美元指數(shù)上周五(11月29日)微弱上漲0.05%，收?qǐng)?bào)80.62。因上周五感恩節(jié)假期之后的首個(gè)交易日中，外匯市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，不過(guò)因兌日元匯率出現(xiàn)了接近六個(gè)月以來(lái)的最高價(jià)位還是對(duì)美元指數(shù)有所提振。不過(guò)外匯市場(chǎng)投資者在黑色星期五的積極情緒鼓勵(lì)下進(jìn)入更具有風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)類別，美元兌多數(shù)貨幣的匯率都在相對(duì)平淡的交易中下滑。假期購(gòu)物季的開始也使得市場(chǎng)焦點(diǎn)重新轉(zhuǎn)向零售行業(yè)，主要個(gè)股受到追捧，股價(jià)在縮短的交易時(shí)段的大部分時(shí)間上漲。
BK資產(chǎn)管理公司(BK asset management)的外匯交易策略董事經(jīng)理蓮恩(Kathy
Lien)表示，“當(dāng)股市上漲的時(shí)候，你可以看到投資者更加有意愿采購(gòu)更有風(fēng)險(xiǎn)的貨幣。這也是美元匯率目前弱勢(shì)的一個(gè)原因。”
本周市場(chǎng)將正式步入2013年的最后一個(gè)月，同時(shí)也又將迎來(lái)新一輪超級(jí)周行情，包括澳洲聯(lián)儲(chǔ)(RBA)、加拿大央行(BOC)、英國(guó)央行(BOE)和歐洲央行(ECB)在內(nèi)的四家央行將在本周議息，而對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)年末是否縮減QE異常關(guān)鍵的非農(nóng)和通脹數(shù)據(jù)也將在本周出爐。可以說(shuō)，一場(chǎng)奪人眼球的匯市盛宴即將大幕揭起。
道明證券(TD Securities)機(jī)構(gòu)策略師Gennadiy
Goldberg指出，如果本周五(12月26日)公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的確表現(xiàn)喜人，那么這將增加美聯(lián)儲(chǔ)在1月政策會(huì)議上決定削減購(gòu)債的幾率，尤其是在如果美國(guó)債務(wù)上限相關(guān)協(xié)議在年內(nèi)晚些時(shí)候成功達(dá)成的前提下。
周一(12月2日)亞市早盤，歐元/美元走低，現(xiàn)交投于1.3582一線；英鎊/美元高位整理，現(xiàn)交投于1.6375一線；澳元/美元跳空高開后走低，現(xiàn)交投于0.9115一線；美元/日元小幅走高，現(xiàn)交投于102.52一線。
年末匯市盛宴本周開啟
本周四家議息央行中，最受關(guān)注的無(wú)疑是被深深卷入負(fù)利率傳聞的歐洲央行。市場(chǎng)目前對(duì)歐洲央行在12月的預(yù)期主要偏向于繼續(xù)寬松的基調(diào)，但需要指出的是，負(fù)存款利率不一定是12月的唯一選項(xiàng)。目前，由于歐洲央行政策寬松基調(diào)明顯，市場(chǎng)對(duì)歐元前景仍傾向于悲觀。
花旗銀行(Citibank)近日發(fā)布預(yù)測(cè)報(bào)告表示，歐洲央行12月貨幣政策會(huì)議可能維持寬松基調(diào)，將在長(zhǎng)期再融資操作、量化寬松、下調(diào)再融資利率或存款利率、直接入市干預(yù)外匯市場(chǎng)等主要政策中選擇其中一項(xiàng)。無(wú)論哪種選擇，都會(huì)給未來(lái)歐元走勢(shì)帶來(lái)負(fù)面影響，歐元周期性下跌已在所難免。
而除了各大央行的會(huì)議之外，本周還有許多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和報(bào)告公布，例如最重要的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)，這是12月美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議前至關(guān)重要的一次數(shù)據(jù)，因?yàn)榘缆?lián)儲(chǔ)官員在內(nèi)的許多人都認(rèn)為，11月的非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)12月美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策是非常重要的，而10月大幅好于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)是否會(huì)被修正，也值得關(guān)注。目前，市場(chǎng)預(yù)期11月非農(nóng)人數(shù)中值為增長(zhǎng)18.5萬(wàn)人，上月為增長(zhǎng)20.4萬(wàn)人。11月失業(yè)率則料從此前的7.3%下降至7.2%。
