當(dāng)成長股的大潮終退去，措不及防的裸泳者們卻仍在集體迷茫。
11月6日，繼前一日短暫沖高后，午后權(quán)重板塊的集體殺跌再度將大盤帶至不上不下的震蕩格局，最終滬指報收2139.61點，下跌17.63點，跌幅為0.82%，將前一日漲幅全部回吐。
而創(chuàng)業(yè)板午后的大面積跳水更徹底抹殺“成長股”回歸殘念。截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報收1220點，跌幅為1.29%。
“戀戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)是火中取栗。”對于創(chuàng)業(yè)板沖高回落，一位深圳大型公募基金經(jīng)理頗為感慨地對記者指出，“創(chuàng)業(yè)板瘋狂炒作之后必然是灰飛煙滅，近期幾次沖高回落已經(jīng)充分顯示，很難卷土重來，而對于投機失敗者來說，又是一次血的教訓(xùn)。”
盡管四季度回歸藍(lán)籌股投資已成為基金調(diào)倉主要思路，但在成長股迅速衰敗沖擊下，大盤走勢持續(xù)低迷，機構(gòu)期盼已久的藍(lán)籌股崛起亦遲遲不見蹤影，市場糾結(jié)情緒溢于言表。
“市場對于成長股以及偽成長股的熱情并未消退。近期對藍(lán)籌股的熱情依然是短抄的投機心態(tài)。”一位私募基金人士指出。
作為三中全會前的最后一個交易周，大盤震蕩走勢和量能的進(jìn)一步萎縮，再度彰顯了機構(gòu)的觀望和彷徨。“某種程度上，市場的震蕩蓄勢，或許是在等待改革信號的定調(diào)方向。”大成基金指出。
逃離成長股
10月末，一場以傳媒股集體淪陷為標(biāo)志性的創(chuàng)業(yè)板大逃亡，對整個市場情緒產(chǎn)生重大影響。10月29日，創(chuàng)業(yè)板暴跌24.40點報收1729.79點，同一日上證指數(shù)下跌5個點至2128.86再度維持萎靡態(tài)勢。
“創(chuàng)業(yè)板的大跌打壓了人氣，拖累了大盤表現(xiàn)，盡管如此，但創(chuàng)業(yè)板泡沫破裂跡象也越來越明顯，資金逐漸轉(zhuǎn)移到藍(lán)籌板塊。”在當(dāng)日收盤后，一位深圳公募基金經(jīng)理對當(dāng)天表現(xiàn)如此總結(jié)。
伴隨成長股徹底退潮，資金轉(zhuǎn)移藍(lán)籌股的跡象隨后愈發(fā)明顯，但大盤卻仍然保持萎靡走勢。
“嚴(yán)格控制倉位，不要追高！”兩天后，該基金經(jīng)理再度對記者指出，“短線大盤再大幅下挫概率不大，但反復(fù)震蕩整理是近期大盤運行態(tài)勢。”其特別提醒稱，繼續(xù)減持年內(nèi)漲幅過高股，特別是創(chuàng)業(yè)板個股。
盡管逃離創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股已經(jīng)成為四季度機構(gòu)整體策略，但其對于大盤后市的判斷，卻仍然迷茫不已。
“大家都在說四季度躲進(jìn)醫(yī)藥和消費股里，但是從前期大盤下挫時候消費股和醫(yī)藥股暴跌表現(xiàn)來看，機構(gòu)轉(zhuǎn)移跡象已經(jīng)很明顯。”一位上海私募基金人士頗為迷茫地對記者表示。
三十年河?xùn)|，三十年河西。當(dāng)成長股跟大消費都已大勢已去，四季度一直被低估的周期股再度崛起成為機構(gòu)新寵。
“市場仍然沉浸在成長股偏好中，創(chuàng)業(yè)板泡沫見頂后，機構(gòu)在瘋狂逃離之后也面臨新的調(diào)倉轉(zhuǎn)移，這時候，一批業(yè)績較好的周期股接替了成長股成為機構(gòu)新寵，其估值也開始邁向成長股看齊。”前述私募人士對記者指出。
最為代表性的就是近期三中全會題材板塊，其中背靠油改概念和靚麗的三季報，中海油服近一個月累計漲幅已經(jīng)高達(dá)40%。
基金靜候改革信號
大盤萎靡不振背后，四季度經(jīng)濟弱復(fù)蘇預(yù)期是其主要原因。11月5日，央行發(fā)布第三季度貨幣政策報告稱，下一階段將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，重點是“創(chuàng)造一個穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境，促使市場主體形成合理和穩(wěn)定的預(yù)期”。結(jié)合此前國務(wù)院總理李克強的講話，流動性難以大幅寬松的論斷再度塵囂直上。
“目前處于經(jīng)濟增長觀察期，今年只剩最后兩個月，隨著補庫存需求接近尾聲，經(jīng)濟景氣度可能要下降。”前述深圳大型公募基金經(jīng)理對記者指出。
宏觀經(jīng)濟羸弱下，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換緩慢進(jìn)行中，四季度防守呼聲不絕于耳。“四季度經(jīng)濟將是通脹上行，經(jīng)濟平穩(wěn)或小幅下行的情況，銀行間資金價格受到貨幣政策收緊影響會比之前有所抬升。在經(jīng)濟失速風(fēng)險較小、改革又著力推進(jìn)的背景下，我們依然堅持風(fēng)格偏向通脹受益和防御價值類行業(yè)。”大成基金指出。
低估值避險品種成為基金調(diào)倉首選，“弱市下，年報優(yōu)秀的藍(lán)籌股仍然存在獲利機會。與前三季度相比，基金操作風(fēng)格也從炒作成長股轉(zhuǎn)向挖掘低估值藍(lán)籌板塊，我們在操作上做好風(fēng)控，即是從成長股上獲利了解，同時增配銀行券商、汽車消費等板塊個股。”前述深圳基金經(jīng)理表示。
防守觀望背后，三中全會改革方向仍是業(yè)內(nèi)重點關(guān)注方向。“對即將于11月中旬召開的三中全會將激發(fā)投資人對政策改革的預(yù)期，本周末改革的驗證期即將揭曉。我們將密切關(guān)注、跟蹤金融、國企、自貿(mào)區(qū)改革和土地制度、創(chuàng)新體制等為資本市場帶來制度性紅利的熱點話題。”大成基金指出。