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    根據(jù)銀率網(wǎng)最新公布的數(shù)據(jù)，11月份(2013年10月29日至2013年11月28日)共計3207款理財產(chǎn)品到期。其中2332款產(chǎn)品披露到期收益數(shù)據(jù)，在披露到期收益數(shù)據(jù)的產(chǎn)品中，2321款產(chǎn)品達(dá)到了預(yù)期收益，達(dá)標(biāo)率為99.53%。未達(dá)最高預(yù)期收益率的11款產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，其中招商銀行8款，廣發(fā)銀行3款。
　　銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，招商銀行未達(dá)標(biāo)的理財產(chǎn)品均為“焦點聯(lián)動”系列產(chǎn)品，從掛鉤標(biāo)的來看，掛鉤匯率的產(chǎn)品占5款，掛鉤黃金的產(chǎn)品占3款。在這8款未達(dá)標(biāo)理財產(chǎn)品中，有5款屬于區(qū)間累積型產(chǎn)品，其中，實際收益率最高的是5.13%，離該款產(chǎn)品的最高預(yù)期收益5.4%，僅差0.27%；實際收益率最低的是2.91%，離該款產(chǎn)品的最高預(yù)期收益5.2%，差2.29%。
　　另3款未達(dá)最高預(yù)期收益的則為看跌型產(chǎn)品，這3款產(chǎn)品最終的實際收益率都僅為0.4%，與最高預(yù)期收益率6%或6.5%差距較大。
　　值得注意的是，這已經(jīng)不是招行“焦點聯(lián)動”系列產(chǎn)品首次“中招”。根據(jù)普益財富的統(tǒng)計，今年10月到期銀行理財產(chǎn)品共計3596款，2244款公布了到期收益率，其中有14款未實現(xiàn)最高預(yù)期收益率，招行在其中占10款，且這10款均為“焦點聯(lián)動”系列產(chǎn)品。
　　該系列的多款產(chǎn)品未達(dá)最高預(yù)期收益引發(fā)了市場質(zhì)疑。
　　有投資者表示，招行產(chǎn)品頻頻未達(dá)最高預(yù)期收益率，表明其產(chǎn)品設(shè)計不成熟，且沒有全面充分考慮到產(chǎn)品可能出現(xiàn)的各類風(fēng)險問題，以及銀行的投資運作能力不強。
　　對此，招行總行金融市場部相關(guān)負(fù)責(zé)人12日在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，在10月及11月到期的焦點聯(lián)動系列產(chǎn)品發(fā)行時，即今年7、8月份市場判斷美國有較大機會在今年四季度開始退市(即逐步從量化寬松政策中退出)，而這一觀點亦廣為客戶認(rèn)同，所以在挑選產(chǎn)品標(biāo)的物及市場方向時招行主要以看漲美元為基礎(chǔ)。至10月初，美聯(lián)儲出乎市場預(yù)期沒有采取任何退市行動，市場對美元頓現(xiàn)信心不穩(wěn)，導(dǎo)致非美貨幣及黃金出現(xiàn)一波反彈，負(fù)面影響期內(nèi)到期產(chǎn)品。
　　該負(fù)責(zé)人表示，掛鉤型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品本身是浮動收益的概念，產(chǎn)品收益會隨掛鉤標(biāo)的物表現(xiàn)而浮動，因此，并非看跌型的產(chǎn)品便較難達(dá)到設(shè)定最高收益。他以招行三季度到期焦點聯(lián)動系列結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品為例，28款掛鉤匯率和掛鉤黃金的看跌型產(chǎn)品中，有18款達(dá)到設(shè)定最高收益。此外，他還指出，招行為零售客戶提供看跌型產(chǎn)品其中考慮因素有兩點：一是零售客戶資產(chǎn)端的實物敞口一般為持有方(以持有實物黃金及持有美元為主)；二是零售客戶普遍缺乏能做看空對沖的途徑。看跌型掛鉤結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能在一定程度上為零售客戶提供實物敞口看空對沖，從資產(chǎn)配置及投資管理角度提供有效風(fēng)險對沖手段。
　　上述招行金融市場部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，掛鉤型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品組合靈活多變，能作為強化資產(chǎn)配置及投資管理的重要手段，是境外銀行發(fā)售的主流理財產(chǎn)品形式。只要消除現(xiàn)存理解誤區(qū)，突出掛鉤型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品本身“浮動收益”的概念，強調(diào)產(chǎn)品收益會隨掛鉤標(biāo)的物表現(xiàn)而浮動，同時銀行在與客戶溝通過程中特別強調(diào)產(chǎn)品收益波動風(fēng)險，且必須闡明產(chǎn)品最終收益取決于掛鉤標(biāo)的物表現(xiàn)，避免采用“預(yù)期收益”等概念，讓客戶充分明白產(chǎn)品風(fēng)險收益關(guān)系，這才是保障掛鉤型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能持續(xù)健康發(fā)展的方向。