受美元持續(xù)走強(qiáng)導(dǎo)致資金回流美元資產(chǎn)等因素打壓，9月初起反彈勢(shì)頭明顯的新興市場(chǎng)股市自10月底以來普遍走入下行通道。部分機(jī)構(gòu)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，資金撤離新興市場(chǎng)的趨勢(shì)近期明顯增強(qiáng)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著年底前新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本面難以得到根本改觀，其資本外逃現(xiàn)象還可能加劇，金融市場(chǎng)的不確定性因素也將增多。
強(qiáng)美元引資金外逃
自10月底以來，以東南亞以及“金磚國家”為代表的新興市場(chǎng)股指出現(xiàn)了較為明顯的回調(diào)，中斷了其自9月中旬以來強(qiáng)勁的反彈勢(shì)頭。明晟(MSCI)新興市場(chǎng)股票指數(shù)自10月23日以來的累計(jì)跌幅達(dá)4%。市場(chǎng)人士指出，美元持續(xù)走強(qiáng)導(dǎo)致上述地區(qū)的投資資金出現(xiàn)外流是這些股指下跌的最主要原因。
美國新興市場(chǎng)基金研究公司(EPFR)最新公布的資金流向報(bào)告顯示，進(jìn)入11月，該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的新興市場(chǎng)股票基金出現(xiàn)持續(xù)的資本流出。僅在截至11月13日的一周內(nèi)，全球新興市場(chǎng)股基就出現(xiàn)高達(dá)46.5億美元的資金凈贖回額，創(chuàng)下今年6月底以來規(guī)模最大的資金凈贖回額，而同期歐美股基則延續(xù)此前強(qiáng)勢(shì)吸金的表現(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示，自10月28日以來，美元指數(shù)累計(jì)上漲1.5%，同期印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)下跌近5%，泰國證交所指數(shù)下跌近3%，富時(shí)馬來西亞綜指下跌1.5%。
除東南亞股指外，“金磚五國”股市表現(xiàn)也不佳。印度孟買敏感30指數(shù)自11月3日開始連續(xù)8個(gè)交易日下跌，期間累計(jì)跌幅達(dá)5%。巴西圣保羅證交所指數(shù)自10月23日開始結(jié)束了其自7月份以來的反彈，至今累計(jì)跌幅將近6%，并使其今年以來累計(jì)跌幅擴(kuò)大至12.31%，穩(wěn)居全球前十位。
俄羅斯基準(zhǔn)股指自10月22日至11月13日持續(xù)下跌，期間累計(jì)跌幅將近5%，今年以來累計(jì)漲幅僅為1.68%，遠(yuǎn)低于全球平均水平和歐洲平均水平。
“金磚國家”中今年以來相對(duì)表現(xiàn)穩(wěn)健、特別是自6月底連續(xù)上漲南非基準(zhǔn)股指也自11月7日開始出現(xiàn)明顯回調(diào)，僅7日至13日的五個(gè)交易日累計(jì)跌幅就將近4%。
后市風(fēng)險(xiǎn)或加劇
分析人士指出，從目前環(huán)境看，造成新興市場(chǎng)股市回調(diào)的基本因素并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改變，今年年底以前其面臨的風(fēng)險(xiǎn)還有加劇的可能。
首先是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策以及其直接引發(fā)的美元匯率走勢(shì)。雖然美聯(lián)儲(chǔ)在9月貨幣政策例會(huì)上出乎市場(chǎng)意料地維持了量化寬松規(guī)模(QE)不變，并在10月例會(huì)上繼續(xù)按兵不動(dòng)。但其在10月會(huì)議上暗示了金融環(huán)境趨緊的擔(dān)憂已有所減弱，很多市場(chǎng)人士將其解讀為美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加速削減購債。目前多數(shù)分析師也預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在明年1月份開始退出QE。巴克萊資本表示，盡管上周美聯(lián)儲(chǔ)副主席耶倫發(fā)表了“鴿派”證詞，表示美國就業(yè)市場(chǎng)仍需寬松的貨幣政策支持，她若出任聯(lián)儲(chǔ)主席將延續(xù)QE政策，但是美國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)決定其“正朝著不得不開始削減購債規(guī)模靠近”。
其次，部分新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速緩慢、宏微觀層面適應(yīng)QE退出風(fēng)險(xiǎn)能力均非常脆弱的局面尚未得到改觀。泰國官方18日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，該國第三季度經(jīng)季調(diào)后的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比增1.3%，同比增2.7%，低于預(yù)期的環(huán)比增1.7%，同比增2.9%。泰國同時(shí)下調(diào)2013年GDP增長(zhǎng)預(yù)期至3.0%，此前預(yù)期為3.8%-4.3%。英國《金融時(shí)報(bào)》對(duì)此評(píng)論稱，經(jīng)濟(jì)增速放緩的困境并不僅在泰國，今年最后一個(gè)季度，很多新興經(jīng)濟(jì)體都將面臨增長(zhǎng)率下降和通脹壓力激增的雙重考驗(yàn)。
國際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一惠譽(yù)18日發(fā)布報(bào)告表示，亞洲投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE后企業(yè)流動(dòng)性將耗盡，而部分新興市場(chǎng)企業(yè)的抗壓性仍較弱。另一大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪同日維持對(duì)印度銀行系統(tǒng)負(fù)面展望。業(yè)內(nèi)人士指出，QE退出后的流動(dòng)性趨緊將使亞洲銀行業(yè)整體面臨較為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。