自從創(chuàng)業(yè)板指站上千點(diǎn)大關(guān)后，創(chuàng)業(yè)板“狼來了”的呼聲就從未停止。不過，直到創(chuàng)業(yè)板指在10月10日刷新1423.96點(diǎn)的歷史新高后，狼才真的來了。
短短18個(gè)交易日，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)下跌13.68%，而天舟文化、華誼兄弟、中青寶等今年漲幅驚人的創(chuàng)業(yè)板大牛股紛紛重挫逾4成，同期跌幅遠(yuǎn)超創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。但從創(chuàng)業(yè)板同期跌幅前20位個(gè)股的業(yè)績情況來看，有13家公司三季報(bào)實(shí)現(xiàn)增長，當(dāng)中有9家公司凈利潤同比增幅超過20%，不少成長型公司遭遇錯(cuò)殺。
綜合來看，估值泡沫、解禁洪峰等是導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板短期深幅調(diào)整的主要原因，但市場對(duì)創(chuàng)業(yè)板成長股長期看好的態(tài)度并沒有發(fā)生改變，大浪淘沙之后金子依然會(huì)發(fā)光。
創(chuàng)業(yè)板股業(yè)績分化
估值泡沫解禁洪峰施壓
從業(yè)績情況來看，2013年前三季度，全部創(chuàng)業(yè)板公司歸屬母公司凈利潤累計(jì)同比增長5.10%，較半年報(bào)1.61%的增幅顯著回升；單季增速上，三季度凈利增速12.28%，同樣較二季度3.97%改善明顯，宏觀基本面在三季度的企穩(wěn)反彈已在微觀層面得到充分體現(xiàn)。
盡管創(chuàng)業(yè)板公司整體業(yè)績趨好，但業(yè)績分化情況仍十分明顯。年初以來創(chuàng)業(yè)板個(gè)股走勢(shì)呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱”的態(tài)勢(shì)。業(yè)績方面也同樣如此：前三季度，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績?cè)鏊俪^30%的公司占比僅為23.4%，基本上處于2006年以來的最低水平，而且仍有46.2%的公司凈利潤增速為負(fù)。
證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，10月10日至今，創(chuàng)業(yè)板跌幅前20位個(gè)股主要集中在信息消費(fèi)領(lǐng)域，其中，傳媒、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、計(jì)算機(jī)應(yīng)用三個(gè)板塊跌幅居前。這些個(gè)股基本都是今年漲幅翻倍的牛股，雖然業(yè)績穩(wěn)步增長，但高股價(jià)還是帶來高估值的尷尬。這20家公司當(dāng)中，僅有新文化、藍(lán)英裝備、光線傳媒等8家公司市盈率低于50倍，天舟文化、中青寶、上海鋼聯(lián)等公司市盈率甚至已經(jīng)破百。
值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板此次大幅調(diào)整正是發(fā)生在創(chuàng)業(yè)板整體市盈率逼近60倍魔咒的微妙時(shí)刻。加上近期創(chuàng)業(yè)板再迎解禁小高潮，在估值泡沫和解禁洪峰雙重壓力下，創(chuàng)業(yè)板展開調(diào)整也在情理之中。
大浪淘沙
機(jī)構(gòu)期望去偽存真
盡管近期創(chuàng)業(yè)板跌幅較大，部分個(gè)股甚至近乎“腰斬”，但在一些業(yè)內(nèi)人士來看，創(chuàng)業(yè)板短期大幅調(diào)整或是長線布局成長股的一個(gè)機(jī)會(huì)。不少機(jī)構(gòu)依然樂觀地認(rèn)為，未來很長一段時(shí)間，A股市場結(jié)構(gòu)化行情將是主基調(diào)，契合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的創(chuàng)業(yè)板成長股仍將繼續(xù)走強(qiáng)。
銀河證券就指出，雖然創(chuàng)業(yè)板積累的風(fēng)險(xiǎn)并未釋放完畢，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在1200點(diǎn)左右可能會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，如果有反彈即是減倉的機(jī)會(huì)，但對(duì)成長股仍需緊密關(guān)注。銀河證券認(rèn)為，從中長期的角度看，只有優(yōu)質(zhì)的成長股才能穿越周期。本輪創(chuàng)業(yè)板調(diào)整，泥沙俱下之后必然有被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)股票，為投資者提供介入的機(jī)會(huì)。具體而言，在穩(wěn)健為上的同時(shí)，應(yīng)積極尋找創(chuàng)業(yè)板中被錯(cuò)殺的好股票，做好長期布局。這些機(jī)會(huì)主要集中在科技、醫(yī)藥和大眾品牌消費(fèi)領(lǐng)域。其中，科技看景氣和普及率，醫(yī)藥靠講故事和創(chuàng)新能力，消費(fèi)則憑借品牌和商業(yè)模式。
需要提及的是，雖然不少基金提前減持了創(chuàng)業(yè)板股票，但這并不意味著基金經(jīng)理們長期投資邏輯發(fā)生改變。多位基金經(jīng)理表示，如果創(chuàng)業(yè)板估值過高的泡沫逐步消除，未來仍會(huì)選擇低位介入成長股。