、海通證券、東北證券、山西證券與中信證券；環(huán)比來看，7家券商環(huán)比增長，12家環(huán)比下降，單月凈利潤環(huán)比漲幅最大的前五家券商分別是西部證券、光大證券、宏源證券、西南證券與招商證券；單月凈利潤環(huán)比跌幅最大的前5家券商分別是國海證券、太平洋、海通證券、山西證券與國元證券。
數(shù)據(jù)顯示，有兩家券商11月當月出現(xiàn)虧損，分別是國海證券和太平洋證券，凈利潤分別為-417萬元、-1565萬元。
而從前11個月的累計數(shù)據(jù)來看，19家券商1月至11月累計營業(yè)收入583.56億元，累計凈利潤200.29億元。18家上市券商中(不含西部證券數(shù)據(jù))累計凈利潤同比上漲的17家，僅光大證券累計凈利潤出現(xiàn)下跌，其中漲幅最大的前5家券商分別為方正證券、東北證券、西南證券、太平洋與國海證券。截至2013年11月底，18家上市券商(不含西部證券數(shù)據(jù))累計凈利潤率為34.41%，與2012年同期相比增加了3.03個百分點。
數(shù)據(jù)顯示，在IPO暫停的情況下，2013年以來，19家上市券商共完成了394單承銷業(yè)務(wù)，承銷金額合計4700.04億元人民幣。承銷總金額排名前5的上市券商分別是中信、海通、華泰、招商和廣發(fā)；股權(quán)類承銷金額排名前5的上市券商分別為中信、華泰、國海、方正和招商；債券承銷金額排名前5的上市券商分別是中信、海通、廣發(fā)、華泰和招商。
券商業(yè)改革利好持續(xù)
數(shù)據(jù)顯示，截至今年11月底，滬深兩市股票、基金共成交440897.8553億元，若按照2012年股票、基金交易收取的0.078%傭金率來計算，今年前11個月券商共攬入傭金687.80億元，與去年同期相比，今年券商傭金收入增幅達52%。
長城證券認為，上市券商11月盈利環(huán)比下降的主要原因是債市下跌導(dǎo)致的投資收益的下降。與上月相比，2013年11月兩市交易量與承銷業(yè)務(wù)均出現(xiàn)了一定的下滑，由于資管產(chǎn)品發(fā)行量與創(chuàng)新業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，本月營業(yè)收入環(huán)比有小幅增加，但凈利潤出現(xiàn)下滑；與2012年11月相比，受交易量大幅提高的影響，月同比數(shù)據(jù)繼續(xù)保持年初至今的改善局面，且漲幅進一步擴大。截至2013年11月份，受各項業(yè)務(wù)相較去年同期均有所好轉(zhuǎn)的共同影響，上市券商2013年1月至11月累計營業(yè)收入與累計凈利潤的同比漲幅保持繼續(xù)擴大的態(tài)勢，各上市證券公司的經(jīng)營業(yè)績與盈利能力仍在持續(xù)改善中。
華泰證券則表示，11月券商綜合收益同比增長主要由于，相比2012年同期，行業(yè)經(jīng)紀與投資經(jīng)營環(huán)境回暖，11月交易量同比大幅上升，日均成交額達到2194.67億元，同比增長133%；二級市場權(quán)益投資相對表現(xiàn)較好，股指相對2012年同期回升，滬深300指數(shù)同比上升14%。相比2012年同期，2013年1月至11月，19家上市券商除西部證券外，有17家券商綜合收益同比上升，2家下降，主要歸于經(jīng)紀業(yè)務(wù)大幅回升，資本中介業(yè)務(wù)發(fā)展迅速；1月至11月累計日均交易額增長55%，對經(jīng)紀業(yè)務(wù)貢獻較大；A股市場表現(xiàn)略有起色，二級市場局部交投活躍，2013年1月至11月創(chuàng)業(yè)板指收益率為91.47%，利好券商自營投資業(yè)務(wù)；此外，融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模增長迅速，截至11月底，兩融余額達到3274億元，比2012年底增長324%。