從本周風(fēng)險(xiǎn)事件的重要性和密集程度看，外匯和貴金屬料將迎來(lái)一輪又一輪的驚濤駭浪，對(duì)于偏好高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資者而言，無(wú)疑已經(jīng)摩拳擦掌、枕戈以待，當(dāng)然在這期間控制風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)格止損，對(duì)于追求穩(wěn)定利潤(rùn)的投資者而言，也不容忽視。
財(cái)政政策趨緊，弱勢(shì)美元的幕后推手
盡管美聯(lián)儲(chǔ)延遲QE退出在很大程度上造成了美元的踱步不前，但開始有人懷疑貨幣政策因素能否完全解釋匯率問(wèn)題，換句話說(shuō)，是否還存在其他因素阻礙美元上行，或者是構(gòu)成了美聯(lián)儲(chǔ)遲遲不肯收緊貨幣閘門的深層次原因？
事實(shí)上，業(yè)界對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)為何一再推遲QE退出已有所解釋，理由大致有三。第一，勞動(dòng)力市場(chǎng)的復(fù)蘇依然脆弱。人口結(jié)構(gòu)正在影響勞動(dòng)力市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，勞動(dòng)參與率存在長(zhǎng)期下降的趨勢(shì)，而目前失業(yè)率下滑主要得益于勞動(dòng)參與率的下降。因此，失業(yè)率或許并不能反映勞動(dòng)力市場(chǎng)的真實(shí)狀況。第二，財(cái)政緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響雖已減退，但從4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并沒(méi)有想象中強(qiáng)勁，如果驟然選擇減少資產(chǎn)購(gòu)買，可能使尚未穩(wěn)固的復(fù)蘇趨勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。第三，CPI增速已降至2008年年底以來(lái)的最低水平，通脹水平下行意味著美聯(lián)儲(chǔ)政策短期內(nèi)不會(huì)轉(zhuǎn)向。
就貨幣政策而言，QE退出不存在任何懸念，但美聯(lián)儲(chǔ)仍可能進(jìn)一步強(qiáng)化前瞻性指引，旨在抑制債券收益率的過(guò)快上漲，例如提高首次加息門檻，下調(diào)失業(yè)率目標(biāo)等。這就形成了兩股能互相抵消的勢(shì)力，外匯市場(chǎng)變數(shù)頗多。
與此同時(shí)，對(duì)于歐洲央行和英國(guó)央行來(lái)說(shuō)，如果美聯(lián)儲(chǔ)“QE退出+強(qiáng)化前瞻性指引”的政策組合造成歐元及英鎊國(guó)債收益率相對(duì)美元國(guó)債收益率上升，為了避免本幣過(guò)度升值，歐洲央行和英國(guó)央行可能隨之強(qiáng)化自身的前瞻性指引，加之日本央行(BOJ)可能開啟更大規(guī)模的貨幣寬松，美、歐、英、日四大央行仍有競(jìng)相延續(xù)寬松立場(chǎng)的架勢(shì)。此外，一旦明年初的財(cái)政談判再掀波瀾，或者就業(yè)形勢(shì)惡化，美聯(lián)儲(chǔ)QE退出時(shí)點(diǎn)或較市場(chǎng)預(yù)期再次延后，因此，美元短期仍將承壓。
相比之下，主要發(fā)達(dá)國(guó)家之間財(cái)政政策的反差程度遠(yuǎn)甚于貨幣政策。在日本，消費(fèi)稅上調(diào)意味著該國(guó)將迎來(lái)一次大規(guī)模的財(cái)政緊縮。相應(yīng)地，貨幣寬松很可能會(huì)加碼，日元貶值壓力增大。
瑞銀(UBS)預(yù)計(jì)，2014年年底美元/日元匯率有望升至115.00。在歐洲，財(cái)政緊縮力度減輕，經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟意味著貨幣寬松將長(zhǎng)期存在，這可能制約未來(lái)一年的歐元走勢(shì)，預(yù)計(jì)歐元匯率有望回歸中性。相比之下，美元或會(huì)在財(cái)政緊縮力度有所緩和以及貨幣政策收緊的作用下開啟升值周期。