華泰證券說，政策層面，券商仍然是為數(shù)不多的改革利好持續(xù)的行業(yè)，股權(quán)質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)開閘、全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌、前海金融規(guī)劃出臺、券商資管新規(guī)發(fā)布、國債期貨順利開閘、兩融標的第三次擴容、優(yōu)先股超預(yù)期推出、股改進程加快，再次顯示出金改進程更加務(wù)實的風(fēng)格。近期，新三板試點有望擴容至全國、T+0交易規(guī)則正在研究中、個股期權(quán)業(yè)務(wù)正在研究與論證過程中、優(yōu)先股有望逐步推出等等。
中信有望重奪龍頭寶座
稍早之前，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》(以下簡稱《意見》)。在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著IPO的正式開閘，冰凍已久的新股發(fā)行市場將迎來解凍，在新股發(fā)行與承銷收入方面，券商在未來一年內(nèi)有望實現(xiàn)大的增長，這也將改寫整個券商業(yè)的營業(yè)收入與利潤格局。
截至目前已經(jīng)過會的83家企業(yè)中，其中上市券商承銷數(shù)目最多的為招商證券(6家)，中信證券、海通證券、華泰證券、廣發(fā)證券、光大證券承銷數(shù)目緊隨其后(4家)。短期內(nèi)，受投行業(yè)績彈性較大券商包括西南證券和國金證券；長期來看，大型券商、項目儲備豐厚的招商證券、中信證券、海通證券和廣發(fā)證券等券商則具有長期競爭力。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在目前的上市券商中，IPO項目排隊數(shù)量前五位的分別是招商證券(50家)、廣發(fā)證券(46家)、中信證券(33家)、國金證券(26家)和華泰證券（25家）。在所有擁有保薦資格的券商當中，按照其IPO項目的初審中和落實反饋意見階段之和計算，項目儲備數(shù)量在30家以上的分別為廣發(fā)證券(39家)、中信建投證券(39家)、招商證券(38家)和國信證券(34家)，包括華林證券、中信證券、安信證券、國金證券、華泰聯(lián)合證券、齊魯證券和中金公司則排在第二梯隊。
中航證券認為，《意見》強化了券商在發(fā)行、持續(xù)督導(dǎo)過程中的職責(zé)，對券商投行專業(yè)能力也提出更高要求。在滿足信息披露要求下券商可與發(fā)行人協(xié)商確定定價方式、配售原則和方式，提高了券商在發(fā)行、配售上的自主性，也是對券商的定價、銷售能力和客戶資源的綜合考驗。同時對違法違規(guī)的處罰嚴厲，對券商風(fēng)控能力也是極大考驗。投行業(yè)務(wù)通道功能將弱化，更多的是考驗券商包括研究、銷售、風(fēng)控等在內(nèi)的綜合實力。
WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，中信證券實現(xiàn)凈利潤36.97億元，同比增長26.58%；海通證券則實現(xiàn)凈利潤36.91億元，同比增長了51.25%。海通證券和中信證券的凈利潤規(guī)模差距僅為600萬元，而從凈利潤增速來看，海通證券則遙遙領(lǐng)先于中信證券。而從今年第三季度單季度的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，中信證券和海通證券分別實現(xiàn)凈利潤15.87億元和10.26億元，凈利潤增速分別為136.29%和147.28%，海通證券也超過了中信證券。
分析人士認為，今年以來中信證券痛失凈利潤的龍頭寶座，主要原因就是受到IPO暫停的影響較大。相應(yīng)在未來IPO開閘之后，在投行業(yè)務(wù)上具有優(yōu)勢的中信證券將有望重新奪回凈利潤排行第一的龍頭寶座。實際上，此前業(yè)內(nèi)就有傳言稱，為了彌補在投行業(yè)務(wù)尤其是在IPO業(yè)務(wù)上的短板，縮小與中信證券的差距，海通證券此前一直在籌劃收購一家未上市券商——因萬福生科事件而元氣大傷的平安證券。